储能：建议目标转向国内，关注国内大储
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2022-07-15 08:39:41
储能：建议目标转向国内，关注国内大储
⚡市场的认知VS我们的观点：
➡关于储能主赛道，市场当前高度关注海外户储，某种程度上低估了国内大储的发展潜力。我们判断：今年下半年或将有更多支持新型储能的政策出台，叠加国内风光大基地建设提速，国内大储下半年装机有望超预期！
◆看增速：国内增速不低于欧洲户储，且量更大。欧洲21年的户储装机在2-3GWh，22年预期是在5-6GWh，23年的预期是12GWh，即近两年欧洲的户储增速都是100%。反观国内，截至2022年7月12日，国内累计电化学EPC和设备招投标合计约7.64GW/14.87GWh（为还原真实数据，在项目备案中，剔除设计框架标、报告编制标、勘察设计服务标、监理标等），其中大部分项目要求年底前完工。因而，预计22年国内储能（仅考虑电力系统）装机在6GW+/12GWh+，而21年国内电化学储能装机在1.87GW/3.49GWh（CNESA口径），同比增速近250%。伴随电池原材料成本的下降，叠加储能补贴政策的落地，预计23年储能装机依然会翻倍装机，预期在12GW/24GWh。
◆看拐点：国内储能产业正在良性且高速的发展。逻辑一：储能建设势在必行，补贴政策或为重要推手。当前电网消纳能力有限，在保证一定风光利用率的前提下，或无法支撑起市场所预期的集中式风光装机。或唯有出台相应的补贴政策才能拉动国内储能发展，解决高比例可再生能源并网所造成的电网消纳与稳定性问题。逻辑二，风光大基地建设提速，叠加储能商业模式改善，下半年发电侧配储有望迎来快速且良性的发展。目前，国内风光大基地要求强配储能，比例一般为10%-20%，时长多为2h。然而配置的储能，由于没有盈利模式，多为闲置，存在“劣币驱逐良币”的现象。能源局正在出台相关的政策去疏导，如在6月的政策中提到：对于发电侧，配储项目符合资质后可以参与电力市场，获得合理的收益。
⚡投资机会：当前建议从产业链自下而上去布局，越往下企业的隐形壁垒越高。
◆EPC环节：首推【南网科技】（独立储能看南网，南网看广东，广东看南网科技）；其次关注：【永福股份】
◆系统集成环节：首推【同力日升】（传统业务增长稳定，储能业务打开第二增长曲线）
◆电池环节：除主流电池企业外，建议关注【普利特】（收购海四达，储能打开第二增长曲线）
◆PCS环节：关注【盛弘股份】（含储量高，PCS全功率段覆盖）、【上能电气】（国内地面电站高市占率）
◆温控环节：关注【同飞股份】（阳光液冷一供，大客户导入在即）
◆消防环节：暂不推荐，基于单个电池模组的消防标准预期Q3落地，但要看标准的执行情况。
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