圣邦股份

产品销量持续增长，业绩高速增长：公司2021Q3 营收、归母净利润同比环比均持续提升，业绩符合市场预期，主要得益于公司业务规模稳步扩张，产品销量增加；公司持续加大研发投入，公司2021Q3 研发费用1.09 亿元，yoy+103.03%。2021 年前三季度，非经常性损益对公司净利润的影响金额约为 3970 万元，主要为股权转让收益、理财收益及政府补助。

产品结构不断优化，数量&品质稳步提升：公司在高性能、高品质模拟IC 领域产品线丰富，目前可提供25 大类3500 余种模拟IC 产品，可满足不同客户的多元化需求，相关产品广泛应用于消费电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器和汽车电子等领域，产品品类优势突出。在传统应用基础上，公司高效推进模拟 IC 的研发成果转化，紧跟市场需求推进产品升级和新品量产，产品品类不断扩充，2021 上半年，公司共推出200 余款拥有完全自主知识产权的新产品，其综合性能指标均达到国际同类产品的先进水平，市场份额有望持续提升。公司模拟 IC 产品在高效率、低功耗、高精度、小尺寸、高可靠性等方面的技术优势明显，产品性能和品质对标世界一流模拟芯片厂商同类产品，部分关键性能指标有所超越，相关产品在客户端的导入品类快速增长，同时，公司积极优化产品结构，高端品类占比稳步提升，有效增强公司盈利能力。

受益应用需求广泛和国产替代推进，未来成长空间广阔：公司多样化的产品策略可以有效对接模拟 IC 市场的广泛需求。同时，公司在电源管理和信号链芯片的本土供应链中优势地位明显，开发并积累了一系列具有国际先进水平的核心技术与产品。此外，公司深耕国内市场，凭借本地优势，紧贴市场需求，快速响应，客户认可度及品牌影响力不断提升，市场份额不断扩大，有望率先受益于模拟 IC 的国产替代进程，未来的成长空间十分广阔。

思瑞浦

三季度业绩超预期，毛利率持续提升：公司 2021 前三季度实现归母净利润 3.12 亿元，同比增长 91.46%；实现扣非归母净利润 2.58 亿元，同比增长 60.96%。 公司 2021Q3 营业收入为 4.06 亿元，环比增长 27.91%，同比增长 165.36%；实现归母净利润 1.57 亿元，环比增长 26.96%，同比增长 285.29%；实现扣非归母净利润 1.4 亿元，环比增长 40.61%，同比增长 252.28%。公司前三季度股权支付费用为 8,833 万元，剔除股份支付费用影响后，公司前三季度归母净利润达到 4.00 亿元，同比增长 118.13%。

专注模拟芯片设计，信号链电源管理齐头并进：公司产品应用涵盖通讯、工控、 安防、医疗、仪器仪表和家电等各个领域头部厂商，客户总量超过 3000 家，在 销产品型号超过 1400 种。信号链芯片实现收入 7.14 亿元，同比增长 61.69%， 占总营收比重为 80.18%，主要系随着市场拓展的持续推进及部分信号链新产品 的投放，信号链产品收入稳健增长；电源模拟芯片实现收入 1.77 亿元，同比增 长 1,240.97%，占总营收比重为 19.82%，主要系线性稳压电源、电源监控等电 源管理产品逐步实现量产，使得电源产品收入有较大幅度增长。 

高研发投入推动技术创新，高性能信号链产品打破海外垄断：公司保持高强度研 发投入，2018~2021H1 年研发投入占收入比为 36%、24%、21%、24%。21 年前三季度研发投入达到 1.97 亿元，同比增长 123.89%；研发人数达到 204 人， 平均薪酬 48 万元，平均从业年限超过 11 年，居 A 股半导体设计公司前列。公 司信号链部分产品技术上达到国际先进水平，在线性产品及 ADC/DAC 领域逐步 实现国产替代，广泛使用在信号链技术要求较高的基站及泛工业各个细分领域。