1、竞业达，教育信息化、城市轨道交通安防领域领先企业，主营业务为面向教育信息化、城市轨道交通安防和智慧城市领域提供行业信息化产品和解决方案的研发、生产、销售和服务。主要产品为科技考务解决方案、智慧教学解决方案、职业实训解决方案、平安校园解决方案、城市轨道交通安防、智慧城市解决方案。2019年教育信息化营收3.44亿，占比50.86%，城市轨道交通安防营收3.30亿，占比48.79%。

2、竞业达是教育信息化、城市轨道交通安防领域的领先行业。公司以教育信息化和城市轨道交通安防为主，2019 年进入智慧城市领域。教育信息化业务包括科技考务、智慧教学、职业实训、平安校园，城市轨道交通安防业务包括视频监控和综合安防。在教育信息化领域，主要围绕科技考务和智慧教学开展，科技考务领域公司参与建设十个省级平台、十多个省会级城市平台、百余个地市级平台，累计完成 20 余万间标准化考场建设与改造，公司智慧教学类产品线丰富，支持多媒体教室和互联网教室的改造和建设，实现“智能硬件进教室，移动应用进课堂”，涵盖了教、学、管、评的教学全业务流程。公司的销售金额稳定在 3 亿元左右，但占收入总额的比例由 2017 年的 77.26%下降至 2019 年的 50.86%。市场尚处于充分竞争阶段，随着“考教结合”的推广公司极具先发优势。在城市轨道交通安防行业，销售收入占比由 2017 年的 22.74%提升至 2019 年的 48.79%，期间完成乌鲁木齐地铁 1 号线、北京地铁大兴线、北京地铁 5 号线等项目完工验收，先后为十多条地铁线路提供专业化的视频监控为主的安防产品，公司以城市轨道交通市场快速发展为契机，随着地铁线路、站点逐渐增多，视频点日益密集增强市场需求，公司将物联网、人工智能等技术融入到安防场景中，开发了地铁屏蔽门防夹、地铁电梯逆行警示、地铁大人流监测预警等功能，有效提高地铁安防效率，在市场中具有先发和品牌优势。

3、行业：

（1）国内教育规模庞大，教育信息行业需求旺盛。根据教育部《2018 年全国教育事业发展统计公报》的数据显示，截至 2018 年末，全国共有各级各类学校 51.88 万所，比上年增加 5,017 所，增长 0.98%；各级各类学历教育在校生 2.76 亿人，比上年增加 539.40 万人，增长 2.00%；专任教师 1,672.85 万人，比上年增加 45.96万人，增长 2.83%。

（2）城市轨道交通安防行业整体发展迅速，未来将保持较高的投资强度。过去十余年，我国城市轨道交通营运里程快速增长。据交通运输部数据，城市轨道交通运营里程从 2016 年末的 3,727.5 公里增加到 2019 年末的超过 6,300 公里，年均增长率为 19.12%；城市轨道交通运送乘客从 2016 年的 161.51 亿人次增加到 2019 年的 240 亿人次，年均增长率为 14.11%。

4、 竞争格局：（1）教育考试信息化方面，进入门槛较高。目前，主要是佳发教育、杭州恒生和公司三家企业分割了教育考试标准化考点建设的主要市场份额。校园信息化方面，由于市场分散，准入门槛较低，导致市场参与者众多，规模偏小型。目前，市场还没有出现处于垄断地位的企业。随着用户对系统化、专业化、定制化、可持续运营的产品和方案提出更高的要求，具有自主知识产权、自主研发能力的专业厂商将更具有竞争优势。（2）城市轨道交通安防行业方面，在全国范围内具有竞争优势、可以跨区域获得业务的公司较少，部分公司利用本地化优势获得业务。在招投标时，对方案提供商的技术实力、研发能力、交付能力、服务能力以及已有的项目经验都有严格的考查和要求。由于城市轨道交通项目复杂，涉及公众出行安全，且通常与公安视频系统、应急指挥系统等有对接和联动的关系，因此，城市轨道交通安防市场中，客户对方案的完整性、严谨性、产品的稳定性、可靠性、安全性、企业资质、企业业绩等都有着明显高于其他行业的要求。

5、2017-2019年营业收入4.25亿、5.16亿和6.7亿，复合增长率为26.22%，归母净利润5231万、 1.04亿和1.49亿，复合增长率为68.86%，毛利率49.07%、52.05%和48.74%，预计三季报业绩:净利润1.300亿元至1.450亿元,增长幅度为50.41%至73.55%。可比公司：佳发教育、科大讯飞、拓维信息、东方网力、世纪瑞尔、辉煌科技。 发行价格 31.83，发行PE22.99，行业PE67.97。流通市值8.43亿，市值33.74亿。

ps：业绩增速较高，仔细研究一下为啥