上能电气半年报业绩点评：23H1年实现营业收入21.77亿元，同增416.6%；实现归母1.35亿元，同增488.5%，扣非净利润12.9亿，同比增长594%

拆分来看：

单23Q2实现营业收入15.57亿元，同增665.6%，环增151.0%；实现归母净利润0.99亿元，同增1340.4%，环增170.1%。

23H1毛/净利率为17.36%/6.21%，相比22年全年变化+0.07/+2.72pct，净利率明显改善，规模效应随销售放量显著体现。

业绩表现超预期！

业绩增长的主要来源：

1.储能：

23H1储能业务收入8.18亿元，同比+2048.15%，毛利率11.82%，相比22年全年下降0.54pct，主要系产品结构变化，储能系统集成占比增加。

公司储能业务从22年占营收比重的9%提升至37.6%；储能发展迅猛；

2.光伏逆变器：

23H1光伏逆变器营收13.03亿元，同比+275.55%，毛利率19.85%，相比22年全年上升0.21pct。

分布式业务：目前已完成3~125kW全功率段产品开发认证，预计23年国内销售额将稳步增长，海外将在欧洲、东南亚、巴西、印度、韩国等实现规模销售。

预计公司今年光伏逆变器出货26-30GW，储能PCS4+GW，系统集成0.8-1GWh。预计23年利润为4.0+亿元，当前针对23年PE为34x。24年国内大储增速保底80%+，叠加美国PCS和欧洲户用带来的毛利率改善，预计利润为6.5+亿，对应PE 21倍。