碳交易市场顶层架构逐步完善。全国碳交易市场开市在即，市场顶层架构正待最终敲定。6月底前将上线的全国碳排放权交易市场将主要包括两个部分。其中，交易中心将落地上海，碳配额登记系统将设在湖北武汉。碳交易市场的交易产品主要为碳排放配额和国家核证自愿减排量（CCER）两种。碳配额方面，首批纳入全国碳市场的发电行业重点排放单位共计2225家，目前正在办理开户手续，未来钢铁、水泥、化工、电解铝等高排放重污染行业有望逐步纳入碳交易市场。CCER方面，目前已公布CCER方法学220个，CCER审定项目2871个、备案项目861个，生物质能利用、垃圾焚烧、森林碳汇、垃圾填埋气回收等相关环保领域均有所涉及。

　　碳中和债相关机制发布，聚焦绿色低碳领域。3月18日，中国银行间市场交易商协会公布《关于明确碳中和债相关机制的通知》，明确了碳中和债的定义、募集资金管理、项目评估与遴选、信息披露等事项。碳中和债募集资金主要应用于清洁能源、清洁交通、可持续建筑、工业低碳改造等领域。截至目前，共发行碳中和债券19只，发行金额合计246亿元，平均票面利率约为3.65%，债券期限多为2-5年，发行人主要为AAA高评级国企，募投项目以风电、光伏、水电、绿色建筑、轨道交通等绿色低碳项目为主。

　　投资建议：碳中和目标下，相关顶层设计逐步完善，环保作为实现碳达峰、碳中和的重要方式，减污降碳协同效应显著，关注碳中和提升固废全产业链的景气度。具体来看，垃圾焚烧（垃圾焚烧具备双重减碳优势，行业成长空间大，企业进入项目集中建设密集投产期）、再生资源（两网融合加快构建废旧物资循环利用体系）、环卫电动化（国家推动公共领域新能源车辆比例提升，环卫装备电动化有望提速）、土壤修复（土壤污染防治及生态修复规划启动，打开环境修复行业需求空间）等领域有望受益，建议关注行业内低估值、高成长的相关公司。