磷化工，近期最强势的板块之一，主要是能耗双控之下，磷化工产业被限电、限产，导致上游原材料紧缺，但是下游的肥料、农药、锂电等产业对磷化工产品的需求并没有减少，最终导致供需极不平衡。
10月21日盘后，特斯拉在三季报中宣布将在全球范围内都在改用磷酸铁锂电池，预计未来几年里交付量将实现年均50%的增长。这一消息意味着磷酸铁锂的技术路线进一步得到特斯拉确认。
今年以来，凭成本低廉、安全性强等优势，磷酸铁锂路线的锂电池实现了“逆袭”。刚刚出炉的9月国内动力电池装机数据显示，9月三元电池装车6.14GWh，磷酸铁锂电池共计装车9.54Wh，磷酸铁锂电池连续3个月在装车量方面领先于三元电池。产量方面，9月三元电池产量9.63GWh，占总产量 41.56%；磷酸铁锂电池产量 13.51GWh，占总产量58.31%，这是连续第五个月磷酸铁锂电池产量超过三元电池。磷化工此前一直在农业领域发展，比如磷肥方面等。而随着新能源汽车的崛起，很多传统磷化工企业开始大力转型，未来五到十年，磷酸铁锂需求量将破200万吨，相应新增400多万吨的磷矿需求，并形成千亿级的市场空间，使磷化工产业规模增加一倍以上。作为全球第一磷化工生产国，我国基本上已经建立起比较完善的磷化工生产链，目前，我国的磷化工不仅满足自身的需求，而且还大量产品进行出口。近期磷化工价格持续增长的主要原因在于，下游新能源汽车销量爆发，带动磷酸铁锂需求高增长，从而导致供需失衡。随着新能源车、以及储能等新兴行业的发展，磷资源的重要性将逐步凸显。由于磷资源属于国家战略性矿产，磷化工企业属于重污染企业，在碳中和大背景下，供给严格控制逐年收缩，加上行业步入新能源和锂电高速发展快车道，需求激增，供不应求，原料持续上涨是必然...其中，中游的磷酸盐应用于下游的工业水处理、建筑工业、医药、等领域。如 磷酸一铵（复合肥）、磷酸二铵、赤磷（火柴）、热法磷酸（洗涤剂、防腐剂、水处理剂）、三氯化磷（草甘膦）、五氧化二磷（草甘膦）。
其中，黄磷处于磷化工产业链中游，由于制造黄磷需要耗费大量电能，大致是1吨需要1.4万度电，受益于西南相对低廉的丰水期电价，所以6-8月是黄磷的生产旺季。中国是全球黄磷的出口大国，基本没有进口。国内供给端，主要集中在云贵川鄂。其中，云南是中国黄磷最大的产能省份，占比高达50%以上。所以，云南这次大规模限产90%，相当于锐减全国产能的45%，影响非常之大。根据美国地质局统计，全球磷矿资源探明储量超过3000亿吨，基础储量达到700亿吨。其中摩洛哥和西撒哈拉储量达到500亿吨，占到全球基础储量的70%左右，处于绝对领先对位。中国磷矿资源排名世界第二，亚洲第一，储量超过30亿吨，占比达到5%，其他资源主要集中在非洲，中东和美洲。过去，中国是全球第一大磷矿石生产国，贡献世界超一半的产量。分布省份主要集中在云贵川鄂，基础储量占到全国的85%以上。另外，中国磷矿中60%以上采用地下开采，70%为中低品位的胶磷矿，开采和选矿难度大、成本高。但后来，中国意识到磷矿石资源的重要性，于2016年首次将磷列为战略性非金属矿产，于2019年实施磷矿石出口配额，实施出口许可证管理。一系列政策引导下，中国磷矿石产量自从2017年开始逐年下滑。到2020年，国内总产量仅8196万吨，较2016年高峰下滑近40%。除了出口配额等政策外，在碳中和大背景下（环保限产），磷矿石行业限产减产成为大势，而新的磷矿开采审批也逐渐趋于严格，磷矿石供给端还在不断收缩。磷矿石下游消费领域有磷肥、黄磷、磷酸盐、其他磷化物，分别占比71%、7%、6%、16%。可见，磷肥是磷矿石最大的终端需求。磷肥的营养成分——磷元素是农作物生长的重要组成部分。从去年开始，全球粮食价格持续猛涨。8月粮食价格指数平均为127.4点，环比7月再涨3.1%，相较于2020年同期大增32.9%，价格指数重回10年新高。全球粮食价格大涨，随之而来的是种植意愿的提升，这意味着对磷肥的需求有所上升。此外，全球新能源汽车爆发，这就造成锂电池产业的极大繁荣，而锂电池中52%是磷酸铁锂电池。今年8月，磷酸铁锂电池产量同比增长268.2%，2021年出货量同比增长有望超200%。这进一步造成磷资源的短缺。不过，磷酸铁锂的壁垒并不高，基本之前做磷肥的转型也比较容易，像云天化、芭田股份，这些最主要的估值差异，就是在于成本，以外购原料使用零价铁工艺的磷酸铁公司为例，磷酸占比原料成本82.5%，有矿的和纯加工成本差可以达到3300元/吨。有矿就有定价权，有技术就有发言权。现在磷酸铁锂电池的大力推广运用，使得我们上游矿资源公司坐享其成，搞得盆满钵满，业绩直线上升。
今天蜗牛特意整理了磷化工上、中、下全产业链的核心股供大家做参考：
1、兴发集团 磷矿储量8.07亿吨，产能500万吨/年+在建200万吨/年，毛利43.35%。
2、云天化 磷矿资源量约7亿吨，产能1450万吨，毛利50.87%。
3、川恒股份 储量5.3亿吨，年产100万吨。
4、新洋丰 储量5亿吨，年产能90万吨。
5、中毅达 储量3.6亿吨，年产能750万吨。
6、云图控股 储量3.5亿吨的磷矿（多座矿山合计，其中东段磷矿石资源储量 1.81 亿吨)、拥有储量达2.5亿吨盐矿、2亿吨硫铁矿、1.8亿吨煤矿。
7、司尔特 磷矿储量约1.3亿吨，磷矿石产量120万吨+300万吨在建。
8、湖北宜化 磷矿储量1.3亿吨，开采能力30万吨/年，预计年底可新增年产150万吨采矿权。
9、*ST澄星 实际控制磷矿资源约1.5亿吨，已经获得采矿、探矿权的磷矿资源储量约为1.26亿吨，年开采量110万吨。
10、芭田股份 储量6000万吨，尚未开始开采。
11、天原股份 储量3000万吨，产能90万吨。
12、和邦生物 储量3174.1万吨，尚未开始开采。
1、黄磷：
1)*ST澄星：黄磷产能18万吨/年，受限产影响。
2)兴发集团：黄磷产能16万吨，不受限产影响。
3)云图控股：黄磷产能6万吨，不受限产影响。
4)云天化：黄磷产能3万吨，受限产影响。
5)天原股份:黄磷产能2.5万吨，不受限产影响。
1、磷酸一铵和磷酸二铵(磷酸一铵分为农用级和工业级):
1)云天化:农用磷酸一铵产能80万吨；农用磷酸二铵产能445万吨；
2)兴发集团:有磷铵产能60万吨，其中磷酸一铵20万吨、磷酸二铵40万吨，均为农用级；
3)六国化工:工业级磷酸一铵跟化肥级(农用)的磷酸一铵产能分别8万吨/年、37万吨/年；
4)新洋丰:拥有180万吨磷酸一铵产能，其中工业级磷酸一铵为15万吨；
6)云图控股:农用磷酸一铵产能43万吨/年，工业级磷酸一铵产能10万吨/年；
8)川发龙蟒:工业级磷酸一铵年产能40万吨，系全球第一同时也是国内出口量第一的工业级磷酸一铵生产企业，出口量超过国内出口总量的50%；肥料级磷酸一铵及复合肥系列产品产能合计140万吨；
10)*ST金正:9月18日在投资者互动平台表示，公司2020年磷酸一铵产量45万吨。金正的磷酸一铵主要为工业级。
11)史丹利:公司收购的黎河肥业有工业级磷酸一铵年产能2万吨；
12)辉隆股份:公司现拥有自主品牌复合肥120万吨、磷酸一铵20万吨的年产能；
13)安纳达:由于工业级磷酸一铵可用于生产磷酸铁，而磷酸铁是磷酸铁锂电池的正极材料，故现拥有5万吨磷酸铁产能的安纳达我也放到这里。
1)万盛股份(603010)：2021年，工程塑料阻燃剂产能将达到8万吨，聚氨酯阻燃剂5万吨，合计13万吨，是全球产能规模最大的磷系阻燃剂供应商；
2)苏利股份(603585)：公司的阻燃剂产品包括十溴二苯乙烷及阻燃母粒和三聚氰胺聚磷酸盐等磷氮系阻燃剂；
3)晨化股份(300610)：是国内领先的磷系阻燃剂制造商，公司产品广泛应用于建筑、聚氨酯、汽车、家电、涂料、电子等领域；
4)ST华钰:9月8日在投资者互动平台表示，锑矿应用领域较为广泛，70%应用于阻燃剂，公司主要从事有色金属的中上游产业。
3、三聚磷酸钠:又称焦偏磷酸钠、三磷酸五钠，简称磷酸五钠或五钠，化学式Na5P3O10。用作合成洗涤剂的主要助剂，肥皂增效剂，制革予鞣剂，工业用水的软水剂；油漆，高岭土，氧化镁，碳酸钙钻井泥浆等悬浮液处理的有效散剂；造纸用作防油污剂；食品工业中用于罐头，果汁饮料，奶制品，豆乳等的品质改良剂，主要供火腿罐头嫩化，蚕豆罐头中使豆皮软化，亦可用作软化剂和增稠剂。
1)兴发集团:三聚磷酸钠产能国内第一，拥有约约26万吨三聚磷酸钠；
2)*ST澄星：国内最大的三聚磷酸钠生产企业之一，国内最大的牙膏级磷酸氢钙生产企业，产能占国内总产能的80%以上，公司在生产规模上目前仅次于湖北兴发集团，公司现具有20万吨食品级磷酸，4万吨牙膏级磷酸氢钙，12万吨三聚磷酸钠的年产能；
3)中毅达:拥有100万吨工业级及食品级磷酸、15万吨磷酸钠盐产能。
4、六偏磷酸钠:是一种无机物，分子式为(NaPO3)6，白色粉末结晶，在食品和工业领域都具有广泛用途。
兴发集团: 拥有约6.6万吨六偏磷酸钠（六偏）产能，为全球最大；
5、三氯化磷:三氯化磷是一种无机物，化学分子式为PCl3，是制造敌百虫、敌敌畏、甲胺磷、乙酰甲胺磷、三氯氧磷、亚磷酸、磷酸三苯酯和磷酸三酚酯的原料。
三氯化磷在充足的氯气下可生成五氯化磷，五氯化磷是六氟磷酸锂的合成材料之一，目前在六氟磷酸锂成本结构中，合成六氟磷酸锂每吨需要氟化锂0.18吨，无水氟化氢2.4吨，五氯化磷1.68吨。
1)新安股份:持股93.48％的子公司泰兴市兴安精细化工拥有16 万吨三氯化磷的产能，主要向阻燃剂厂商供货；
2)清水源：公司于2007 年获得三氯化磷生产许可，拥有6条三氯化磷生产线，共计产能16万吨。公司生产的三氯化磷产品主要用于水处理剂产品的生产，有利于降低水处理剂产品的原料成本；
3) 雅克科技:拥有10万吨的三氯化磷产能，主要自用旗下的阻燃剂产品；
4)阳煤化工:按照上表中2017年数据，拥有约8万吨的三氯化磷产能，主要对外销售；
5)兴发集团：兴发集团在互动平台表示，富彤化学有限公司为公司联营企业，公司持有其45%的股权，富彤化学现拥有5万吨/年三氯化磷(上表中是15万吨，以互动信息为准)、2万吨/年三氯氧磷、3万吨/年磷酸三酯（TCPP）、1.8万吨/年磷酸三乙酯（TEP）产能。
7、氯化物:所有涉及氯元素的产品都需要氯化物，故单独增加一项。氯碱化工:氯化物龙头，公司氯产品主要包括液氯和二氯乙烷，公司现有产能液氯60万吨，二氯乙烷72万吨。
