【钛白粉】行业一季度业绩汇总

一、钛白粉公司一季度业绩均保持高速增长

一季度钛白粉价格上涨近18%，受此影响钛白粉核心公司业绩皆录得较高幅度增长。

近期海外钛白粉巨头科慕于近期宣布，5月1日起钛白粉产品调涨200美元/吨（1299元/吨）涨幅约4.5%，据业内人士表示，由于钛白粉供不应求，海外部分钛白粉大厂还会在5月份集体发函调涨一次，幅度约为200美元/吨左右，国内企业也很可能跟涨，验证了「股帮研究院」3月22日《【钛白粉】供需紧平衡、近期市场价格持续上涨》中“预计钛白粉在成本支撑和内外需求双轮驱动下后续价格仍将上行”的观点。

二、钛白粉当前基本面：供需紧张延续，成本支撑力度强1、上游钛精矿涨价支撑成本：去年7月以来，价格累计上涨74%。钛白粉的上游是钛精矿，我国50%以上的钛精矿依赖进口，而国外钛矿资源由于新冠肺炎疫情导致的开工和海运不断受阻，供应收紧严重。去年7月以来，钛精矿的价格已累计上涨74%。另外，短期钛白粉行业几无新增产能，还有小产能退出， 且 今年春节以来，由于下游涂料厂处于刚需备货季，钛白粉库存去化迅速，目前库存已处于历史低位，供需短期紧平衡下，预计钛白粉将继续景气。二、国内外需求不断修复，目前处于旺盛状态。钛白粉终端下游60%是建筑和汽车，剩余40%需求较为分散。建筑：国内竣工修复，海外房地产高景气。国内房地产销售数据高增长，竣工数据有所修复。2021年1-3月，房地产竣工同比增加22.9%，较2019年同期增长3.5%。竣工数据的修复证明当前钛白粉需求在平稳增长。另外2020年二季度起美国房地产景气度持续提升，2021年1月美国成屋销售数据创2007年以来新高；2021年1-3月美国成屋销售1892万套，同比增长19.4%。汽车：销量持续高增长。汽车一季度销量高增长，新能源车带动钛白粉需求。2021年一季度，中国汽车销量648.4万辆，同比增长73.4%，其中新能源车销售51.5万辆，同比增长247.4%。汽车销量的高增长将带动钛白粉的需求。三、钛白粉板块为何表现分化？从下图我们可以看出钛白粉核心公司的股价出现了分化：从股价的最高点到今日的股价来看，除了中核钛白今日创出新高以外，其余公司从近一年来的股价最高点下跌幅度约30%。同时我们可以发现近两个月钛白粉行业第一龙蟒佰利的表现最差。 那么钛白粉公司股价出现分化的原因有哪些呢？1、2月18日抱团股瓦解，龙蟒佰利股价最大跌幅近50%。2月18日，以茅台为代表的抱团股瓦解。龙蟒佰利作为行业产能最大，盈利能力最好的公司被称为“钛白粉茅”，是基金重仓的中国“核心资产”之一。抱团股的瓦解使龙蟒佰利的股价一路下跌，最低时跌幅接近50%。之前表现不如龙蟒佰利的其余钛白粉公司则表现较为活跃。2、开发磷酸铁锂业务，中核钛白走出独立行情。在钛白粉的核心公司中，中核钛白的表现最好。除了公司较好的盈利能力外，公司对磷酸铁锂业务布局也给予了市场很大的想象空间。2月4日，中核钛白发布公告：公司布局年产50万吨磷酸铁锂项目，实现资源循环综合利用。项目将投资121亿元，可实现年利润52.8亿元（是2020年公司全年净利润的11倍），共分三期建设，一期10万吨、二期20万吨、三期20万吨，主要建设磷酸铁锂生产线及配套设施。根据市场调研，公司预计在2022年6月可实现磷酸铁锂得上游产品磷酸铁的产出。按照一期的10万吨产出来计算，可实现年利润10.56亿元，是2020年全年利润的2.2倍。当前磷酸铁锂在新能源车高速增长的带动下供不应求，3个月涨幅超30%，价格已突破50000元/吨。中核钛白认为在地区优势、矿产资源和政策支持的共同作用下，公司在磷酸铁锂得上游产品磷酸铁成本最低，且公司大股东拥有锂矿资源，快速量产后将具有较大的竞争优势。