异动
登录注册
骨科:集采出清迎来业绩拐点,远期成长空间广阔
白马打野
半棵韭菜
2023-11-02 22:50:25
骨科:集采出清迎来业绩拐点,远期成长空间广阔

短期来看,骨科三大细分领域集采均已落地,有望陆续迎来业绩拐点关节集采落地执行时间满一年,2303开始关节龙头有望迎来经营拐点。参考冠脉支架、骨科创伤的集采续约规则,我们认为后续关节集采续约谈判进一步大幅降价的可能性较低,部分厂商可能价格有所提升,且价差有望缩小。

脊柱集采影响渠道库存及出厂价,短期或带来业绩压力,,后续有望逐步出清。预计202304有望出现环比改善,至24年上半年集采落地执行一周年后有望出清.创伤集采此前降价幅度较大,对行业利润率带来一定影响,续约后价格有所提升。预计龙头公司利润率有望改善,市场份额也有望提升

,中期来看,集采后国产化率和行业集中度有望提升,国产龙头企业受益。集采后部分进口品牌产品的渠道利润大幅压缩,对经销商的吸引力降低,国产厂商的份额有望有升。龙头企业相比中小企业在生产制造、渠道物流、销售推广、研发能力等方面的规模化优势有望进一步凸显,行业集中度预计将持续提升

,长期来看,老龄化趋势下,骨科手术渗透率有望持续提升,产品与技术升级迭代,推动行业长期稳健增长。骨科疾病随着年龄提升患病率增加,骨科手术需求预计保持增长态势。当前国内脊柱和关节的每千人手术星较欧美国家仍有数倍差距,长期天花板较高,随着术式的迭代升级,微创疗法、3D打印、手术机器人、新型材料等领域有望持续实现技术升级,进一步改善治疗效果,我们看好骨科行业长期保持稳健增长,国产龙头公司实现快速发展。

投资观点: 看好爱康医疗等骨科龙头公司的投资价值,相关公司有望逐步迎来业绩拐点。春立医疗(国产关节龙头,航关节中标价格相对较高,布局运动医学、口腔、PRP等新产品)、爱康医疗(国产关节龙头,业绩弹性较大,布局3D打印、手术机器人等新产品)、威高骨科(国产骨科龙头,脊柱市场国产份额第一,产品线布局全面、均街),三友医疗(国产誉柱龙头,研发创新能力较强,旗下水大天谨为国产超声骨刀龙头)、大博医疗(国产创伤龙头,集灭续约带来业绩单性,脊柱、关节、外科等业务持续发

风险提示: 集采续约进一步降价,手术量增长不及预期,新产品放量不及预期。
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
三友医疗
S
威高骨科
工分
1.40
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 0
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
0个人打赏
同时转发
暂无数据