[招商策略定期观点:积极进攻，布局科创]进入2023年1月，A股在开年之后有望迎来更加强势的表现，春季攻势徐徐展开。

①疫情最大冲击基本结束，自今年1月开始，经济将会逐渐走向复苏。中央经济工作会议对2023年经济定调较为积极，预计会有更多的政策推动经济复苏。

②前期居民的风险偏好较低，储蓄率大幅攀升，随着疫情的缓解和政策的加码，预期居民投资意愿和消费意愿均将进一步回升。

③1月上市公司进入业绩预告披露期，尽管面临较大的低于预期的压力，但毕竟是对2022年业绩的确认，--旦披露结束,业绩利空将会落地。

④海外方面，美联储1月底议息会议，后续加息空间和幅度进一步有限，美元指数和美债收益率震荡走低，人民币兑美元汇率明显进入升值趋势，助推海外资金回流A股。

A股已重回上行周期，进入为期两年的结构牛。风格方面，春节前后将会迎来明显风格切换时间窗口，从交易经济和消费复苏大盘风格占优，逐渐转变为交易科创业绩触底改善，政策加码的中小成长风格

1月通常是风格切换非常重要的时间窗口，预期转变和业绩披露成为改变市场风格和方向的关键时间窗口。1月通常给了投资者追高的机会，但是最终往往以后悔结束。而业绩暴雷使得很多投资者在低位进行止损，止损后便会大幅反弹。加之1月是每年开局之年，投资者都不想在开局落后，一致交易的情况会比较严重。总的来看，顶住压力，避免参与市场一致预期的交易，成为1月配置的核心思路。

综合基本面、事件和政策，1月我们基本以低预期板块作为主要推荐。第一，业绩压力较大的板块主要集中在医疗保健、信息科技还有部分新能源领域，业绩披露结束后给与了低吸的机会。同时开始布局两会对于科创类行业可能的政策支持。重点 关注[计算机]、[医疗保健] 和[电子]。

第二，所有复苏场景中，地产复苏的预期最低，带着地产链消费相当疲弱，但住房改善又是中央经济工作会议定调的重要任务，预计需求段的地产政策将会继续出炉。家电家居消费建材仍然值得重点关注。当然，也对银行地产形成正面支撑。 重点关注[家电] [家居] [ 新能源汽车]