短期来看,骨科三大细分领域集采均已落地,有望陆续迎来业绩拐点关节集采落地执行时间满一年,2303开始关节龙头有望迎来经营拐点。参考冠脉支架、骨科创伤的集采续约规则,我们认为后续关节集采续约谈判进一步大幅降价的可能性较低,部分厂商可能价格有所提升,且价差有望缩小。
,中期来看,集采后国产化率和行业集中度有望提升,国产龙头企业受益。集采后部分进口品牌产品的渠道利润大幅压缩,对经销商的吸引力降低,国产厂商的份额有望有升。龙头企业相比中小企业在生产制造、渠道物流、销售推广、研发能力等方面的规模化优势有望进一步凸显,行业集中度预计将持续提升
投资观点: 看好爱康医疗等骨科龙头公司的投资价值,相关公司有望逐步迎来业绩拐点。春立医疗(国产关节龙头,航关节中标价格相对较高,布局运动医学、口腔、PRP等新产品)、爱康医疗(国产关节龙头,业绩弹性较大,布局3D打印、手术机器人等新产品)、威高骨科(国产骨科龙头,脊柱市场国产份额第一,产品线布局全面、均街),三友医疗(国产誉柱龙头,研发创新能力较强,旗下水大天谨为国产超声骨刀龙头)、大博医疗(国产创伤龙头,集灭续约带来业绩单性,脊柱、关节、外科等业务持续发