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13:16 【A股史上最贵新股明天上市 一签或赚30万】财联社8月15日讯，A股史上最贵新股义翘神州，将于明天在创业板挂牌上市。义翘神州的上市首日表现，将成为明天市场的最大看点之一。作为A股历史上发行价最高的新股，义翘神州的发行价高达292.92元/股，若上市首日涨幅超过200%，中一签的盈利将高达30万元，有望创造新的打新盈利纪录。(来自财联社APP)

【国金医药】义翘科技招股说明书梳理
王青山Tsingson2021.07.15
【国金医药】义翘科技招股说明书梳理
联系人：国金医药王班
摘  要
公司介绍：公司前身为北京义翘神州科技有限公司（简称“义翘有限”），发行人的主营业务起始于2007年由谢良志博士创立的神州细胞有限。2016年，义翘有限由神州细胞有限以派生分立方式设立。义翘科技是一家从事生物试剂研发、生产、销售并提供技术服务的生物科技公司，主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。公司具有快速开发蛋白抗体生物试剂和技术服务的技术平台、严谨完善的质量控制检测技术平台以及核心原材料开发和制备的能力。公司基于自主掌握的核心技术，开发了众多生物试剂产品并提供相关技术服务，目前生产和销售的现货产品种类已超过4.7万种，其中重组蛋白试剂超过6,000种，抗体试剂种类约13,000种。经过多年产品研发和市场推广，客户涵盖大学、科研院所、医药研发企业等国内外各类生物研发单位。
业务：义翘科技为全球的药品研发企业和生命科学研究机构提供高质量的生物试剂产品和高水平的技术服务。公司目前生产和销售的现货产品种类超过4.7万种，其中重组蛋白超过6,000种，包括超过3,800种人源细胞表达重组蛋白产品，能够全面满足客户对于最接近人体天然蛋白结构和性质的重组蛋白需求；公司还能提供约13,000种抗体，其中单克隆抗体数量约4,600种，能够覆盖生命科学研究的多个领域，为分子生物学、细胞生物学、免疫学、发育生物学、干细胞研究等基础科研方向和创新药物研发提供“一站式”采购生物试剂产品和技术服务的渠道。
行业：中国的生物科研试剂市场同样随着生命科学研究的不断投入和快速发展而增长，根据Frost & Sullivan 数据，预计到 2024 年，中国生物科研试剂市场规模将达到 260亿元，2019 年-2024 年复合增长率为 13.8%。
财务：2018年度、2019年度、2020 年度公司营业收入分别为13,922.77万元、18,082.67 万元、159,629.30万元，净利润分别为 3,635.35万元、3,641.09 万元、112,760.75万元，2020年新型冠状病毒肺炎疫情在全球范围内爆发，公司新冠病毒相关生物试剂产品市场需求量大幅增加，2020年度业绩显著增长。
资金募集用途及规划：募集资金投资项目将用于“生物试剂研发中心项目”、“全球营销网络建设项目”以及补充流动资金。公司募集资金投资项目紧密围绕公司主营业务，募投项目的实施将全面提升公司的综合竞争实力，推动公司业务规模快速增长，实现可持续发展。
公司竞争优势：（1）独立自主的技术平台优势；（2）相对闭环的研发体系优势；（3）“团队优势；（4）全球化市场布局优势；（5）品牌和市场优势。

1. 业务：公司主要业务包括重组蛋白、抗体、基因和培养基等产品，以及重组蛋白、抗体的开发和生物分析检测等服务。为分子生物学、细胞生物学、免疫学、发育生物学、干细胞研究等基础科研方向和创新药物研发提供“一站式”采购生物试剂产品和技术服务的渠道。

1.1 公司业务
1）生物试剂产品
发行人主要生物试剂产品包括重组蛋白、抗体、试剂盒等生物试剂产品，在生命科学、生物工程技术研究和生物医药开发中具有广泛应用，支持科研和工业客户开展各类研发和生产活动。

公司主要生物试剂产品如下：

生物试剂和技术服务的应用领域十分广泛，具体有：

义翘科技坚持自主创新，所有产品均为自主研发，不存在采购同类产品直接对外销售的情形。对于生物试剂来说，同一类别的试剂根据种属、用途、序列、配方等要素不同，均为不同种类的试剂。发行人各类生物试剂不同产品间区分的主要标准如下：

2）技术服务（CRO）
除上述产品外，发行人依托在蛋白和抗体研发生产等方面的优势，还向客户提供相关技术服务。由于生命科学基础研究和药物研发涉及的细分研究领域和方向众多，研究靶点分布广泛，应用场景不同，因此对于各类生物试剂的需求种类众多，市场上现有的生物试剂库无法满足其全部需求，发行人面向科研单位及医药研发、生物技术企业提供重组蛋白表达纯化、抗体开发与生产等定制化服务：

1.2 盈利模式
公司为分子生物学、细胞生物学、免疫学、发育生物学、干细胞研究等基础科研方向和创新药物研发提供“一站式”采购生物试剂产品和技术服务的渠道。

1.3 公司客户
公司客户涵盖大学、科研院所、医药研发企业等国内外各类生物研发单位，具体包括清华大学、北京大学、复旦大学、宾夕法尼亚大学、斯坦福大学等国内外知名高等院校和药明康德、赛诺菲等国内外大型医药研发企业和生物技术企业。

1.4 公司核心管理层
1、谢良志
男，1966年出生，中国国籍，无境外永久居留权，现任公司董事长。1997年2月毕业于麻省理工学院化学工程系，获博士学位。1997年2月至2002年5月历任美国默克集团（Merck & Co Inc）高级工程师、研究员；2002年6月至2009年1月任神州细胞工程董事，2009年1月至今任神州细胞工程董事长；2002年6月至今任神州细胞工程总经理；2003年5月至2016年7月被聘为中国医学科学院中国协和医科大学（北京协和医学院）教授（兼职未领薪）；2005年8月至2011年7月任中国医学科学院中国协和医科大学（北京协和医学院）细胞工程研发中心主任（兼职未领薪）；2008年11月至2015年2月任诺宁生物董事，2016年4月至2016年6月任诺宁生物执行董事；2012年5月至今任北京海创智库科技有限公司董事；2015年12月至今历任神州细胞有限、神州细胞总经理；2016年1月至2017年7月任神州细胞有限执行董事，2017年7月至今历任神州细胞有限、神州细胞董事长；2019年3月至2019年4月任光谷神州细胞执行董事、总经理；2016年12月至2017年12月任义翘有限执行董事，2016年12月至2019年2月任义翘有限总经理，2017年12月至今任义翘有限、义翘科技董事长。2012年12月至今任国家“新药创制”重大专项总体组专家；2012年11月当选北京市第十四届人民代表大会代表；2016年12月当选北京市大兴区第五届人民代表大会常务委员会委员；2017年11月当选北京市第十五届人民代表大会代表；2018年1月至今担任第十三届全国政协委员。
2、张杰
男，1973 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。2002 年毕业于北京大学医学部神经免疫学专业，获博士学位。2002 年 9 月至 2002 年 12 月，任北京普尔康医药高科技有限公司发展部副经理，2003 年 1 月至 2004 年 9 月，于美国爱因斯坦医学院免疫与微生物系从事博士后研究，2004 年 9 月至 2007 年 1月，于美国哥伦比亚大学医学部从事博士后研究，2007 年 1 月至 2008 年 11 月，于美国费因斯坦医学研究所从事博士后研究。2009 年 1 月至 2016 年 12 月，历任神州细胞有限研发部副总监、总监。2017 年 1 月至 2019 年 2 月，任义翘有限副总经理，2017 年 12 月至今，任义翘有限、义翘科技董事，2019 年 2 月至今，任义翘有限、义翘科技总经理。现兼任北京市“单克隆抗体上游研发技术重点实验室”主任，入选北京市“百千万”人才、北京经济技术开发区首批海外高层次人才和“新创工程亦麒麟人才”。
3、冯涛
男，1981 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，中国注册会计师（非执业会员）、高级会计师。2004年毕业于河北大学会计学专业，获学士学位。2006 年 10 月至 2011 年 9 月，历任中瑞岳华会计师事务所审计部审计员、项目经理、高级项目经理，2011 年 9 月至 2013 年 11 月，任民生证券股份有限公司投资银行事业部业务经理，2013 年 11 月至 2017 年 4 月，历任北京百灵天地环保科技股份有限公司财务总监、董事会秘书。2017 年 4 月至 2018 年 11 月，就职于义翘有限，负责公司日常财务管理、上市筹备等工作，2018 年 12 月至今，任义翘有限、义翘科技财务总监，2019 年 2 月至今，任义翘有限、义翘科技董事，2020 年 3 月至今，任义翘科技董事会秘书。
4、唐艳旻
女，1972年出生，中国国籍，无境外永久居留权。2008年毕业于长江商学院，获工商管理硕士学位（EMBA）。1996年8月至2002年12月，历任中美（天津）史克制药有限公司新药注册经理、产品经理，2002年12月至2015年8月，任亚洲保康药业咨询（北京）有限公司总经理，2015年12月至今，任苏州启元投资合伙人。2017年7月至今，任神州细胞有限、神州细胞董事。2018年4月至今，任义翘有限、义翘科技董事。
5、张松
男，1981年出生，中国国籍，有中国香港居留权。2009年毕业于清华大学生物学专业，获博士学位。2009年6月至2016年1月，任鼎晖股权投资管理（天津）有限公司执行董事，2016年1月至2017年10月，任国新科创基金管理有限公司首席投资官，2017年12月至今，任清松投资执行董事；2019年6月至今，任神州细胞监事；2020年1月至今，任义翘有限、义翘科技董事。
6、陈小芳
女，1968年出生，中国国籍，无境外永久居留权。2004年毕业于大连医科大学，获硕士学位。1991年7月至2006年12月，历任大连港医院主治医师、副主任医师，2007年1月至今，历任天津市人民医院副主任医师、主任医师，2016年4月至今，任华宏强震执行事务合伙人。2020年3月至今，任义翘科技董事。现兼任天津市心身脑血管病组委员。
7、尹师州
男，1973年出生，无境外永久居留权，2010年毕业于北京交通大学会计学专业（MPACC），获硕士学位，中国注册会计师（非执业会员）、高级会计师。1990年6月至1998年6月，任北京市第二水管厂工人、会计，1998年6月至2007年2月，历任岳华会计师事务所审计项目经理、合伙人，2007年2月至2010年10月，任中瑞岳华会计师事务所有限公司合伙人，2010年10月至2017年4月，任金诚信矿业管理股份有限公司财务总监和董事会秘书，2017年4月至今，任金诚信集团有限公司副总裁和财务总监。2020年3月至今，任义翘科技独立董事。。
8、喻长远
男，1962年出生，无境外永久居留权，2002年毕业于中南大学湘雅医学院医学专业，获博士学位。1984年8月至1993年9月，任中国人民解放军某部军医，1993年10月至1999年8月，历任九芝堂股份公司药物研究所所长、主任医师，2002年9月至2005年2月，于中国中医科学院基础理论研究所从事博士后研究，2005年3月至今，任北京化工大学生命科学与技术学院教授、博士生导师，2020年3月至今，任义翘科技独立董事。现兼任中国中医药学会天然产物分会、北京市实验动物学会委员。
9、泮伟江
男，1979年出生，中国国籍，无境外永久居留权，2009年毕业于清华大学法学理论专业，获博士学位。2009年7月至今就职于北京航空航天大学，现任法学院副院长、教授、博士生导师。2020年3月至今，任义翘科技独立董事。现兼任中国科协-北京航空航天大学科技组织与公共政策研究院副院长、中国法学会法理学研究会理事、中国法学会立法学研究会理事、中国行为法学会软法研究会常务理事，北京市法学会比较法研究会常务理事。
10、杨嘉慧
女，1980 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。2010 年毕业于美国塔夫茨大学分子生物学和遗传学专业，获博士学位。2010 年 6 月至 2016 年12 月，任神州细胞有限蛋白产品策略负责人。2017 年 1 月至今，历任义翘有限、义翘科技蛋白产品策略负责人、研发总监。
11、周勇
男，1982 年出生，中国国籍，无境外永久居留权。2005 年毕业于四川农业大学生物技术专业，获学士学位。2005 年 7 月至 2008 年 2 月，任中山未名海济生物医药有限公司生产部发酵工程师。2008 年 3 月至 2016 年 12 月，历任神州细胞有限工艺开发与生产部研发助理、主管，2017 年 1 月至今，历任义翘有限、义翘科技工艺开发与生产部主管、生产总监。

1.5 公司股权结构
截至发行前，发行人股权结构如下：

1.6 竞争优势
（1）独立自主的技术平台优势
各类生物研发单位对于生物试剂和技术服务的需求较为多样，且对及时性的要求较高。义翘科技拥有完善、全面的生物试剂和技术服务技术平台，这些技术平台均为自主研发并独立掌握，产品研发和生产无需依赖其他厂商，因此能快速跟进生命科学领域研究的趋势和热点，及时研发并生产出多种类试剂产品，满足客户和市场需求；同时，由于公司的研发和生产技术平台均为自主掌握，能够长期稳定地供应各类产品和服务，具有更强的抗风险能力和成本控制能力，保证公司长期稳定发展。
（2）相对闭环的研发体系优势
公司的重组蛋白、抗体、基因和培养基产品均为自主研发，经过多年投入和建设，建立了较强的研发实力，在相关产品的研发上具有丰富的经验，已经自主研发了规模较大的蛋白和抗体试剂产品库（现货产品），其中蛋白试剂产品数目超过6,000种，抗体试剂产品数目约13,000种，另有现货基因产品近28,000种，并能独立生产用于培养HEK-293、昆虫细胞等的多种培养基。

全面的研发体系，一方面帮助公司建立起品类齐全、规模庞大的产品体系，为客户提供“一站式”的科研试剂和服务采购体验；另一方面，公司研发和生产过程中所需的部分关键试剂也能独立开发并量身定制，能有效提高研发效率和成功率，降低研发和生产成本。
（3）团队优势
公司拥有高素质规模化的技术和管理团队，汇集了免疫学、细胞生物学、生物工程等领域的专家和人才。截至2020年12月31日，公司专职研发人员共有102人，其中博士7人，本科及以上90人，拥有一支经验丰富、层次水平高、人才结构合理、专业技术能力较强的研发队伍，为公司的新品研发和技术服务提供了强大的人才保证；公司在国内、美国和欧洲等地建立了市场和技术支持团队，能够快速掌握市场动态，高效地跟进客户对于产品选购、技术参数和实验开展等方面的咨询和服务需求。
（4）全球化市场布局优势
公司近年来加大海外市场布局，在欧美发达国家建立了市场和销售团队，并先后在美国、德国设立子公司，加大市场和宣传投入。目前，公司的产品已销往全球 90 多个国家或地区，报告期内，公司境外市场收入占到公司当期营业收入的一半左右，全球业务布局的模式增强了公司市场竞争力。
（5）品牌和市场优势
公司的客户主要为大学、科研院所和医药研发企业，客户对于产品质量和稳定性要求较高。公司在生物试剂领域深耕多年，坚持自有品牌推广和销售策略，凭借丰富的试剂产品库、专业的服务水平、稳定的质量和有竞争力的价格，逐步与客户建立起较为稳定的合作关系，形成了良好的市场口碑，覆盖了清华大学、北京大学、复旦大学、宾夕法尼亚大学、斯坦福大学等国内外知名科研单位和药明康德、赛诺菲等医药研发企业，建立了品牌和市场优势。

2. 行业：中国的生物科研试剂市场同样随着生命科学研究的不断投入和快速发展而增长，根据Frost & Sullivan 数据，预计到 2024 年，中国生物科研试剂市场规模将达到 260亿元，2019 年-2024 年复合增长率为 13.8%。

2.1 生命科学试剂行业介绍及市场规模预测
1、生命科学研究领域概况
生命科学是研究生命现象、揭示生命活动规律和生命本质的科学。其研究对象包括动物、植物、微生物及人类本身，研究层次涉及分子、细胞、组织、器官、个体、群体及群落和生态系统。既探究生命起源、进化等重要理论问题，又有助于解决人口健康、农业、生态环境等国家重大需求。

长久以来，人们一直对各种生物及人体进行研究，但发展缓慢。随着研究手段及实验技术的进步，生命科学进入蓬勃发展阶段。从最初对自然界动植物的观察、描述，到遗传定律发现，生命科学研究不断发展，以DNA双螺旋结构的发现为标志，生命科学研究进入了定量化研究时代。在生命科学研究的微观化、定量化时代，随着人类科学技术的飞速发展，新型的设备、试剂和实验方法不断涌现，大大加速了生命科学研究的发展速度。全球各国对于生命科学领域的研究资金投入也快速增长，从2015年的1,166亿美元增加到2019年的1,514亿美元，年复合增长率为6.7%。

随着生物技术在引领未来经济社会发展中的战略地位日益凸显，国家先后出台一系列鼓励政策和措施，积极鼓励全社会在生命科学领域进行研究，中国生命科学领域的研究资金投入迅猛增长，由2015年的434亿元增长至2019年的866亿元，年复合增长率高达18.8%。

2、生物科研试剂及服务行业概览
生物科研试剂产品和服务市场包含了生物试剂产品和帮助生物研究及实验的专业技术服务。生物科研试剂产品可分为蛋白类、核酸类以及细胞类三个种类，常见的蛋白类产品包括重组蛋白和抗体等，核酸类产品包括定制化的合成核酸和克隆载体等，细胞类产品则涵盖转染试剂及培养基等。根据服务类型，生物科研服务可分为研发生产服务和检测服务，其中研发生产服务包括重组蛋白表达服务、抗体制备生产服务、基因产品制备、细胞委托制备、ELISA试剂盒开发等，而检测分析服务则包括免疫学检测、生物安全检测、PCR技术服务和高通量测序服务等。生物科研试剂和生物科研服务面对高校实验室、医学研究中心、科研院所和药品研发企业等客户，应用领域丰富，是从基础研究到成果转化不可或缺的一部分。

3、生物科研试剂的客户群体
生物科研试剂的客户群体主要为科研机构用户和工业用户。科研机构用户包括高等院校、各类研究所等。在全球对于基础科学研究日益重视的背景下，科研用户所获得的科研经费较为充裕，生物科研试剂作为生命科学基础研究、基础医学研究等方面学术成果产出的必要条件，需求量也随之稳定增长。另一方面，药物研发企业、外包研发机构等工业用户也是生物科研试剂的重要用户，在药物研发、生产工艺改进和质量控制等环节中，生物科研试剂的应用十分广泛。从用户的特点来看，单个工业用户的需求往往更大，出于成本考虑对产品的价格也更为敏感；而科研用户对于产品的需求往往更加分散，对产品价格的敏感度也更低。

尽管科研用户的产品需求分散，但由于数量众多、需求多样，生物试剂的科研用户市场占据了主导地位。根据Frost & Sullivan数据，2019年全球生物试剂市场中，科研用户市场规模达到112亿美元，占比约63.8%；而工业用户市场约63亿美元，占比约36.2%。

4、生物科研试剂及服务行业的市场规模
从全球范围来看，生物科研试剂具有巨大的市场。根据Frost & Sullivan数据，全球生物科研试剂市场于2015年达到128亿美元，并以8.1%的年复合增长率增长至2019年的175亿美元，预计到2024年，全球生物科研试剂市场规模将达到246亿美元，2019至2024年复合增长率为7.1%。

中国的生物科研试剂市场同样随着生命科学研究的不断投入和快速发展而增长，根据Frost & Sullivan数据，中国生物科研试剂市场规模于2015年达到72亿元，并以17.1%的年复合增长率增长至2019年的136亿元，增速高于同期全球生物科研试剂市场。预计到2024年，中国生物科研试剂市场规模将达到260亿元，2019年-2024年复合增长率为13.8%。

从结构上来看，我国各类生物科研试剂中，核酸和蛋白类试剂占比最大。根据Frost & Sullivan数据，2019年我国生物科研试剂市场中核酸类占比50.9%，蛋白类占比29.4%，而在蛋白类生物科研试剂市场中，抗体和重组蛋白产品合计占据蛋白类试剂市场的88.3%。

5、重组蛋白市场概况
在生命科学研究中，为了研究特定的蛋白质是如何进行生物学调控，研究人员需要一种生成目的功能蛋白的方式。考虑到蛋白质的大小和复杂度，化学合成可行性较低。活细胞可根据提供的遗传模板（DNA）生产和构建蛋白质。与蛋白质不同，DNA可以通过较为成熟的重组技术进行合成。因此，特定基因的DNA序列可以作为模板用于后续的蛋白质表达，从这些DNA模板生成的蛋白质称为重组蛋白。

重组蛋白在生物药研发、基础研究和体外诊断试剂方面均有广泛应用。2019年全球销售额前10名的药物中，7款是生物药，其中包括单克隆抗体、融合蛋白。单克隆抗体药物的市场需求巨大，而重组蛋白是研究单克隆抗体药物的重要试剂之一；在科学研究中，重组蛋白可应用于结构解析、细胞培养、细胞诱导、分化、酶功能性研究、底物、对照品等多个方面；诊断试剂成本的60%-80%是包括诊断酶、抗原和抗体在内的诊断试剂原料，其中的诊断酶和抗原中的一部分就是重组蛋白。

根据Frost & Sullivan数据，随着对于生物药的积极研发和生命科学机理的深入探索，全球重组蛋白生物科研试剂市场从2015年的5亿美元增长到2019年的8亿美元，期间年复合增长率为14.5%。预计2024年市场规模将达到15亿美元，2019年至2024年间年复合增长率将达到13.6%。

根据Frost & Sullivan数据，在中国，重组蛋白生物科研试剂总体市场从2015年的4亿元增长到2019年的9亿元，期间年复合增长率为20.0%，预计2024年市场规模将达到19亿元，2019年至2024年间年复合增长率为17.9%

2.2 竞争格局
在重组蛋白领域：从研发实力、质量控制和品牌影响力等方面来看，国内试剂生产企业和国际知名企业相比仍然具有较大差距，我国重组蛋白科研试剂市场仍然主要由国外品牌占据。根据Frost & Sullivan数据，2019年，中国重组蛋白试剂市场由进口品牌领跑，第一和第二名分别为R&D Systems和PeproTech，义翘科技占据了总体市场的4.9%的份额，位列第三，在国产厂商中位列第一。

近年来，随着我国生物科技产业的发展和技术进步，国内生物试剂厂商开始逐渐走向了开拓全球市场的道路，包括义翘科技在内的部分国产厂商将海外市场视作市场开拓的重点。根据Frost & Sullivan数据，以内销和出口两部分市场总销售口径统计，2019年义翘科技的重组蛋白总销售额在国产厂商中排名第一。