近期交控科技市场关注度比较高,其是轨道交通信号系统龙头,上半年新签订单12亿,预付款同比翻了2倍多。
在内循环+大基建背景下,同处轨交铁路的佳讯飞鸿也值得重视,主要做铁路指挥调度系统,是个既有增量(铁路投资额提升),又有存量替代(5G-R替代GSM-R)的细分,成长性比较好。
1、增量来自铁路里程持续增长,铁路固定资产投资规模超预期
全年铁路固定资产投资额有望超8200亿元,2020年上半年全国铁路固定资产投资完成3258亿,多地区地铁路局明确或即将调增额度。
目前我国铁路运营里程13.9万公里,其中高铁3.5万公里,据规划,到2025年铁路网规模要达到17.5万公里。
近期国铁局出台《新时代交通强国铁路先行规划纲要》,提出到2035年全国铁路网达20万公里,其中高铁7万公里。
铁路通信设备将随着铁路规模扩大,市场持续释放。
2、存量替代,5G-R替代GSM-R在即
当前我国铁路指挥调度系统以GSM-R为主,为窄带语音通信,当前已无法满足实时语音、视频、视频监控等功能承载。
随着5G加速,5G-R有望逐步取代GSM-R系统,预计在2021年下半年或2022年迎来加速替代期。
据测算,
目前GSM-R系统规模22.1-29.5亿,5G-R市场空间将是当前的3.3-9.5倍。
铁路指挥调度是个壁垒很高的行业,对可靠性、可控性、安全性都有要求,公司在此领域市场份额过半,装备了15个铁路局,覆盖5000+车站。
此外,公司已经率先完成5G接入模块开发,同时与北交大、中兴、中移动共同编制“综合轨道交通5G应用技术白皮书”
3、国防信息化市场空间大,公司在细分领域市占率80%
凭借技术同源,公司在国防专网调度中,占据80%份额,承担的都是高等级项目。而竞争对手西安十所、上海新光等规模小,不构成威胁。
随着国防信息化的不断推进和落实,该项业务有望成为公司新的新的利润增长点。
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