【作者：Alpha派】
一、宏观
海外方面，美国12月份CPI同比上升3.4%，为2023年9月以来新高，预估为3.2%，前值为3.1%。
美股三大指数几乎平收，道指涨0.04%，纳指收平，标普500指数跌0.07%，热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.05%。
国内方面，国家统计局数据显示，2023年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降3.8%，环比下降0.2%。2023年全年，工业生产者出厂价格比上年下降3.0%，工业生产者购进价格下降3.6%。
国家统计局数据显示，2023年12月份，全国居民消费价格同比下降0.3%。12月份，全国居民消费价格环比上涨0.1%。2023年全年，全国居民消费价格比上年上涨0.2%。
据海关总署，以美元计价，中国2023年12月出口同比增长2.3%，12月进口同比增长0.2%，12月贸易顺差753.4亿美元。以人民币计价，中国2023年12月出口同比增长3.8%，12月进口同比增长1.6%，12月贸易顺差5409亿元。
二、行业/主题增量信息线索
-【光伏】根据集邦咨询预测，预计2024年全球光伏新增装机474GW，同比增长16%。
-【环保】国务院：全面推进美丽中国建设 建立成效考核指标体系。
-【机器人】浙江发布关于加快人工智能产业发展的指导意见。其中提出，到2027年，培育千亿级人工智能融合产业集群10个、省级创新应用先导区15个、特色产业园区100个，人工智能企业数量超3000家，总营业收入突破10000亿元。
-【油运】集运欧线主力合约触及涨停，涨幅20%，报2173.5点；据俄罗斯卫星网报道，也门“安萨尔阿拉”运动（胡塞武装）政治局成员阿里·库胡姆表示，胡塞武装正在袭击美国和英国的军事基地和设施。
-【氢能源】中汽协公布12月燃料电池汽车产销数据，12月FCV产销约1300、1500辆，同比+98.8%、149.1%，23年全年约5600、5800辆，同比+55.3%、72.0%。
三、热点研究
1、机器人
2024CES展出机器人全盘点【申万机械】
#AI巨头英伟达引领趋势
英伟达强调生成式 AI 通过 NVIDIA Isaac 平台，为开发者提供一个功能强大的端到端平台，用于开发、仿真和部署支持 AI 的机器人，提高各行业机器人的智能化水平；目前越来越多合作伙伴如Boston Dynamics等加入使用。
#智能科技巨头带动消费场景涌现
消费场景是本次展会主要场景，如三星新一代球形机器人Ballie、LG“轮足式”智能家居机器人、美国Embodied的教育机器人Moxie AI、科沃斯家用清洁套装、石头科技扫地机器人，云鲸扫地机器人、追觅割草机器人、美国Richtech Robotics会做咖啡的双臂机器人ADAM等。
#国产人形机器人受到欢迎
国内创业型公司宇树科技和开普勒的人形机器人亮相，均为23年下半年推出的新产品，展示国内人形产业的发展水平。
CES 2024的AI应用遍地开花，机器人是重要的AI硬件载体，一年以来取得飞快进步。机器人在AI赋能下，加快实现场景落地，未来机器人的落地形态或呈现百花齐放态势，我们坚定看好机器人产业大趋势和国内供应链配套能力。
欢迎联系申万机器人团队
=======
【华创电新黄麟团队】特斯拉机器人：已布局轮式移动机器人
事件：近期特斯拉发布了2则招聘信息，均提及移动机器人：
◆机械设计工程师（暑期实习），工作内容包括设计电机、传感器、齿轮箱；集成逆变器、线束等动力总成组件；开发外壳部件等。
◆工程技术人员（正式），工作内容包括制造、组装、集成移动机器人样机，进行测试、记录数据等。
明确表示除双足人形机器人外，特斯拉欲布局用于制造和物流领域的#移动机器人（轮式AMR）。
移动机器人：主要包含AGV、AMR。
◆与传统AGV相比，AMR无需预设引导路线，通过配备摄像头、激光雷达等实现自主导航、灵活避障，更加智能与柔性。
◆与人形机器人相比，移动机器人应用已较为普遍，且成本更低，有望更快兑现。
此次招聘信息显示特斯拉移动机器人团队布局的产品包括#AMR，建议重点关注1）原汽车领域底盘结构件、车载镜头供应商如拓普、联创电子等；2）人形领域确定性较高且可应用于移动机器人上的T链供应商，如三花、鸣志、双环等；2）其他核心零部件供应商，如中大力德、精锻科技、步科股份、奥比中光等。
☎联系人：黄麟13025441127/吴含/盛炜/何家金18721860971/苏千叶17621778299/梁旭/代昌祺/杨天翼17510406887/蒋雨凯
2、氢能源
【国金氢能】产销创新高，首次FCV单月产销上千、全年产销均超5500辆
中汽协公布12月燃料电池汽车产销数据，12月FCV产销约1300、1500辆，同比+98.8%、149.1%，23年全年约5600、5800辆，同比+55.3%、72.0%。
FCV产销创历史新高，单月首次破千，预计23年全年装车量在6500-8000辆，并且未来将延续高增势头，不会昙花一现；
近期补贴的兑现、氢能高速示范等政策的落地均表示FCV坚持推广并将加速，保守从25年国家规划5万辆看，近两年CAGR将超60%，我们坚持看好燃料电池板块机会；
关注月度装车数据，头部企业直观业绩反馈及增速将由装车数据所反馈，FCV放量叠加大功率趋势下，核心零部件环节率先受益：电堆、系统、膜电极、车载储氢瓶。
投资建议：国鸿氢能、亿华通、京城股份、科威尔、致远新能
☎联系人：姚遥/商鸿宇/唐雪琪
3、基建
【长江建筑】韧性下掘金，重视结构机遇——建筑行业2024年度投资策略
大势研判：中央财政发力，地方财力分化。2023年中央财政刺激力度超出预期：通过增发万亿国债，财政赤字率一举接近4%，显示出中央财政刺激力度超出预期，或也印证在地方债务压力加剧下，中央与地方杠杆的切换。地方财政或持续分化：9月国务院吹风会提及“重点向经济大省特别是制造业集中的地区倾斜”、11月中央经济工作会议也将“经济大省要勇挑大梁”写入会议精神，指向了地方政府财政实力的分化。
“三大工程”加码，看好顺周期与弹性标的。一方面，在地方债务承压背景下，中央财政刺激是重要手段；另一方面，在地产困局之下，构建房地产发展新模式也是重要方向。因此，保障房、“城中村”改造、“平急两用”公共设施等三大工程，将中央财政刺激刺激经济与构建房地产发展新模式相统一。政策叠加下，顺周期整体情绪有望修复，看好鸿路钢构与华铁应急。此外，按照城中村改造受益的环节，大致可以从产业链划分为：评估——规划——设计——土建——装饰，各环节工程标的均有机会，关注区域弹性设计、规划类标的。
大央企底部布局，地方国企存结构机会。短期优选确定性：估值低+业绩好+股息高+有催化，长期布局成长性：大央企市占率提升+拓海外+专业工程。地方国企关注三类机遇：1）选择债务率水平较低、财政状况好区域的核心标的，关注安徽建工、浙江交科等；2）选择区域化债规模较大、未来有中央资金支持的政策性工程的区域；3）布局具备高弹性主题的区域。
聚焦细分成长，看好新方向与新赛道。包括：1）洁净室：2024年半导体+面板资本开支高景气，利好订单释放。当前如SMIC上调capex预期、合肥长鑫获增资、京东方630亿AMOLED扩产等。2）BIPV：长期来看，光伏组件价格仍有下降空间，且2024年光伏新增产能有望进一步降低组件价格，预计明年需求继续改善，关注BIPV幕墙。3）软地基处理：印尼迁都+沙特新城带来新增量，上海港湾未来有望充分受益订单释放。
4、卫星
【民生卫星互联网F4】国内外重大突破齐发，卫星互联网蓄势而起！
近期国内外同时发布卫星互联网重大突破：
【海外卫星手机直联C端市场开启】2024年1月11日，据SpaceX及Starlink公告，Starlink手机直连卫星打通短信通信；
【国内海上发射了全球最大固体运载火箭、中国运力最大民商运载火箭
】据观察者网报道，我国自主研发全球最大的固体运载火箭引力一号首飞成功，将云遥一号18-20星共3颗卫星送入预定轨道。
Starlink实现手机直连卫星，标志着卫星商业化进入新的发展阶段
2024年1月8日，Starlink团队通过六天前发射的一颗新的Direct to Cell卫星，使用T-Mobil频谱成功收发了第一条短信。带有"手机直连卫星"有效载荷的Starlink卫星，搭载的天线为2.7m*2.3m，并搭载了4G LTE基站，配备了创新的新型定制硅片、相控阵天线和先进的软件算法，为地面手机提供标准的LTE服务。
SpaceX快速扩展"手机直连卫星"网络，将迅速发射由数百颗卫星组成的星座，在2024年实现短信服务，在2025年实现语音、数据和物联网(IoT)服务。Starlink在LTE频谱方面积极展开合作，目前已经与T-Mobile、加拿大Rogers、澳大利亚Optus、日本KDDI等达成协议。
Starlink实现手机直连卫星标志着卫星互联网开始打开C端市场，对未来商业化变现打造了行业标杆，对国内相关产业链的成熟起到积极的催化作用，卫星商业化未来长期市场可期！
全球最大固体运载火箭成功发射，“低成本+高运载能力”有望加快我国低轨卫星组网进程
引力一号中型运载火箭为全固体捆绑式的三级半构型，可满足中低轨卫星批量组网发射和中大型航天载荷快速响应发射需求。本次发射将云遥一号18-20星共3颗卫星顺利送入预定轨道
引力一号不仅可以支持百公斤级卫星的“一箭30星”，助力星座组网工作的高效推进。同时在成本端，引力一号单位发射成本相比小型火箭降低50%以上。
整体看，引力一号创造了全球最大固体运载火箭、中国运力最大民商运载火箭等多项记录，标志着我国商业运载火箭自主创新取得重大进展，有望快速提升我国中低轨卫星多样化、规模化发射的能力，加快国内中低轨卫星组网进程。
近期卫星互联网板块再度迎来机遇，多个利好将成为板块再次启动的重要拐点！我们强烈看好卫星互联网投资机遇，重点关注九丰能源、创意信息、南京熊猫、上海瀚讯、信维通信、铖昌科技、普天科技、智明达、华力创通、思科瑞等核心标的。
风险提示：同业竞争加剧的风险；新技术推进不及预期
==========
【申万机械】商业航天新阶段，试验检测新增量
事件：2024年1月11日13时30分，我国太原卫星发射中心在山东海阳附近海域使用东方空间公司引力一号（遥一）商业运载火箭，将搭载的云遥一号18—20星3颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。
点评：
#商业航天领域有望进入商业验证阶段。2014年开始，国家明确鼓励民营企业发展商业航天，2015年开始，一批商业航天公司逐步成立，此后蓝箭航天、星际荣耀、星河动力等公司不断尝试火箭发射，2020-2023年商业火箭发射次数分别为1、3、5、13次。此次东方空间“引力一号”商业运载火箭的成功发射，再一次推动了商业航天的产业化进程。在新一轮国家政策大力推动下，24年商业航天有望从研发阶段进入密集商业化验证阶段。
#商业航天降成本不降标准，第三方试验检测乘势而起。商业航天对成本非常敏感，从研发测试到生产制造，每一个环节都需要足够低的成本。低成本则要求产业链分工更细。以试验为例，“引力一号”自21年立项开始，共开展了23项大型地面试验、489项单项试验、1452次试验迭代，如果全部自建实验室，投资无疑是巨大的。因此通用类测试交由第三方是最佳选择。
#重点标的：苏试试验（具备测试设备及试验服务能力）；西测测试（提供环试、元器件筛选服务）；思科瑞（提供元器件筛选服务，拟投资4亿元布局卫星试验）；广电计量（提供试验服务、计量校准服务）。
欢迎交流：王珂/刘建伟/张婧玮
