1、中矿资源:被低估的锂电材料黑马,主营铯铷和锂电两大板块。公司控制全球主要铯铷资 源,已经是全球第一,导致其他竞争对手逐步退出产品端(比如雅宝),公司市占率有望逐 步提升至80%。电池级氟化锂产品国内第一市场占有率高达38%,已打入特斯拉产业链。正在 建设2.5万吨氢氧化锂,对标雅宝标准,定位日韩客户,预计2021Q2建成。近期股权激励计划 落地,行权价格19.97元,接近市价。且解锁对应的业绩条件分别是在2019年业绩基础上至少 增长50%,100%,200%。站在明年3亿利润基础对标同类公司,有较大的修复空间。
2、电解铝:铝价持续高位,利润已创8年新高。分析指出,这轮铝价的上涨是需求超预期推 动,行业的景气度将远超2017年的供改行情。除了云铝、神火之外,券商新覆盖了一个受益 铝价的预焙阳极。每生产1吨电解铝,需消耗约0.5吨的预焙阳极。电解铝的产能和产量直接决 定了预焙阳极需求量。30日,山东某大型电解铝厂12月预焙阳极采购价格,环比上涨270元/ 吨。索通发展阳极环节单吨利润每上涨100元,公司净利润增长1.2亿元。
3、顺周期:近期市场对顺周期配置逻辑的预期较为一致,医药和消费的PB-LF分位数多数处 于60%以上,而周期板块大多低于40%,认为低估值补涨行情可能尚未结束。天风证券挑选了 16个顺周期细分赛道,计算当前PB(2021E)与上一轮高点2017年的差距。PB较上一轮明显 低估的是纺织与家纺、保险、煤炭,估值分位为2017年的7%、10%和17%;化工、橡胶制 品、稀有金属等板块恢复到上一轮高点的60%分位。
4、半导体:快充市场的快速增长,产品功率从5W增长到45W等,所需功率IC和功率器件会 从1颗增长到2-3颗,且整个芯片面积加大,对8英寸的需求明显上升。5G基站密度大于4G, 且单个基站功耗是4G基站的3-5倍,今年5G铺设进入高峰期,对功率器件的需求增大。新能源 车市场自8月份增长势头强劲。这三大因素对功率器件和PMIC的需求有强拉动。考虑到市场周 期、疫情的缓解造成基础制造业的反弹以及每年Q3是半导体的旺季以上三个原因,景气度大 概至少可以持续到明年Q3。 高景气度下,IDM和制造厂商最为受益。