报告摘要:
疫情短期冲击下 3 月制造业 PMI 下行至 49.5,为去年 10 月以来新低。与此对应,处于扩张区间的行业个数由
2 月的 7 个大幅缩减至 3 月的 2 个。以季度均值来观测趋势,2021 年 1 季度以来处于扩张区间的行业个数分
别为 10.7 个、12.7 个、9.0 个、6.7 个和 4.3 个(1-3 月分别为 4 个、7 个、2 个),从中我们可以看到一个较
为清晰的中观图景:2021 年下半年起经济逐步下行,稳增长落地背景下 2022 年 2 月前后初步企稳,然后这一
过程被 3 月的疫情打断。
从相对景气度看,中游装备制造>中间品和原材料工业>消费品。