光伏行业跟踪更新：

硅料价格持续反弹：行业库存处于低位，下游硅片排产较满下，目前致密料成交均价已经涨至7.5万每吨。由于检修和限电等影响，8月产出预计略有下调，短期价格预计仍有上涨空间。同时N型料均价8.9万/吨溢价拉大，价差来到1.4万/吨，上涨幅度相比上周有所扩大，头部厂N型料出货已来到20%左右，后续N型渗透率提升。

硅片龙头持续调涨价格：。中环硅片连续上调价格，涨幅达到3-6%不等。182P主流成交价来到每片3.33-3.35元，210P主流成交价格落在每片4.35元，其他企业跟涨，且已被下游接受，预计8月硅片产量58-60GW，环比持续增长，其中中环预计满产。目前N型渗透率已提升至20%以上，23年有望超30%，看好在N型领域有优势的硅片龙头企业。硅片环节库存较低，优质硅片供应紧张，叠加上游硅料价格上涨，一体化组件提升自有电池产线排产、增加硅片采购，成本支撑下硅片价格继续调涨。

电池满产满销：电池端盈利较好，Q3-Q4新增N型TOPCon电池产能逐渐释放，满产满销，开工率预计将持续高位运行，短期电池片价格维持稳定。P型部分182/210电池片主流成交价在0.73-0.75元/瓦，182TOPCon落在每瓦0.8-0.81元人民币左右。目前N/P型电池片价差维持每瓦5-6分钱左右。电池片订单较好、库存较低，但产品分化明显，N型高效电池片供应紧俏，P型中低效产品有库存积压，短期有销售压力。

组件酝酿涨价：组件排产呈现提升之势，8月排产有望来到50GW以上，组件近期迫于上游涨价也在酝酿涨价，有待进一步观察，当前价格下部分二三线企业手中没有前期高价订单，面临成本倒挂，不愿继续让利，开始减产稳价，组件价格止跌，目前中大型企业积极备货迎接9月发货旺季。组件价格有望迎来企稳回升，有望带动需求向好。

光伏基本面扎实，1-7月国内光伏装机97.16GW，同比高增158%，7月国内新增光伏装机18.7GW，在去年630高基数背景下继续环增9%，其中国网区域17GW，分布式占比环比略降至47%，也反映出组件价格触底后对集中式电站需求的激发效果开始显现，全年装机超预期，明年需求会好于预期。

7月光伏组件（含电池）出口金额31.7亿美元，环降23%，在组件价格回落、欧洲进入夏休、国内装机加速启动的背景下，环降符合预期；1-7月人民币口径累计出口2032亿元，同增+10%，考虑售价下跌，全年出口仍强劲。

预计随下半年N型TOPCon电池产能持续释放驱动N型料硅片需求快速提升，有望支撑N型料硅片价格在年内甚至2024年始终维持相对高位，并驱动优势龙头获取更丰厚超额利润，以及加速落后产能出清和硅料供需的再平衡。

不应把光伏企业的“再融资预案”和“竞争加剧”直接划等号，首先，预案≠获批≠成功发行，当前市场环境下尤甚；其次，在“总量过剩、优质产能紧缺”的行业发展主旋律下，去把握和判断企业融资、技术迭代、领先产能扩产、落后产能淘汰的交替发展节奏，本就是投资光伏行业的核心逻辑。

在市场及板块情绪持续低迷背景下，光伏板块估值已来到16倍处于历史底部，继续围绕利润增长确定性、相对优势放大/显著、聚焦α突出的环节和标的做预期差兑现和价值回归的布局，如果还担心行业问题会不会掩盖个股机会，想想多年来，银行一直都很赚钱，分红也不错，但大部分的银行股PB一直处于0.5～0.7不等，即使这样，还是有部分优秀的银行股能脱颖而出，得到资金的长期持有，获得高估值，这就是差异化的优势，光伏也一定会出现分化，待验证优秀公司成长属性可穿越行业周期波动后，市场会成就和提升优秀公司的估值。

光伏预期是真的低，都觉得明年是完蛋了的亏钱货，现在私募仓位含光量基本接近于0，空头的尽头是多头，连看图的都知道超跌来抄底了：