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“N型ABC电池”万亿光伏核心赛道,爱旭股份业绩井喷在即
价值研究型韭菜
2021-09-01 17:01:49
核心介绍:

出货:上半年电池片出货8.54gw。分尺寸盈利比较难统计。尺寸盈利不取决于电池和组件,更大取决于硅片成本。上半年利润集中于硅料和硅片。产能大尺寸占比70,166以下30.大尺寸全部做210,总产能36gw。

产能 :产能大尺寸占比70%,166以下30%。按照大尺寸全部做210,总产能36gw。

成本 :210比182非硅低2-3分钱,同样的产线产能差20%。 目前成本影响更大的还是来自于硅片的价格和质量。

产能利用率 :8月80%,9月36gw产能全部开启,9-12月满产运行。供应链问题得到改善。全年182占大尺寸80%以上。182和210销售差异很大,我们目前集中做182。全年出货20-24gw。三季度预计盈利,4季度大盈利。

perc效率 :测试效率在23.2-23.3%,预计增长空间不大。除了需要电池片,还需要硅片的提升。上游比较紧缺,硅片质量提升不太现实。perc效率基本到头了,接下来封装大尺寸的效率,有2-3%的提升。

新电池技术 :8.5gw ABC项目2022年中期投产。目前银技术效率能到26%,非银25%左右。良率95%以上。abc正在建设300mw的电池量产试验线,同步布局500mw的组件推广研发线,预计年底投产。公司除了是abc供应商外,也不断开发应用场景,希望新技术直接受益终端。 测算电池效率提升10%,终端提升1%的irr,同时有4毛的增益分享。公司依托新的电池,成立一体化解决方案的供应商。

上半年亏损原因

1.最差的时候开工率只有50%,电池固定资产投资比较大,影响成本;

2.周定价,每一周涨价,我们和下游条款不断更改,影响我们的开工。

3.预付款项,合同资产。预付账款4个亿,占2季度营业成本22.8%,行业同比合理;合同负债下降,主要是一个客户2019天合光能应收款3个亿,这一合同在一季度退给天合。下半年预付款还会增加,硅料硅片需要一定保证金。

供应链的布局:供应的连续性和竞争性都得到改善。

1.增加了供应商的数量,同时硅片环节近几个月产能提升很快,京运通,高景,双良都在启动。供应商数量和集中度,发生质的改变,预计到四季度,头两家占比降到50%以下。

2.以前只采购硅片,现在也采购硅料,委托代工硅片。 预计供应链质量和价格总体会比绝大多数同行有所改善





Q&A:

尺寸:

今年166会有比较好的需求,11-12月大下滑,182/210会占主流。182/210会供不应求。

组件盈利能力

二季度组件比较好过日子,不同企业组件会分化。去年接了低价的没做的,会比较难过;低价的上半年交完,下半年会更好。

电池厂的影响

主要受硅片供应和下游接受度的影响。

下半年是否还会利润侵蚀?

上下游博弈之后,已经找到底线了。硅片和硅料的价格上涨,会有节制。

组件厂开工率

组件厂开工率不能反映真实情况。每家组件厂为了市占率,今年会比去年会有比较大的提升。

电池和硅片价格展望

3-4季度是传统旺季,可能不会像去年那么好,但是会出结构性紧缺。166和182,都还是比较紧缺的。我们还是很乐观的。

q4的价格判断

目前每个环节的天花板已经有基本的判断,大家都有节制,整个行业还是乐观的。

新电池术路线

ibc是sunpower的专利。爱旭做的是abc,是自有的专利技术。银技术效率能到26%,非银25%左右。

abc效率,良率

银技术效率能到26%,非银25%左右,目标做到25.5%。良率95%以上。abc正在建设300mw的量产试验线,同步研发了组件技术,500mw的组件推广,年底投产。 珠海、义乌项目明年6月底建成投产.

abc规划

总规划50gw。厚度低于150。

供应链

薄片化供应无问题,辅材环节积极性也高

abc设备国产

一直抱开发态度,既有国内也有国外的。也邀请行业外的供应商。

投资成本

不会成为负担。abc的每瓦成本一定低于perc。目前我们非常乐观。

新技术保持专利

管式和大尺寸研发的专利保护不足。新的电池,我们足够深,有信心专利可以保障。同时abc难度远远高于现有,相对有信心。技术保密工作保持改进。

abc供应链准备情况

硅片有3-4家,质量超我们预期。

商业模式,上半年没有代工,代工模式消失

没有硅片,做不了代工。晶科上半年硅片也是不足,最近起来了。上半年大家都是缺硅片的。

天津、广东盈利,浙江亏损

天津满产,义乌不能满产。2季度出货4.6gw。 现在主要产能集中在义乌。天津产能350万片,先保证满产。浙江超800万片,没办法保证。至少保证一家满产。

通威有组件的规划,咱们的组件规划

我们主要是做电池和组件的实验性,所以我们要给客户一揽子解决方案。300/500mw是实验性,我们目标是利用abc技术,给客户解决方案。 解决方案供应商,效率提升10%,提升4毛钱的收益。

3、4季度盈利能力展望3季度盈利,4季度大盈利,主要是因为供应链解决?

下游接受整体在比较高的水平,唯一变化是硅片产能会在接下来的这几个月大幅度提升。硅片环节一定会发生价格战,已经快来了。

bipv领域布局

美观,轻型化。我们在看新的技术,比如我们的abc电池可以用塑胶材料分装,去银的可以弯折。我们在bipv方面有很大的期望。

bipv需求的拐点

明年。n型的电池会衰减少很多,以后使用时间会不止20年。

量产是上非银的技术

太阳能线路是非银,行业必须取代银浆。现在电池用银已经占比10%了,这是不可持续的。 非银是太阳能持续发展的必经途径。一定要突破。

n型硅片和p型差距,价差

首先是n型硅料的供应,n型硅片会更薄,我们150起步,以后120-130,n型成本会更低。再加上提升10%发电量,单瓦成本更低。

硅片供应改善

直接采购硅片和代工做硅片对供应链是长期的行为。 目前行业所有新增产能都是做210和182的,整体未来新增的产能,足以保证市场需求。

组件的目标客户群体

abc电池做成新的组件技术解决方案。效率提升+物料节省,有0.8-1毛钱收益。

abc电池,对上游硅片和硅料要求高?目前供应情况

上机的硅片,用银26,非银25左右。上机在传统西门子法,增加了颗粒硅。在颗粒硅占比高的情况下,对n型没有影响。这是近期质量最好的一批。

n时代时间

等全产业链产能过剩,就是n时代了。

perc到abc,设备投资

设备不好说,制造的单瓦成本肯定会更低。
S爱旭股份(sh600732)S S特变电工(sh600089)S S隆基股份(sh601012)S S包钢股份(sh600010)S S西藏矿业(sz000762)S
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
隆基绿能
S
爱旭股份
S
包钢股份
S
西藏矿业
S
特变电工
工分
6.80
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真知无价,用钱说话
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  • 熊途牛路
    躺平的老韭菜
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  • 韭菜园丁丁
    明天一定赚的萌新
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    2021-09-01 23:13
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    2021-09-01 17:04
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  • 只看TA
    2021-09-01 17:03
    早盘预期反包,结果跟板块一路向下
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