【风口研报·快评】“十四五”38条特高压建设预计远超历史最高开工量！直流+交流推动换流阀、换流变压器、GIS超百亿市场规模，分析师火速“掘金”产业链
“十四五”38条特高压建设预计远超历史最高开工量！直流+交流推动换流阀、换流变压器、GIS超百亿市场规模，分析师火速“掘金”产业链。
 
事件 ：根据《中国能源报》，十四五国网规划建设特高压“24交14直”，涉及线路3万余公里、变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3800亿元，今年国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路。 
 
 据统计，2006-2020年特高压工程单年最高开工7条（2020年），最低0条（2017年等）， 若2022年国网开工13条特高压线路将远超历史最高开工量，超预期 。 
 从五年维度观察，“十二五”特高压累计开工14条，“十三五”累计开工18条，若“十四五”建设特高压“24交14直”即38条将远超过去2个五年规划。 
 经 西部证券电新团队 测算，按照报道中的线路条数和换流变电容量，直流线路预计28个换流站、每个站换流容量800千伏安， 换流阀、换流变压器市场规模分别为224/392亿元 ；交流线路预计19个变电站、每个站变电容量600万千伏安， GIS、变压器市场规模分别为152/53亿元 。 
 海通证券看好直流、交流两条主线： 
 
 ①特高压直流核心设备（换流阀+直流控保系统）： 国电南瑞 （市占率50%）、 许继电气 （市占率30%）、 中国西电 。 
 
 
 ②特高压交流核心设备（1000kVGIS）： 平高电气 （市占率40%）、中国西电。 
 
 此外，国金电新看好检测环节的 电科院 ，西部电新看好 派瑞Gu份 、 华明装备 等。 
 
特高压直流项目建设加速，交流项目占比大幅提升
 
① 【特高压直流】 
 十四五期间，国网规划建设14条直流特高压，其中有已推出线路，以及待推出新线。 
已推出线路 ：7条，包括2018年，2020年推出的线路。即此前国网“碳中和、碳达峰”行动方案提及的“规划十四五期间建成7回特高压直流”。 
待推出新线 ：预计7条，预计可能涉及的送端地区涵盖东北、内蒙、青海、新疆、西藏等，受端地区预计涵盖华东、华中、华南、西南等。 
特高压直流主要用于清洁能源外送，在已推出的7条线路基础上，新推出7条线路是明显增量 ，将在中期维度持续拉动相关公司业绩。 
② 【特高压交流】 
 十四五期间，国网规划建设24条特高压交流。和直流类似，同样有已推出线路，以及待推出新线。 
已推出线路 ：6条，为2018年推出的线路。 
待推出新线 ：预计18条，“十四五”期间华北等地区环网会持续完善。 
 特高压交流主要用于区域性环网构建，对于构建安全稳定的电网、加强省间互济具有重要意义，“十四五”期间线路上量明显。 
 风险提示：下游需求不及预期、竞争加剧等。相关Gu票：
电科院(sz300215) 
平高电气(sh600312) 
中国西电(sh601179)