【天风通信】润建股份：运营商数字经济DI­CT下沉业务核心受益者，新能源订单加速转化赋能高增长

1风光储”在手订单充足，硅料组件价格下行推动加速转化，赋能明年高增
公司已公告光伏风光储订单规模超过135亿元，随着硅料价格组件价格后续企稳下降，行业推进加快，公司订单执行加速。此前公司已公告签订新能源订单共43亿元，可以看到公司新能源订单持续加速转化。双碳战略下，公司能源网络重要订单持续落地，能源管维业务有望持续高速发展，随着光伏硅料组件价格企稳回落并下降，光伏下游板块效应有望提升公司估值。

🏅2、数字经济时代，运营商推动数字经济业务下沉核心受益。
公司数字化业务维持持续爆发式增长，21年增长200%，22年前三季度增长超100%，数字经济时代成长性十足。随着运营商持续发力数字经济，下沉区县市场的需求需要如润建股份这类具有本地实施能力的公司进行承接，公司将持续受益于运营商发力DI­CT业务带来的下沉市场数字化业务需求。

🏅 3、通信管维基础业务稳步增长，民营龙头竞争力强劲
公司作为通信运维行业民营企业龙头公司，市场份额持续提升巩固龙头地位，运营商客户对龙头企业的品牌和服务以及市场影响力更加看重，行业呈现头部集中。我们认为该业务行业每年稳步增长，叠加公司市场份额持续提升，维持约15%的复合增速具备基础。

🏅 4、估值具备可观提升空间
目前公司对应估值23年仅15-16倍，对比能源网络板块可比公司23年25倍估值，具备显著的提升空间。同时公司未来3年收入有望实现30%以上、利润有望实现40%左右复合增长。预计公司22-24年归母净利润分别为5.0、7.0、9.9亿元，对应22-23年22倍、16倍市盈率，同时我们预计公司23Q1业绩有望持续高速增长，具备稀缺性！