【科技】工业软件扬帆起航
Morphlingsss
全梭哈的散户
2021-04-27 18:05:02
一、5G赋能奠定基础，国家制定一系列政策，推进工业软件带动国内制造业产业升级
1、国内制造业未来面临生产率瓶颈，工业互联网提升制造业效率的关键
目前，我国虽然拥有全球最完整的工业制造体系，但是劳动力人均产值仅不到美国的10%。同时，随着人口红利的逐渐褪去，工业软件为整合行业资源、提升行业效率的必要工具。
因此，从长远来讲，建设工业互联网带动国内制造业全面智能化、数据化、信息化升级，是打破生产率瓶颈的唯一选择。
2、5G赋能奠定了工业互联网的基础，工业互联网市场将迎来快速增长
原来工业互联网之所以很难推广，很大一部分原因是因为通信延时、信号不强，也就是通信技术上的瓶颈。
工业互联网占5G下游应用的80%，是5G应用的核心场景之一，5G的高速率大带宽、低时延高可靠、大连接广覆盖的特性可有效提升工业生产效率。
3、近年来，我国出台一系列政策推动工业互联网发展，攻关工业软件核心技术研发
2020年8月发布的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》文件中，重点提及聚焦EDA工具、工业软件的关键核心技术研发，不断探索构建关键核心技术攻关新型举国体制。
2021年1月13日，工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》，提出支持工业企业建设5G全连接工厂，到2023年工业企业及设备上云数量比2020年翻一番。
2021年2月初，工业软件首次入选科技部国家重点研发计划首批重点专项，标志着工业软件已成为国家科技领域最高级别的战略部署，国家重点研发计划聚焦自主创新，强调企业主体作用，含金量足、支持力度大。
2021年4月26日，工信部信息技术发展司副司长王建伟表示，2021年将着力突破CAD、CAE等工业软件，推进操作系统与芯片、数据库、中间件及各类应用软件的集成、适配、优化，引导企业提升产品化发展能力。
二、工业软件中研发设计类国产化率较低，国内企业有望从本土化和价格优势切入，把握国产替代政策趋势
工业软件负责工业大数据的处理和利用，实现对工业流程进行数字化表达，将特定工业场景下的经验知识，以数字化模型或专业化软件工具的形式沉淀下来，可以说工业软件是构建工业互联网的核心。
工业软件上游主要为计算机硬件设备制造、系统软件、开发工具软件、中间件厂商，代表性企业为微软、IBM 等，上游产业基本仍由海外企业占据。下游应用领域众多，几乎涉及所有工业领域，涵盖离散型行业和流程性行业，如汽车制造、机械装备、航空航天等行业。
据统计，2018年中国工业软件市场规模近1680亿元，预计2021年中国工业软件市场规模2631亿元，同比增长16.2%。目前，我国工业软件的市场规模约为全球的十五分之一，但中国市场的同比增速超过全球市场11个百分点，我国工业软件行业发展空间十分巨大。
1、工业软件可分为三大类：运营管理类、研发设计类、生产控制类，其中研发设计类高度依赖海外
【研发设计类】主要作用为辅助研发设计，比如CAX（含CAD、CAE、CAM）软件可以通过计算机进行工程模型设计、仿真以及辅助制造；比如PLM、PDM软件可以进行产品生命周期管理、数据管理功能；比如此前讨论比较多的EDA软件，就是进行芯片设计必需的软件。
这些研发设计软件，基本被海外巨头垄断，如西门子、ANSYS、Autodesk等。在EDA软件领域，国外Cadence、Synopsys和西门子旗下Mentor占据了EDA市场近70%份额。
【生产控制类】主要就是MES（制造执行系统），是一种面向车间层的管理信息系统，通过设备联网实现实时收集生产过程中数据的功能 ，并作出相应的分析和处理。
【运营管理类】主要作用为提升管理、物流效率，典型软件为ERP（企业资源计划）、CRM（客户关系管理）、SCM（供应链管理）、HRM（人力资源管理）等。
Salesforce是CRM行业的领导者，其他三大CRM软件供应商分别是SAP、Oracle、Microsoft，国内CRM厂商包括金蝶、用友等。
2、国内工业软件行业现状：运营管理类强，生产控制类弱，研发设计类高度依赖海外
一方面，国内企业在运营管理类软件的技术水平和市场份额均全球领先，代表公司为用友软件和金蝶软件，两者国内市占率合计约25%，由于运营管理类软件通用性更强，对工业基础要求较低，国内凭借在云计算领域的领先，ERP、CRM等运营管理软件已实现SaaS化。
另一方面，国内在研发设计类、生产控制类还高度依赖海外，目前国产化率不到10%，我国高端工业制造跟发达国家相比还有很大差距，其中一个核心因素就是研发设计类软件基础仍较薄弱。
三、CAX位于工业软件塔尖，中望软件2D/3D CAD拥有自主内核，已解决“卡脖子”问题，同时构建CAX产品平台，支撑公司长期成长
1、中美博弈加剧，CAX、EDA等研发设计类软件屡次被禁，国产替代迫在眉睫
CAX软件位于工业软件金字塔塔尖，是“卡脖子”技术，地位至关重要。2020年5月，美国对华为提高限制级别，禁止华为使用用于芯片开发的EDA软件。
2020年6月，美国的软件公司MATLAB取消了对哈工大、哈工程的正版授权，两家高校被禁止使用MATLAB。
EDA以及MATLAB都属于工业软件中的研发设计类，研发设计类软件长期以来被欧美垄断，法国达索、德国西门子、美国PTC、Autodesk在我国市占率达90%以上，未来美国或许会在核心工业软件上对我国的限制更加严格，因此工业软件国产替代迫在眉睫。
2019年国内CAX行业空间约90亿元，相对于生产控制类、经营管理类软件市场空间差距较大，但由于国内在CAX行业基础薄弱，目前国产化率不到10%。
在制造业转型升级背景下，行业有望保持长期高增速增长，中望软件作为行业领军企业，市场一致预期未来3年复合增长率超40%。
2、中望软件的2D/3D CAD均拥有自主内核，同时初步构建起CAD/CAM/CAE为主的产品矩阵
中望软件是A股第一支纯正的研发设计类工业软件标的，也是国产CAX领军企业。公司2D产品ZWCAD与全球第一阵营接近，3D产品ZW3D与全球龙头性能上存在一定差距，但在国内处于领先地位。
公司成立于1998年，2019年推出首款全波三维电磁仿真软件ZWSim-EM，初步构建起CAD/CAM/CAE为主的产品矩阵，实现了对产品设计、分析、制造全流程的全覆盖。
【2D CAD】产品成熟、性价比高，叠加国产替代，支撑营收快速增长
2020年，华为成为公司第一大客户，销售额达1834万元，对比2019年增长了6倍，占比超4%。此外，公司产品导入宝武钢铁、万华化学等行业头部企业，目前对中望软件的中高端产品还处于适配的初级阶段，采购量远未达到常规水平，随着中望软件的渗透率提升，有望打开中长期增长空间。
2D市场长期空间达300亿元，其中海外250亿元，国内50亿元。中望在2D领域产品已经成熟，且报价低于国际同类产品，凭借不断提升的产品性能及价格优势。国产化趋势下，央企优先考虑国产品牌，短期内中望软件在国内2D CAD市场份额有望快速提升，到2030年公司国内市占率或超过40%。
【3D CAD】唯一具备自主知识产权内核的国产厂商
与2D主要用于画图不同，3D CAD主要用于数据建模，需要产品具备强大的内核，国内3D市场长期空间超过150亿元。
公司是唯一具备自主知识产权内核的国产厂商，随着公司产品竞争力提升和商业化落地，1-2年内公司有望在适配大客户的进程中打造成熟的3D CAD产品，解决中国在CAD软件领域长期被“卡脖子”的问题。
通过与华为对3D CAD产品的共同研发与合作，有望加快公司3D产品的迭代与更新，加速产品竞争力的形成。预计公司3D业务2-3年后有望实现快速增长，中期营收将超过2D成为公司发展的支柱，2030年国内市占率或超过20%。
【CAE/CAM】布局仿真分析市场，有望形成CAD/CAE/CAM产品矩阵
公司2019年推出了首款全波三维电磁仿真软件ZWSim-EM，标志着公司从CAD向CAE迈进，即从工业设计领域向仿真分析的延伸。
长期来看，公司将形成CAD/CAE/CAM为主的产品矩阵，实现工业设计、工业制造、仿真分析、建筑设计等关键领域的全覆盖，比肩世界一流工业软件供应商达索。CAE国内市场复合增长率超过10%，长期空间接近300亿元，到2030年公司国内市占率有望超过10%。
4月19日，公司发布2020年度报告，实现营收4.6亿元，同比增长26.3%；净利润1.2亿元，同比增长35.2%。
3、公司2021年一季度营收同比增长52.1%，超出市场预期，未来有望超越Autodesk成为国内2D CAD市场第一
同时，公司发布了2021年一季报，实现营收0.9亿元，同比增长52.1%，净利润0.06亿元元，同比增长52.8%。其中，52.1%的营收增速远高于此前招股书34%-40%预测区间，超市场预期。
公司2017-2020年营收复合增长率37.7%，营业收入呈现快速增长趋势，其中2D/3D CAD产品占比约96%，是业绩增长的主要驱动力。
展望未来，公司以CAD为中心构建CAX平台生态，作为国内CAX领军企业，有望通过产品能力的提升加速开拓各行业市场，未来几年有望维持超40%的增长速率，并有望超越Autodesk成为国内2D CAD市场第一。
小结：国内制造业未来面临生产率瓶颈，工业互联网提升制造业效率的关键，5G赋能奠定基础，同时国家制定一系列政策，推进工业软件带动国内制造业产业升级。工业软件可分为运营管理类、研发设计类、生产控制类，目前研发设计类国产化率较低，国内企业有望从本土化和价格优势切入，把握国产替代政策趋势。CAX位于工业软件塔尖，中望软件2D/3D CAD拥有自主内核，已解决“卡脖子”问题，同时构建CAX产品平台，支撑公司长期成长。
1、国内制造业未来面临生产率瓶颈，工业互联网提升制造业效率的关键
目前，我国虽然拥有全球最完整的工业制造体系，但是劳动力人均产值仅不到美国的10%。同时，随着人口红利的逐渐褪去，工业软件为整合行业资源、提升行业效率的必要工具。
因此，从长远来讲，建设工业互联网带动国内制造业全面智能化、数据化、信息化升级，是打破生产率瓶颈的唯一选择。
2、5G赋能奠定了工业互联网的基础，工业互联网市场将迎来快速增长
原来工业互联网之所以很难推广，很大一部分原因是因为通信延时、信号不强，也就是通信技术上的瓶颈。
工业互联网占5G下游应用的80%，是5G应用的核心场景之一，5G的高速率大带宽、低时延高可靠、大连接广覆盖的特性可有效提升工业生产效率。
3、近年来，我国出台一系列政策推动工业互联网发展，攻关工业软件核心技术研发
2020年8月发布的《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》文件中，重点提及聚焦EDA工具、工业软件的关键核心技术研发，不断探索构建关键核心技术攻关新型举国体制。
2021年1月13日，工信部印发《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》，提出支持工业企业建设5G全连接工厂，到2023年工业企业及设备上云数量比2020年翻一番。
2021年2月初，工业软件首次入选科技部国家重点研发计划首批重点专项，标志着工业软件已成为国家科技领域最高级别的战略部署，国家重点研发计划聚焦自主创新，强调企业主体作用，含金量足、支持力度大。
2021年4月26日，工信部信息技术发展司副司长王建伟表示，2021年将着力突破CAD、CAE等工业软件，推进操作系统与芯片、数据库、中间件及各类应用软件的集成、适配、优化，引导企业提升产品化发展能力。
二、工业软件中研发设计类国产化率较低，国内企业有望从本土化和价格优势切入，把握国产替代政策趋势
工业软件负责工业大数据的处理和利用，实现对工业流程进行数字化表达，将特定工业场景下的经验知识，以数字化模型或专业化软件工具的形式沉淀下来，可以说工业软件是构建工业互联网的核心。
工业软件上游主要为计算机硬件设备制造、系统软件、开发工具软件、中间件厂商，代表性企业为微软、IBM 等，上游产业基本仍由海外企业占据。下游应用领域众多，几乎涉及所有工业领域，涵盖离散型行业和流程性行业，如汽车制造、机械装备、航空航天等行业。
据统计，2018年中国工业软件市场规模近1680亿元，预计2021年中国工业软件市场规模2631亿元，同比增长16.2%。目前，我国工业软件的市场规模约为全球的十五分之一，但中国市场的同比增速超过全球市场11个百分点，我国工业软件行业发展空间十分巨大。
1、工业软件可分为三大类：运营管理类、研发设计类、生产控制类，其中研发设计类高度依赖海外
【研发设计类】主要作用为辅助研发设计，比如CAX（含CAD、CAE、CAM）软件可以通过计算机进行工程模型设计、仿真以及辅助制造；比如PLM、PDM软件可以进行产品生命周期管理、数据管理功能；比如此前讨论比较多的EDA软件，就是进行芯片设计必需的软件。
这些研发设计软件，基本被海外巨头垄断，如西门子、ANSYS、Autodesk等。在EDA软件领域，国外Cadence、Synopsys和西门子旗下Mentor占据了EDA市场近70%份额。
【生产控制类】主要就是MES（制造执行系统），是一种面向车间层的管理信息系统，通过设备联网实现实时收集生产过程中数据的功能 ，并作出相应的分析和处理。
【运营管理类】主要作用为提升管理、物流效率，典型软件为ERP（企业资源计划）、CRM（客户关系管理）、SCM（供应链管理）、HRM（人力资源管理）等。
Salesforce是CRM行业的领导者，其他三大CRM软件供应商分别是SAP、Oracle、Microsoft，国内CRM厂商包括金蝶、用友等。
2、国内工业软件行业现状：运营管理类强，生产控制类弱，研发设计类高度依赖海外
一方面，国内企业在运营管理类软件的技术水平和市场份额均全球领先，代表公司为用友软件和金蝶软件，两者国内市占率合计约25%，由于运营管理类软件通用性更强，对工业基础要求较低，国内凭借在云计算领域的领先，ERP、CRM等运营管理软件已实现SaaS化。
另一方面，国内在研发设计类、生产控制类还高度依赖海外，目前国产化率不到10%，我国高端工业制造跟发达国家相比还有很大差距，其中一个核心因素就是研发设计类软件基础仍较薄弱。
三、CAX位于工业软件塔尖，中望软件2D/3D CAD拥有自主内核，已解决“卡脖子”问题，同时构建CAX产品平台，支撑公司长期成长
1、中美博弈加剧，CAX、EDA等研发设计类软件屡次被禁，国产替代迫在眉睫
CAX软件位于工业软件金字塔塔尖，是“卡脖子”技术，地位至关重要。2020年5月，美国对华为提高限制级别，禁止华为使用用于芯片开发的EDA软件。
2020年6月，美国的软件公司MATLAB取消了对哈工大、哈工程的正版授权，两家高校被禁止使用MATLAB。
EDA以及MATLAB都属于工业软件中的研发设计类，研发设计类软件长期以来被欧美垄断，法国达索、德国西门子、美国PTC、Autodesk在我国市占率达90%以上，未来美国或许会在核心工业软件上对我国的限制更加严格，因此工业软件国产替代迫在眉睫。
2019年国内CAX行业空间约90亿元，相对于生产控制类、经营管理类软件市场空间差距较大，但由于国内在CAX行业基础薄弱，目前国产化率不到10%。
在制造业转型升级背景下，行业有望保持长期高增速增长，中望软件作为行业领军企业，市场一致预期未来3年复合增长率超40%。
2、中望软件的2D/3D CAD均拥有自主内核，同时初步构建起CAD/CAM/CAE为主的产品矩阵
中望软件是A股第一支纯正的研发设计类工业软件标的，也是国产CAX领军企业。公司2D产品ZWCAD与全球第一阵营接近，3D产品ZW3D与全球龙头性能上存在一定差距，但在国内处于领先地位。
公司成立于1998年，2019年推出首款全波三维电磁仿真软件ZWSim-EM，初步构建起CAD/CAM/CAE为主的产品矩阵，实现了对产品设计、分析、制造全流程的全覆盖。
【2D CAD】产品成熟、性价比高，叠加国产替代，支撑营收快速增长
2020年，华为成为公司第一大客户，销售额达1834万元，对比2019年增长了6倍，占比超4%。此外，公司产品导入宝武钢铁、万华化学等行业头部企业，目前对中望软件的中高端产品还处于适配的初级阶段，采购量远未达到常规水平，随着中望软件的渗透率提升，有望打开中长期增长空间。
2D市场长期空间达300亿元，其中海外250亿元，国内50亿元。中望在2D领域产品已经成熟，且报价低于国际同类产品，凭借不断提升的产品性能及价格优势。国产化趋势下，央企优先考虑国产品牌，短期内中望软件在国内2D CAD市场份额有望快速提升，到2030年公司国内市占率或超过40%。
【3D CAD】唯一具备自主知识产权内核的国产厂商
与2D主要用于画图不同，3D CAD主要用于数据建模，需要产品具备强大的内核，国内3D市场长期空间超过150亿元。
公司是唯一具备自主知识产权内核的国产厂商，随着公司产品竞争力提升和商业化落地，1-2年内公司有望在适配大客户的进程中打造成熟的3D CAD产品，解决中国在CAD软件领域长期被“卡脖子”的问题。
通过与华为对3D CAD产品的共同研发与合作，有望加快公司3D产品的迭代与更新，加速产品竞争力的形成。预计公司3D业务2-3年后有望实现快速增长，中期营收将超过2D成为公司发展的支柱，2030年国内市占率或超过20%。
【CAE/CAM】布局仿真分析市场，有望形成CAD/CAE/CAM产品矩阵
公司2019年推出了首款全波三维电磁仿真软件ZWSim-EM，标志着公司从CAD向CAE迈进，即从工业设计领域向仿真分析的延伸。
长期来看，公司将形成CAD/CAE/CAM为主的产品矩阵，实现工业设计、工业制造、仿真分析、建筑设计等关键领域的全覆盖，比肩世界一流工业软件供应商达索。CAE国内市场复合增长率超过10%，长期空间接近300亿元，到2030年公司国内市占率有望超过10%。
4月19日，公司发布2020年度报告，实现营收4.6亿元，同比增长26.3%；净利润1.2亿元，同比增长35.2%。
3、公司2021年一季度营收同比增长52.1%，超出市场预期，未来有望超越Autodesk成为国内2D CAD市场第一
同时，公司发布了2021年一季报，实现营收0.9亿元，同比增长52.1%，净利润0.06亿元元，同比增长52.8%。其中，52.1%的营收增速远高于此前招股书34%-40%预测区间，超市场预期。
公司2017-2020年营收复合增长率37.7%，营业收入呈现快速增长趋势，其中2D/3D CAD产品占比约96%，是业绩增长的主要驱动力。
展望未来，公司以CAD为中心构建CAX平台生态，作为国内CAX领军企业，有望通过产品能力的提升加速开拓各行业市场，未来几年有望维持超40%的增长速率，并有望超越Autodesk成为国内2D CAD市场第一。
小结：国内制造业未来面临生产率瓶颈，工业互联网提升制造业效率的关键，5G赋能奠定基础，同时国家制定一系列政策，推进工业软件带动国内制造业产业升级。工业软件可分为运营管理类、研发设计类、生产控制类，目前研发设计类国产化率较低，国内企业有望从本土化和价格优势切入，把握国产替代政策趋势。CAX位于工业软件塔尖，中望软件2D/3D CAD拥有自主内核，已解决“卡脖子”问题，同时构建CAX产品平台，支撑公司长期成长。
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