💰 💰 通灵股份【301168】国内外知名光伏接线盒龙头企业

🏆亮点1：行业地位 公司为细分领域行业龙头

2020年，全球光伏市场的新增装机容量为138.2GW，按照市场常规每块组件400W计算，相当于光伏组件市场销售约为3.5亿件，相当于光伏接线盒需求量为3.5亿套。公司2018年-2020年全球接线盒的市场占有率分别为：11.31%；11.10%和12.07%。
                                                                                             
🏆亮点2：技术实力强劲，参与国家光伏接线盒技术标准

公司非常重视太阳能光伏接线盒技术的研发，具有高新技术企业资格，公司已取得58项专利，其中7项为发明专利。并参与了光伏接线盒国家标准的制定，是江苏省光伏产业协会副理事长单位、中国光伏行业协会会员单位。 另外，公司的接线盒产品通过了国内外行业权威机构的测试认证，包括德国莱茵TUV、南德TUV、美国UL、德国VDE、欧盟RoHS、欧盟CE、日本JET等认证，具有较强的技术实力。

🏆亮点3：公司主要客户，国内外知名光伏组件公司

公司的主要客户包括韩华新能源、无锡尚德、隆基乐叶、天合光能、晶澳太阳能等，客户均为国内外知名的光伏组件企业。经过多年的努力，公司产品树立了较好的品牌效应，并获得了江苏省名牌企业和中国驰名商标等称号。

🏆亮点4：公司布局多元化产品结构，积极拓展营业收入

近年来，通灵股份的业绩处于上升趋势。2018-2020年公司的营业收入和归母净利润的复合增长率分别为5.66%、618.93%。招股书显示，2018-2020年和2021年1-6月，报告期内，通灵股份的营业收入分别为7.55亿元、8.26亿元、8.43亿元和5.76亿元，归母净利润分别为186.47万元、1.08亿元、0.96亿元和0.50亿元。其中2020年和2021年归母净利润下滑主要受疫情和原材料上涨影响。

从毛利率水平来看，通灵股份2018-2020年毛利率分别为22.86%、24.18%、23.40%，年均毛利率高于可比公司均值，2021年上半年毛利率为17.39%，高于行业均值。

🏆估值与思路分享

综合看，公司合理估值60亿，预期估值80-100亿。公司的主营业务为太阳能光伏组件接线盒及其他配件等产品的研发、生产和销售，是我国光伏接线盒行业规模较大的企业之一，公司具有相对较大的生产规模、技术及质量等优势，公司凭借多年经营形成的良好品牌和口碑，具有一定的市场优势地位。加之目前所处赛道良好，新能源行业，光伏绿电概念，还可以蹭芯片概念，算是站在市场风口了。

🎺🎺风险提示：政策不及预期，行业门槛低，竞争比较激烈，原材料价格上涨导致公司今年业绩将出现下滑。

注：市场有风险，切勿盲目跟风！文章内容仅供参考，不作为投资意见。