市场传言锂价要被管控
趋势只神
中线波段的散户
2022-03-21 07:36:06
（1）关于会议：
相关会议将保供放在首要位置，指导与会的锂盐企业直接出货给中游，从而避免贸易商加价（其实这不是第一次指导，最近一次青海某企业出货就直接卖给下游，但最后下游又加价卖了一部分给贸易商）。会议确实也释放了“希望大家涨慢一点”的意思，我们求证了参会的某锂盐厂，明确告知并没有强制限价/降价的命令。我们对将此次会议理解为：望国企和龙头企业带头，保供第一，稳价第二（稳，非控）。
（2）关于近期价格：
受会议情绪和中游“抵制”高价锂盐影响，贸易商出货报价有所下调。
目前中游（主要是某电池企业牵头）确实在一定程度上试图“抑制”碳酸锂价格上涨，方法是短期减少采购。我们认为，由于这种做法的代价是进一步消耗电池厂的正极库存，而库存原本就十分有限，这种尝试仅在短期有效。
受情绪影响，贸易商的出货报价确有下调。此前电碳成交最高52+，工碳成交最高接近48。本次会议，叠加中游的短期“抵制”，使贸易商开始下调出货报价。但贸易商手里的货十分有限，高价之下他们的囤货意愿早已大幅下降，因此所谓的“打击囤积居奇”，我们认为是缺乏实际的执行对象的。
3月18日无锡盘下跌2.35万（48.35万→46.00万，2204合约），我们认为是消息面刺激下，多头止盈+资金伺机做空的短期博弈结果，不代表行业未来基本面的走向。
目前最重要的观察指标是锂盐大厂们的出货价。某旬度定价的参会企业，我们了解到其3月下旬的价格并未下调。接下来应跟踪锂盐厂们3月底出台的4月价格。考虑到矿石跟随锂盐定价（但滞后1-2个季度），4月可能迎来矿石价格的快速补涨，锂盐厂成本压力可能快速上行，我们认为当下锂盐厂们即便下调价格，幅度也会非常有限。
（3）关于中游库存
目前正极厂的锂盐库存很低，10天内的正极大厂不止一家，库存超过15天的较少，超过30天的稀少。锂盐厂的锂矿库存、锂盐库存均处在低位。贸易商手中的货也十分有限。我们认为，若成交价发生2-3w的回落，会显著触发正极厂的补库意愿。这也是我们认为价格很难大幅回落的原因之一。
（4）我们的判断：价格可能在这个位置企稳或窄幅波动一段时间，我们希望锂价就此稳住直至供需反转，但由于供需矛盾未得到实质性解决，且今年供需矛盾逐季增强，我们认为不排除随着供需矛盾的加大和矿石价格上涨，出现锂价格横不住的情况。
（5）标的上：建议关注锂资源型企业融捷股份（若加速国内资源开发，最直接的受益标的）、永兴材料（江西云母龙头）、盐湖股份（钾肥、锂盐双景气，Q1业绩可能超预期）、中矿资源（2023年有望实现完全矿石自供），以及一季报业绩有望超预期的天齐锂业。
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