🔥【国盛通信】腾景科技深度：专注光学器件的AI算力“追光者”

公司深耕精密光学元组件、光纤器件，应用于光通信和光纤激光领域，其中滤光片、模压非球面透镜、镀膜光纤器件技术壁垒高，深度参与全球光模块、激光器产业链。

❗公司三大看点：

🔥【技术壁垒深厚，光器件新品价值量有望持续提升】公司推出快轴准直镜FAC、Z-block等新产品，其中Z-block是高速光模块的关键组件，更小体积、更高能效。

🔥【光通信上游细分龙头，与全球龙头客户深度绑定】公司已与光模块/设备厂商如Lumentum、Finisar、华为、旭创，光纤激光器厂商锐科激光、nLIGHT建立深度合作关系。

🔥【布局新兴领域及海外市场，成长空间进一步扩大】公司布局生物医疗、消费类光学等新兴市场，已经在陆续在生物医疗诊断设备、车载光学和AR波导等领域完成重点客户送样，取得客户认证。

🧧投资建议：我们预计公司2023-2025年收入为4.66/6.72/9.49亿元，归母净利润为0.83/1.20/1.78亿元，对应PE分别为78/54/36倍。公司是光通信上游细分龙头，产品与技术布局蓄势待发，未来伴随数通光模块的景气度不断提升，公司有望实现高速增长，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：算力需求不及预期，AI发展不及预期，5G建设不及预期。

☎国盛通信团队：宋嘉吉/黄瀚/赵丕业/邵帅/王昊