华菱钢铁000932

中长线投资逻辑：

1.低估值，最新股价5.96元，21年每股净利>1.4元, pe<4.5。钢铁板块尤其是普钢一直是市场估值的洼地，而华菱钢铁作为优质钢制造基地错杀为普钢的估值，是洼地中的洼地；

2.穿越周期的稳定与成长，18年摘帽以后华菱业绩的稳定和增长已持续多年。最近2年每年的净利增长在45%以上，22年一季度预计将继续维持30%以上的增长。尤其值得关注的是在21年的4季度，华菱取得了高矿价高煤价条件下钢材价格大幅度波动下的稳定收益，展示了华菱优特钢制造穿越周期的业绩稳定性;

3.高分红预期， 按照公司2019-2021年的三年分红计划，21年每股预期分红在0.3-0.35元之间。现价年预期回报率>5%，随着资产负债率的逐年降低（21年53%以下），作为优钢领头企业的分红比例有望进一步提高。

4.钢铁是中国制造和中国建造的基础产业。在稳增长大基建超前布局的背景下，华菱作为科技与管理双轮驱动的业绩股，22年有望被市场发掘并认可从而迎来久违的戴维斯双击。