【机构调研】刚性需求拉动这家国内军用电子龙头全年营收高增长，新产品IGBT已处于小批量订货阶段
①刚性需求拉动这家国内军用电子龙头全年营收高增长，公司拓展汽车、电力、光伏等市场，IGBT已经处于小批量订货阶段；②这家通信电缆供应商高速线缆组件传输速率已达800G，实现批量交付工业以太网、机器视觉、光伏新能源等领域客户。

调研要点：


① 振华科技 ：刚性需求拉动这家国内军用电子龙头全年营收高增长，公司拓展汽车、电力、光伏等市场，IGBT已经处于小批量订货阶段；


② 兆龙互连 ：这家通信电缆供应商高速线缆组件传输速率已达800G，实现批量交付工业以太网、机器视觉、光伏新能源等领域客户；


③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

振华科技于11月2日接待机构调研时透露，公司新产品IGBT按进度进行研制，个别产品已定型，处于小批量订货阶段，其他产品已批产。
中泰证券分析师认为，公司是国内军用电子元器件全能型龙头，2018年主动剥离低毛利的通信整机业务，提高资产质量与经营效率，同时积极拓展汽车、电力、光伏等市场。在国内新型电子元器市场提质上量的背景下，公司充分发挥自身技术优势、规模效应及行业资源，未来业绩有望持续快速增长。
此外，公司营收增长主要是防务领域提质上量刚性需求的拉动，订单任务饱满。前三季度应收账款达27.28亿元，较年初增长107.87%，受行业特征影响，年底预计集中回款，预计全年营收将实现较高增长。
AGu相关上市公司中， 宏达电子 是国内高可靠钽电容器生产领域的龙头企业，客户领域覆盖车辆、飞行器、船舶、雷达、电子等系统工程和装备。 全信Gu份 聚焦军工电子信息领域，主要从事军用光电线缆及组件、光电元器件、FC光纤高速网络等系列产品业务，产品主要应用于航空、航天、舰船、电子和兵器五大军工领域。
公司二

兆龙互连董事长等公司高管于11月6日接待机构调研时表示，随着我国对电子信息、互联网及数据中心行业规模投资进一步加大，对高速线缆、超6类及以上数据线缆产品等带来更多市场机会。同时，随着工业自动化在各个行业领域的应用深入，给工业全系列线缆和连接产品带来新机遇和增长点。
公司基于数字通信领域的积累，产品从线缆到线缆组件发展，再到整个连接系统领域的开发和拓展。其中，布线系统已经完成万兆POE（以太网供电技术）系统的开发，是国内首个通过中国信通院的双向万兆通信供电一体化连接方案性能评测的系统。高速互连线缆及组件方面，公司目前已能够规模化生产应用于传输速率达到400Gbps的高速传输线缆及组件，并成功开发了800G传输速率的高速线缆组件。工业与医疗线缆及组件方面，提供全系列机器视觉各种应用的产品方案，以太网和各类总线电缆电缆产品认证或测试报告齐全，机车线缆通过欧洲和中国的相关标准测试，船用线缆获得挪威船级社DNV，美国船级社ABS认证，中国船级社CCS认证正进行中。
目前万兆POE系统已经有一些成功案列；高速互连线缆和连接产品逐步打开市场，已实现批量交付；工业数字通信电缆及连接产品在工业以太网、机器视觉、光伏新能源、机车等领域也与国内知名企业展开合作，也已实现批量交付，开拓了上述领域的增量市场。未来，随着公司产能和技术的不断提升，将推动产品向更多应用领域延伸。

风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：
振华科技(sz000733) 0.78
宏达电子(sz300726) 4.09
全信Gu份(sz300447) -0.41
兆龙互连(sz300913) 2.71