关注原因:短线,730政治局会议首次将支持“专精特新”中小企业上升至国家层面,引发资本市场高度关注。
1、7月30日政治局会议6要点:
(1)会议指出国内经济恢复不稳固,总体形势更严峻,不再是4月份的推动经济稳中向好(根据最近出口数据见顶,可看出经济下行)。
(2)货币政策基调不变(意味着各地方积攒的地方债有发挥财政政策的空间),着重助力中小企业。
(3)合理把握预算内投资和地方债发行,提升财政政策效能。二季度,专项债新券和一般债新券实际发行规模分别为计划的73%和80%,地方债新券实际发行规模占计划的比重,4月和5月分别为76%和67%,6月抬升至86%。这种财政后置,一定程度对冲经济下行,留足余粮过日子。
(4)首次提出完善企业境外上市监管制度(中概股事件已经反应)。
(5)降低生育等相关民生成本决心不变(相关补课、连类似妙可蓝多这类开销股都被锤)。剩下的最后一条,就是(6)大力发展专精特新中小企业、发展新能源汽车,加快解决“卡脖子”难题。可见,里面蕴藏着巨大的财富密码。
2、会中对专精特新企业的评价是:中小企业好,中国经济才会好;把企业打造成为掌握独门绝技的单打冠军或者配套专家;资本市场将为中小企业发展创造好的条件。如何定义专精特新的小巨人企业呢?“专精特新”指专业化、精细化、特色化、新颖化。早于2019年,中办、国办就在《关于促进中小企业健康发展的指导意见》中首次提出“培育一批主营业务突出、竞争力强、成长性好的专精特新‘小巨人’企业”。
专精特新和单项冠军申报也有了具体的条件:
总的来说,第一、二、三批专精特新企业分别为248家、1744家和2930家。第三批入选上市公司中机械设备行业明显增多,前三的行业依次为机械设备(34.5%)、化工(15.5%)、电子(11.2%)。
3、对专精特新企业的培育措施包括以下方面:
强化梯度培育:1)加大省级专精特新中小企业培育力度,并促进其向专精特新小巨人企业发展;2)建立和完善专精特新企业培育库,确立阶段性工作目标任务与举措。
加强政策支持:建立部门协同配合、共同推动的工作机制。1)推动技术、人才、数据等要素资源向专精特新企业集聚;2)结合本地实际着力在资金、政策等方面支持专精特新企业发展壮大。
开展精准服务:1)强化融资服务,拓宽中小企业融资渠道,做好专精特新中小企业等优质企业上市培育;2)加强创新服务,实施中小企业数字化和工业设计赋能专项行动,提升企业掌握和运用数字化和设计资源的能力;3)优化公共服务,支持服务机构开发针对创新型中小企业、专精特新中小企业和专精特新小巨人企业的服务项目,广泛开展管理咨询、人才培训等服务。
优化发展环境:1)深化放管服改革,最大限度降低中小企业准入门槛,营造公平竞争环境;2)推进大中小企业融通创新、产学研协同创新向纵深发展,不断完善中小企业创新生态。
4、前两批专精特新上市公司表现不一,市场风格转变有望改变现状。第一、第二批中上市公司自公示以来相对沪深300的平均超额收益分别为24.50%和13.78%,但中位数仅为-2.17%和-8.49%,少数公司录得了绝大部分的超额收益。其中第一批13家跑赢沪深300指数,12家跑输沪深300指数;第二批仅56家跑赢沪深300指数,93家跑输沪深300指数。根据时间节点看,第一批名单于2019年公布,分化较小,第二批名单于2020年公布,市场风格偏好于大市值公司,因此分化现象严重。随着市场风格转变,分化的现状有望得到改善。
5、第三批小巨人企业名单总计为2930家,其中包括96家A股上市企业,结合“中小企业”定义,选取市值70亿以下的上市公司(股价弹性较高),将专精特新与单项冠军结合起来,筛选出下列62只股票(20cm属性底色标出):
资料来源:工信部;市值选取的时点为2021/8/9收盘(部分资料来自申万宏源、银河证券、安信证券、天风证券研报)