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深科达,半导体测试设备放量
王大霄
2021-08-17 10:07:04


 

1深科达主营业务为平板显示模组设备产品及半导体测试设备产品。据公司20年年报,平板显示模组设备产品收入占比为67%,半导体设备产品收入占比18.60%

 

2、公司平板显示模组设备包括OLEDLCD显示器件后段制程主要工序和工艺适用设备,并拥有平板显示器件周边部件组装设备和检测设备的生产能力,可为客户提供一站式解决方案,是国内具备平板显示模组全自动组装和检测设备研发和制造能力的企业之一,直接客户包括华为,间接客户包括苹果

 

3公司半导体设备主要为分选测试一体机客户包括晶导微、扬杰科技、通富微电、华天科技。据互动易披露,受益于功率等厂商扩产周期,公司20年半导体测试分选机营收为1.21亿,同比增长202%。当前单月出货100台左右,单价约40万,全年出货量有望达4亿。与此同时,测试分选机共40亿以上的市场,仍主要被海外厂商如泰瑞达、爱德万、科修等占据80%以上的市场份额,华峰、长川、深科达等国内厂商市场份额不到20%,国产替代空间广阔。

 

4、一季度营收达2亿,同比增长260%,利润2100万,同比增长464%。且当前在手订单约8 亿,预计其中半导体设备订单占比超40%,且仍在持续增长中,可以二季度释放,预计Q2 有望保持100%以上增长。同时考虑此轮半导体扩产周期持续时间长,全年营收同比增长率有望超100%

 

5短期目标市值54亿。预计深科达主业面板自动化设备21年全年8000万净利润,对标联得装备、劲拓股份给予30倍估值,对应24亿市值。半导体设备按照15%净利率估算则净利率为6000万,对标长川科技、长峰测控保守给予50倍估值,对应30亿市值。两部分业务合计市值54亿。考虑到半导体测试设备22年大概率保持放量趋势,目标市值有进一步拓展空间。

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