【中信建投化工&中小盘】嘉澳环保（新能），生物新能源未来龙头，高业绩考核目标彰显公司长远发展信心，逢回调买入

👉公司激励计划主要面向中层管理人员及技术业务骨干，行权条件对应21-23年净利润分别为1、1.5、2.25亿，复合增速在50%以上，高业绩考核目标表明公司对未来发展信心极强。

👉公司困境反转，坐拥生物新能源替代化石能源大赛道（化石柴油+煤油全球10亿吨以上市场规模），绿色可再生生物柴油助力企业减少碳排放，避免装置因能耗或碳排放超额限产或停产。公司当前具有10万吨生物柴油产能，积极布局大量产能投放在路上，在建生物新能源项目30万吨（21年年年底投产20万吨，具体连续化生产、低温反应能耗物耗低，加工成本比现有行业领先技术成本还要低几百元/吨，22年再投产10万吨，新建产能一吨保守净利润在1000元），22年全部投产看100亿市值，23-24年规划百万吨项目投产后看300亿市值。

👉预计公司2021、2022年和2023年归母净利润分别为1.00、2.10、3.70亿元，考虑公司属于成长性赛道的高成长性公司，保守给予2022年30倍PE，目标价86.1元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。