前言：近日特高压板块表现较好，在股市的震荡中一路上升。之前我已经分享过特高压行业的相关内容，今天我会对特高压设备这个角度对特高压行业进行一个补充介绍。本篇的内容主要围绕特高压设备的产业链、行业现状及前景这几个角度展开。

本篇目录
1.事件背景
2.认识特高压
3.产业链
4.行业现状
5.行业前景
6.小结及相关上市公司

PS：重点内容加粗显示，方便加快阅读。

一，事件背景
近日，美国商务部下发的一份公告显示，其已拒绝了对亚洲光伏制造商发起调查的请求，受此消息影响，A股中光伏板块表现较好。和光伏板块一起走好的还有特高压、智能电网等电力相关板块，受此影响，特高压设备行业的发展前景也十分广阔。

二，认识特高压电器
国内与国外对特高压定义在输电功率方面有所差异。国外一般指超过765kV以上的功率输电，而国内通常指的是1,000kV以上的交流电压和±800kV的直流电压输电,其中特高压直流输电以其更适合长距离点对点输电成为各国竞相发展的前沿技术。

特高压输电可分为特高压交流和特高压直流，特高压交流和特高压直流共同构成输电骨干网架。其中特高压直流输电的应用场景主要在长距离的点对点传输、海底电缆、大型电网链接；特高压交流输电的主要应用场景是中短距离传输以及构成交流环网。

直流特高压工程所需主要设备为换流站与输电线，其中换流站的换流变压器、换流阀为换流站核心设备。

三，产业链
1.上游生产材料涨价对特高压电器行业产生负效应
上游主要分为金属（铜、铝、普通钢材、取向硅钢片等）行业、传感器行业、绝缘材料行业和电子元器件行业。

金属行业方面，疫情以来，钢铁、铜、铝等基本金属价格出现大幅上涨，一定程度上提高了特高压电器企业的生产成本，可能对其业绩产生较大影响。受疫情扰动生产和消费需求提振等因素的影响，电子元器件行业出现供不应求的情况，不过特高压电器所用电子元器件的技术要求较低，供应相对较充裕。

综合来看，考虑到特高压电器企业的部分订单是过往签订的，这部分订单的利润空间可能会被压缩，而特高压电器需求端对高技术的特高压电器价格的敏感度相对较低，这部分特高压电器企业未来可以通过提高订单报价来降低原材料价格上涨的影响。

2.中游的市场集中度较高，市场格局稳定 特高压电器生产行业，行业中存在大量特高压电器生产企业，比如国电南瑞、特变电工、许继电气、平高电气、中国西电和保变电气等。

特高压电器通常可以根据用于直流项目和交流项目划分为不同的类别。直流特高压项目主要用到换流阀和换流变压器等产品。交流特高压项目主要用到交流变压器和GIS 等产品。

直流特高压电器方面，换流阀的市场集中度很高，国电南瑞的市场份额约为 50%，CR3 达到 95%。换流变压器生产企业中，市场份额最高的为特变电工，达到 30%，CR3 达到 70%。

3.下游的市场集中度很高
下游主要是电网行业，市场份额主要由国家电网、南方电网及部门地方电网所占据，市场集中度很高，所以特高压电器行业的议价能力相对较弱。

电网行业具有天然的垄断属性，当行业内只存在少数几家电网公司时，这些公司能够更好的建设经营电网，而且这有利于降低无序竞争带来的资源浪费。所以，我国电网主要是由国家电网和南方电网组织建设。

电网行业特有的属性，导致其具有明显受政策影响的特征。电网可以归类于公用事业，完善的电网建设有利于提升社会公众的生活体验，这就导致政府会重视电网设施建设，而市场化程度会偏低。

四，行业现状
电力需求回升，特高压电网受青睐。特高压电网助力输电效率提升特高压直流电网可以送 600 万千瓦以上电量，相当于普通 500 千伏直流电网的 5 到6 倍，而且送电距离也是后者的 2 到 3 倍，能够有效提升输电效率。特高压直流电网还有以下 5 个优点：

1）直流输电线路造价低，输电距离越远越经济；
2）没有交流输电系统的功角稳定问题，适合远距离输电；
3）能适用于海底电缆和城市地下电缆输电；
4）能够非同步连接两个交流电网，且不增加短路容量；
5）传输功率的可控性强，控制速度快，可有效支援交流系统。

特高压核心设备已呈现出向头部供应商集中的趋势，且格局较为稳定。由于非核心设备进入门槛较低，竞争较为激烈，市场较为分散。领导者及强表现的企业在规模、技术研发实力等方面优势突出，已成为下游采购的主要对象，中小型厂商主要提供非标设备，竞争激烈。

图片加载中...

五，行业前景
1.电网建设相关政策推动特高压电网发展
特高压电网的行业周期与政策周期较为重合。随着电网政策密集出台、投资规划不断实施，特高压电网行业的景气度明显提升，产业链中优质公司的业绩将有所提高。

电网公司推出行动方案，电网产业链迎来良好的发展前景。国家电网公司制定了构建以新能源为主体的新型电力系统行动方案，明确了未来 10 年需要重点推进的九个方面 28 项任务。南方电网提出了新型电力系统“数字赋能、柔性开放、绿色高效”三大显著特征，以及依托数字电网加快构建新型电力系统的五大实践与举措，到 2030 年新能源装机达到 2.5 亿千瓦以上。

2.特高压电器的市场规模有望扩大
在 2021 能源电力转型国际论坛上，国家电网提出，把构建新型电力系统、助力“双碳”目标作为重大战略任务，发布了碳达峰、碳中和行动方案和构建新型电力系统行动方案，未来五年计划投入 3500 亿美元，推进电网转型升级。

我国特高压电网项目中的成本主要包括基建、线路、铁塔和站内设备。根据前瞻经济学人统计数据，2020 年我国直流特高压项目的成本里，基建占比约为 40%，线路、铁塔占比约为 28%，站内设备占比约为 32%；交流特高压项目的成本里，基建占比约为 40%，线路、铁塔占比约为 25%，站内设备占比约为 35%。

综合来看，特高压电器支出约占特高压项目成本的 60%，假如国家电网 3500 亿美元的电网转型升级投资中，有 40%投入到特高压建设项目，则 2021-2025 年我国对特高压电器的年均需求为 1092 亿元，特高压电器行业的市场规模有望扩大。

图片加载中...

六，相关上市公司
一直以来，我整理分享的资料，尤其是一些历史资料，大家都觉得找起来不方便，所以我干脆把每天整理的内容，尤其是涉及股票的部分，做个合集，方便大家取用。

后记
「风口系列」和当下市场信息紧密结合，有人说只有提前获悉才能抢得先机，但我不这么看，扎实的逻辑才是股价的推动力，逻辑合理自然是市场认同，那就无所畏惧。

以上是我自己研究的方向和思路，也就是和大家一起分享下。

本人不推荐任何个股，不收会员，没有QQ群，也没有微信群，也从不与任何人发生利益关系，所有信息只为自己学习使用，不作为买卖依据，买者自负，卖者也自负。

老概不求名不求利，但求各位乡亲看完之后点个赞，关注下，如果能留个言表个态更好，赠人玫瑰，手有余香，如果有说得不理想的地方，还求大家轻拍。

@今日话题     $国电南瑞(SH600406)$   $特变电工(SH600089)$    $000400