雅创电子交流纪要【线控底盘】
小小韭菜军
2023-07-05 01:47:05
【德邦电子|雅创电子】车规拉货需求有望好转，分销&自研IC可拓展全球客户太阳公司分销毛利率继续提升，汽车线控底盘市场拓展望带来增量2022年，公司分销业务实现营收19.68亿元，同比+47%，毛利率为17.86%。通过产品结构优化，公司2022年分销业务毛利率较22H1进一步提升。公司的汽车电子分销业务覆盖照明、座舱、被动元件以及线控底盘四大市场，其中线控底盘有望带来增量。太阳公司电源管理IC高速成长，盈利能力提升IC设计业务22年营收2.21亿元，同比+207%，其中Q4营收0.85亿元，保持快速增长态势。2022年IC业务毛利率为42.68%，净利润达到0.36亿元，净利率为16.31%，显示较好的盈利能力。公司于22年8月并表深圳欧创芯，其22年营收和净利润分别为0.75、0.18亿元，净利率达到24.74%。通过并购欧创芯，公司拓展DC/DC料号覆盖，并有望进一步提升IC业务的盈利能力。太阳IC设计团队不断扩充，公司IC产品布局进一步拓宽截至2022年末，公司IC设计团队共有56名IC设计工程师，其中拥有10年以上工作经验的工程师有33名。目前，公司已量产的车规IC产品主要是马达驱动、LED驱动、LDO、DC/DC，其他量产的产品包括汽车级双模蓝牙模块、带有音频接口的低功耗蓝牙模块、离线语音声控电梯模块（建立AI训练能力）。公司在研的产品包括MCU（应用于车载灯上）、电机驱动芯片、多款DC/DC等，预计将把公司IC产品的应用范围拓展到工控、智能家居、扫地机等领域。[礼物]投资建议：公司分销70%收入来自汽车电子，且通过拓展新领域（如线控底盘）可以继续增长。而IC方面，除了已有料号，近期看到公司在拓展蓝牙、语音识别芯片、MCU等。未来公司的成长路径是不断拓领域&拓市场（分销、IC都可以销往全球），目前底部区间。 S浙江世宝(sz002703)S S雅创电子(sz301099)S S德赛西威(sz002920)S S赛力斯(sh601127)S
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