1、事件驱动:随着硅料新增产能持续投放,今年行业受上游约束的因素有望得到释放,产业链供应能力的增强将提高装机规模上限。当前产业链价格维持高位,上下游环节正处于博弈阶段,随着时间进入到三季度,产业链需求回升,组件受益弹性较大。
2、双重压力逼降。一是硅料新产能加速投放,硅料供给放量降价的直接结果是组件出货增加。二是市场流传组件8月排产环比7月下降,倒逼硅料降价。两者因素叠加,即将进入后硅料时代,随着各环节随之降价,国内集中式电站已经等了很久,因为此前国内集中式项目对于单面组件接近1.95元/W的价格接受度较低,短期内会影响国内集中式电站的装机进度,迎来一波需求爆发。
3、价格波动预测。若降价后硅料满产满销,则说明需求与供给匹配;若后期硅料价格不下降,则意味着需求景气;若硅料不能满产满销,则说明新增供给大于需求,降价将取决于供需缺口大小。最终,装机各环节降价,随后需求增长又会支撑组件价格,最后反馈到上游,产业链将寻找新的平衡点。
4、组件弹性最大。上游降价,下游硅片、电池、组件均有受益。研报指出,盈利能力方面,电池、组件可能会更坚挺,大尺寸电池产能紧俏,硅片环节要进一步看供需,辅材环节受益于组件量增,胶膜昨天学习笔记有提过。综合考虑量价、供需关系后,受益程度排序为一体化组件>电池>辅材>逆变器>硅片>其他。
5、相关公司:晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、钧达股份、福莱特、海优新材、阳光电源、通威股份、京运通、锦浪科技、固德威、德业股份、福斯特、中来股份、TCL中环等。
(部分资料来自国信证券、兴证电新)