收入持续高增长，剔除股份支付的利润增速超过收入增速。公司2021全年实现营业收入人民币19.35亿元，同比增长39.68%，实现归母净利润 2.25 亿，同比增长27.53%，剔除股份支付费用约 3684万元影响，实际利润增速高达 45.6%，实际净利率提升至13.25%，略超市场预期，盈利能力有显著提升。截止年末，公司全年新签订单超过25亿，同比增长约39%，服务客户800余家。

一季度利润增速超指引上限，行业保持高景气。公司2022Q1实现营业收入4.92亿元，同比增长28.93%，实现归母净利润1394.06万元，同比增长28.26%，超出业绩预告25%的上限，收入以及订单均保持高景气增长。Q1的综合毛利率由上年同期的24.87%提升至28.06%，盈利能力持续提升。

1. 智能制造业务收入快速增长，自有产品迎来量的突破

智能制造产品已逐渐成熟。智能制造的本质，是固化与软件中的工业技术，解决复杂生产过程中的不确定性，公司起步于华南，脱胎于美的，拥有明确的制造业基因。智能制造系列自研产品从2012单一MES模块至今已丰富为S-MOM家族产品，包括APS（高级计划排程）、MES（车间制造执行）、WMS（智能仓储及物流）、QMS（数字化品质管理），EDO/SCADA（工业设备运营及数据采集）以及MI（制造大数据分析平台）等，覆盖企业从计划到生产再到物流，以及全过程的品控、设备管理的生产全生命周期。2021年，产品家族新增设备运营及能效管控两大子产品，产品矩阵得到进一步丰富。

智能制造收入高速增长，内部结构持续优化。2021年全年公司智能制造业务实现收入5.92亿元，同比增长43.23%，持续保持高速增长。占营业收入比也提升至30%以上。在智能制造业务内部，自研产品的软件销售和实施的比例在逐步提升。其中，包括泛ERP自主中台和智能制造自研软件在内的销售许可合同超过一亿元。高毛利的自有业务占比提升，导致智能制造业务的毛利率也逐步攀升，进而拉动公司整体的盈利能力。

深耕离散制造业，业务横向拓展新领域。因制造业不同门类的产品差距较大，公司的软件主要应用于离散制造行业，尤其是当中的消费电子、汽车电子、通讯设备及元器件及装备制造等行业客户，这与公司的传统泛ERP业务同根同源。在原有业务高增的基础之上，公司新开辟了半导体封测、医疗器械等领域，打造行业首台套，打开更为广阔的成长空间。在进入新行业后，预计公司将根据细分行业，抽取行业共性需求打造“行业套件”，进一步提升行业内部标准化程度，减少二次开发工作量以提升盈利能力。

2. 泛ERP业务超预期增长，与智能制造业务形成合力

2021年泛ERP业务增长超预期，SAP订单一半来自新签客户。公司泛ERP业务全年实现营收11.18亿元，同比增长37.07%，增速远高于行业增速，也超过公司年初制定计划。泛ERP业务毛利率也进一步提升至35.11%，较上年同期提升1pct。来自第一大客户的收入同比增长28.83%，定价影响完全消除，且盈利能力得到提升。除大客户外，来自其他客户的ERP收入同比增长54.40%，SAP订单来自于新客户的订单占比超过50%，这对于一个已经成熟的行业而言，是公司市占率持续提升的重要信号。

ERP与智能制造紧密相连，二者相互促进。核心ERP与智能制造是紧密协同关系，需要相互对接生产计划、物料清单等信息。公司泛ERP、智能制造业务线在各自打单时，常常发现客户的另一部分信息化能力缺失，客户往往需要的是业务单元和制造单元的同步信息化水平提升，而不是单方面的。公司构建了全栈式综合交付能力。子公司景同科技在2021年有15%的订单是ERP与智能制造组合项目。这种纵向打通咨询到实施，横向打通营销到供应链到生产的全方位服务能力，成为公司的新核心竞争力。

业财数字化中台发版，有望复刻S-MOM成长路径。我们知道公司的泛ERP业务主要由单一大客户业务、其他客户ERP实施，以及自研中台产品构成。自研中台包含了财务、营销、供应链三个方向。报告期内，公司技术平台底座研发部门重点支持业财数字化中台应用，为该应用于2022年4月成功发版推向市场，快速获得美的等早鸟客户提供了高效支撑。后续还将集成供应链、营销中台。公司自研中台的商业模式也是产品+实施模式，毛利率高于传统ERP实施。预计未来自研中台占比提升，将复制S-MOM成长路径，提升泛ERP业务的整体盈利能力。

3. 现金流成为年报亮点，侧面反应行业景气

经营性现金流量大增，经营指标向好。公司全年经营性现金净流量达2.53亿元，同比大幅增长108.45%。其中，收现比保持大于100%，净现比从68.93%提升至110.92%。应收账款周转天数由129天下降至102天，经营指标明显好转。

高速发展期经营指标仍好转，反映行业高景气。对于大部分快速成长的公司而言，随着公司规模的扩大各项经营指标会有些许恶化的趋势。而赛意的经营指标，在公司大规模扩张时仍然保持优化，第一反应出公司经营管理水平较高，第二说明公司有意挑选商务关系好的订单，数字化业务属于卖方市场，行业供不应求。因此公司可以挑选商务关系好的订单来做，从而使得各项经营指标得以提升。

4. 实施回购，彰显信心

拟0.5-1亿元回购。公司于公布年报同时公布股份回购计划，拟使用0.5-1亿元自有资金回购公司股份，用于实施股权激励计划或员工持股计划，回购价格不超过30元/股。本次回购计划第一体现出管理层对于未来发展的充分信心，第二也说明公司注重人才培养，股权激励计划将成为长效机制，吸引行业内优秀人才，公司走上正循环发展之