自研业务:先进封装用PSPI突破,国内唯一量产供货,保守给与45亿市值
公司自研封装用PSPI超过10年,专家调研国内唯一量产,在头部客户验证顺利,预计2024年逐步放量贡献业绩。国内PSPI市场约10亿元,毛利率50%以上,PSPI研发难度较高,国内尚无成熟量产方案,公司作为国内率先实现国产替代厂商,25年给与公司5亿收入,30%净利率,30倍PE,保守给与45亿市值。
合作业务:与杜邦深度合作电镀液、TIM1等,保守给与50亿以上市值
公司与杜邦合作电镀液、TIM1等封装材料,2024年起杜邦将相关材料陆续交由强力生产,成熟配方+本土化生产,强力将提供完美国产替代方案,目前该方案已获得国内头部客户的认可并逐步创收。后续不排除强力和杜邦的合作进一步拓宽。杜邦承诺3-5年相关材料至少创收5亿元,对标A股天承科技,保守给50亿市值。
传统业务:光刻胶用光引发剂全球龙头,客户阵容豪华,市场低点给与40亿市值
公司在全球PCB、LCD光刻胶用光引发剂市场占据60-70%份额,客户包括长兴化学、旭化成、昭和电工、住友化学、JSR、TOK、三菱化学、LGC、三星 SDI 等全球知名光刻胶生产商,后续从PCB和面板向半导体光刻胶用光引发剂延伸的概率很高。历史上看,公司传统业务每年盈利1-2亿元(2022年主要是由于商誉减值等影响),目前公司已逐步走出低谷,预计全年利润实现盈亏平衡,2024年恢复盈利。参考2022年历史最低市值,公司传统业务保守给40亿市值。
公司传统业务2024年恢复盈利,自研PSPI和合作项目将于2024年陆续放量,保守看135亿市值,现价看翻倍以上空间!
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