中国农业生产资料集团公司是中国供销社控股子公司,控股100%
而他这是国内最大钾肥亚钾国际公司的第一大股东!
相信未来会慢慢转为国资控股
再看看基本面,下面摘自国海化工团队前天的研报。
事件:
2022年10月26日,公司发布2022年三季报:2022年前三季度,公司实现营业收入24.13亿元,同比+449.90%;实现归母净利润15.19亿元,同比+112.01%;实现扣非后归母净利润15.10亿元,同比+1589.51%;加权平均净资产收益率为21.44%,同比上升3.85个pct。销售毛利率75.58%,同比上升16.96个pct;销售净利率62.93%,同比下降102.45个pct;经营活动现金流量12.23亿元。
其中,2022年Q3实现营收6.49亿元,同比+210.11%,环比-47.7%;实现归母净利润4.22亿元,同比+101.32%,环比-48.28%;实现扣非后归母净利润4.18亿元,同比+599.91%,环比-48.52%;加权平均净资产收益率为5.45%,同比上升0.60个pct,环比下降9.63个pct。销售毛利率76.96%,同比上升6.14个pct,环比上升0.68个pct;销售净利率64.83%,同比下降37.26个pct,环比下降0.85个pct;经营活动现金流量4.42亿元。
01 钾肥延续高景气,公司百万吨项目进展顺利
2022年前三季度公司业绩同比高增长,实现营收24.13亿元,同比+449.90%;实现归母净利润15.19亿元,同比+112.01%。公司前三季度业绩增长,一方面主要得益于公司钾肥处于景气周期,据百川盈孚,2022年Q1-Q3,东南亚氯化钾平均价格为773.37美元/吨,同比上涨140.73%。另一方面,公司老挝100万吨项目已于2022年3月实现稳产达产,公司自8月开始启动对百万吨生产装置进一步的提升改造提效, 10月16日,钾肥单日产量突破4000吨,超过一百万吨装置设计产能的30%以上,实现新飞跃。
02 钾矿资源有效扩产,新产能投放稳步推进
2022年6月,公司发布公告,公司发行股份购买资产并募集配套资金事项被中国证监会批准。通过本次交易,公司将取得与现有东泰矿端相连的彭下-农波矿端优质钾盐矿产,氯化钾资源量达到6.77万吨,为公司未来产能扩张奠定良好的资源基础。目前公司第二个和第三个百万吨钾肥项目正在有序推进,第四个、第五个百万吨钾肥项目建设申报手续已获受理。公司规划2023年实现200万吨产量,2024年实现300万吨产量,2025-2026年实现500万吨产量,中长期实现800-1000万吨钾肥产量,发展成为世界级钾肥供应商!
03 全面布局国内+国际,推进销售全球化
2022年10月,公司发布公告,公司与国内专业钾肥贸易商及化肥生产企业 7 方签署的《钾肥供销合作框架协议》,有利于公司深耕国内市场,贯彻“钾肥走出去”战略。此外,公司已在泰国曼谷、越南胡志明、印尼雅加达等城市设立销售分公司,用于布局深耕东南亚市场、强化销售网络。公司全面布局国内+国际销售网络,提升销售灵活性。
投资建议与盈利预测
公司受益于钾肥景气周期,在钾矿资源有效补充下产能持续扩张,保障了公司未来的成长性。我们预计2022/2023/2024年归母净利润分别为20.23、27.06、30.90亿元,EPS为2.67、3.58、4.08元/股,对应PE为10、7、6倍,首次覆盖,给予“买入”评级。