工业防腐防磨装备 1、主营业务： 公司是防腐防磨堆焊装备领先生产商，在垃圾焚烧发电相关装备领域处于龙头地位，是国内率先推动防腐防磨堆焊装备在垃圾焚烧发电行业产业化应用的企业之一。 2、核心亮点： （1）2021年公司防腐防磨堆焊装备应用于已投入运营的垃圾焚烧发电厂的数量占整体的18.67%；公司防腐防磨堆焊装备应用于2018-2021年间我国新投入运营的垃圾焚烧发电厂的数量占整体的23.17%。 （2）公司客户覆盖国内主要的节能环保运营及能源设备制造企业，包括国内垃圾处理能力排名前十中的7家公司。截至2023年3月底，在手订单金额约为7.24亿元，约为2022年营收的125.91%。 （3）海外市场的需求更加多元、广泛，2018年至2022年，公司海外业务收入由0.12亿元增长至1.32亿元，海外业务收入CAGR超过80%。 3、行业概况： 工业防腐行业是实现节能降耗、发展循环经济的重要支撑，下游垃圾焚烧行业领域防腐防磨装备预计2035年前国内增量市场空间为79至91亿元。 4、可比公司：德固特、恒誉环保、西子节能等。 5、数据一览： （1）公司2020-2022年分别实现营业收入5.5、6.19、5.75亿元，复合增速2.24%；归母净利润1.43、1.54、1.21亿元。发行价格47.58元/股，发行PE54.12、行业PE24.52，发行流通市值14.9亿，市值62.8亿。 （2）2023年1-6月预计实现营业收入3.6亿元至4.2亿元，同比变动-9.29%至5.83%；归母净利润0.91亿元至1.06亿元，同比变动5.73至23.16%。 （部分资料来自公司招股说明书、华金证券、国泰君安等）