北方华创23Q2收入稳健成长，单季度净利率大超预期。
北方华创23Q2单季度扣非净利率超市场预期。23Q2收入39.5-50.8亿元，同比+19.4%-53.5%/环比+2%-31.2%，同比增速相较23Q1收入有所降低，但环比增速明显优于其他设备同行。23Q2归母净利润10.8-13.4亿元，同比+96.7%-144.1%/环比+82.2%-126.2%；扣非归母净利润9.56-11.86亿元，同比+95.2%-142%/环比+79%-122.2%；23Q2单季度净利润同环比均有翻倍增长，大幅超出市场预期。
为了探究利润超预期原因，我们计算出北方23Q2单季扣非净利率高达24%左右，同比增长约9pcts/环比增长约10pcts，单季度扣非净利率创历史新高。一般而言，设备厂商收入超过2~3亿美金后，净利率是有可能超过20%的（参考中微和盛美上海历史净利率表现），而拓荆科技在22Q2单季度净利率也曾高达过17%，北方华创净利率历史一直低于行业平均水平，主要系北方设备平台最全且人员数超过1万人，是其他单品设备公司人员数的近10倍，因此北方净利率水平受压制，同时光伏设备本身毛利率和净利率要低于IC设备。
北方华创23Q2单季度扣非净利率大幅提升原因我们认为主要系IC设备和光伏设备规模化效应起量后带来费用率的显著下滑，北方华创净利率超过40%的电子元器件今年同比明显降速，因此利润增速主要靠IC设备和光伏设备。参考22Q3-22Q4，北方单季度收入水平为45-47亿，跟23Q2单季收入相当，但扣非经营性净利率分别为18%+和23%+（22Q4扣非净利率计算加回了股权激励费用和各类减值等），因此我们认为后续随着北方收入体量进一步增长，远期净利率有望维持在25%以上。
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中微公司23Q2刻蚀设备环比符合预期，MOCVD表现有所承压。
23Q2收入预计13亿元，同比+27.5%/环比+6.6%；归母净利润7.05-7.55亿元，同比+101%-115%/环比+156%-174%；扣非归母净利润2.72-3.12亿元，同比+7%-22.8%/环比+19.4%-37%；单季扣非净利率20.9%，同比约-2.5pcts/环比+4pcts，23Q2非经常为出售部分拓荆股票带来的4.06亿元收益。
从收入拆分来看，①刻蚀设备：23H1收入17.22亿元，同比+32.5%；23Q2收入9.08亿元，环比+11.5%，由于今年上半年整体大厂采购设备力度弱且某大客户受美国制裁因素，整体刻蚀设备表现符合市场预期；②MOCVD设备：23H1收入2.99亿元，同比+24.1%；23Q2收入1.32亿元，同比+/环比-21%；③备品备件及服务收入5.05亿元，同比+17.1%。