随着近期华东多地水泥价格的提高，华中、华南等地也逐步回升，呈华东领涨到全国扩散态势。8 月上旬，国内水泥市场需求缓慢回升，除华中地区以外，华北、华东、华南和西南等地，水泥需求均有改善，水泥企业出货率环比提升 5%-20%不等，水泥价格延续上调走势，特别是原低价地区如贵州、重庆和广西同时上调50元/吨，拉动全国均价快速回升。

具体涨价区域来看，17日起安徽多地一些主要厂家水泥价格出现再次上调，其中宣城地区上调各品种水泥价格20元/吨，黄山地区计划跟进上调；芜湖、铜陵、池州等沿江一些厂家上调低标价格20元/吨；15日-17日山西太原地区一些主要大厂陆续通知上调水泥价格30元/吨，熟料价格上调40元/吨。

市场库存情况来看，全国库容比59.31%，环比上周-2.8pct，同比-2.1pct；分地区来看，除东北、华中、西北等地库容比有所上升（东北地区库容比57.27%，环比+5.6pct，同比-1.9pct；华中地区库容比67.27%，环比+4.5pct，同比+0.5pct；西北地区库容比62.22%，环比持平，同比+3.3pct），其余地区库容比环比下降。预计8月下旬，随着市场走出淡季，下游需求明显提升，叠加上企业自律错峰生产，后期水泥价格会呈现持续攀升态势。

需求端：机构预计受益于供需边际改善，水泥价格将在2H21回升

即将到来的旺季，叠加天气利好以及政府促进经济增长的决心，或将对水泥需求形成支撑，而8月1日中央政治局会议强调“推动今年底明年初形成实物工作量”即是明证。

供给端：预计广西的电力短缺将持续到年底，或将9月份开始缓解

广西的许多新增产能缺少用能指标，因此在电力短缺期间，这些生产线将更有可能被限制运营。同时，由于置换比例提高且地方政府愈加不愿将产能指标置换出去，未来产能互换政策下的新增供给或将放缓。

总的来看，水泥价格已于7月触底，受季节性需求旺盛、政策利好和行业有效协同的支撑，水泥价格或将从8月开始反弹；相关公司在均价回升、成本趋于稳定以及即将到来的旺季驱动销量走强或将支撑下半年盈利修复。

相关公司方面，四川双马，公司水泥年产量近250万吨，另外还建设了骨料生产线，骨料生产线年产量近600万吨。目前公司水泥业务市场集中于宜宾市，位于川渝经济圈，具备良好的区域优势，为公司水泥业务提供了保障。此外，公司旗下目前共有三家基金和一家直投。中材国际，根据公司发布的半年报，21H1公司新签合同182.6亿元，同比+54.6%，其中境外/境内新签合同101.2/81.4亿元，同比+99.1%/21.0%。