会议要点

1、营业收入与净利润

· 2024年一季度营业收入为1.13亿，同比增长6.87%，但规模净利润亏损1791万，同比降幅为241%。扣非净利润亏损2453万，研发费用投入1586万，占营收比例为13.95%。

2、产品价格与出货量

· 公母石出货量环比增长，电子材料和阻燃材料营收同比也有增长。但因价格下降，特别是公母石价格下降，加上开工率不足和产线转固折旧费用，导致净利润同比降幅较大。

3、成本与费用

· 一季度毛利率下降的原因包括公母石价格下降约8%和春节导致的排产不足，增加了摊销的固定成本。管理费用环比增加主要是因为股份支付在四季度有所冲销，而一季度正常确认，增加了约1000万。

4、产品价格趋势

· 公母石价格在一季度继续下降，但大客户价格已相对稳定。小客户价格可能会有略微调整。当前价格区间在13000到16000之间。

5、新业务发展

· HBM业务方面，部分客户已进入批量报价环节，但实质性订单还在评估中。二季度有希望看到一些落地订单，但存在不确定性。高纯石英砂业务目前处于小批量试产阶段，预计6到7月份会有实质性反馈。

6、产能与排产

· 一季度排产率不足，二季度预计有10%到20%的增长。四月份出货量预计在2000至2300吨，产能利用率约为40%。

7、库存情况

· 一季度末库存约两千多吨，一季度主要是消化库存，导致固定成本较高。

8、盈利预期

· 二季度有价格稳定和产能利用率提升的预期，内部也在推进新产品推广和降本增效，预计整体盈利环比会有好转。

9、原材料价格与成本

· 铝作为主要原材料，价格相对稳定。公司使用的铝量相对较小，因此对成本影响不大。

10、电子材料与阻燃材料业务

· 电子材料一季度订单饱满，主要得益于新能源车的导热胶需求。阻燃材料制品已有出货，正在导入新势力供应链，但上量需要时间。

11、海外市场与价格

· 海外市场下半年预计有增量，尤其是韩国和欧洲。海外客户报价合理，盈利相对较好。

12、在建工程与资本开支

· 在建工程主要是21年的项目，预计今年或25年上半年转固。公司将继续推进降本增效策略。

13、研发费用与新项目

· 研发费用主要用于性能改进、高纯石英砂和SOFC项目。未来将优化项目，减少长期项目，集中资源在能快速落地的项目上。

14、毛利率与营收结构

· 毛利率下滑主要由于公母石价格下调和排产率不足。公母石占营收约70%。

15、费用管控与预期

· 公司将对研发费用进行优化，但目前没有具体数字。费用管控的具体目标将根据项目落地情况来定。

16、球铝产品价格与毛利率

· 球铝产品价格区间在50万到200万之间，取决于性能指标和客户要求。毛利率大约在20%左右。

Q&A

Q：公司一季度毛利率下降的主要原因是什么？主要产品的价格情况如何？管理和研发费用环比四季度增加的原因是什么？

A：一季度毛利率下降主要有两个原因：一是伯母石价格下降约8%，二是春节导致排产不足，增加了摊销成本。管理和研发费用环比四季度增加主要是因为股份支付在四季度有所冲销，而一季度股份支付正常确认，导致费用增加约1000万。

Q：二季度伯母石的价格是否会继续下降？目前的价格区间是多少？

A：一季度的价格下降是从去年四季度开始的，目前价格相对稳定。当前伯母石的价格区间在13000到16000之间，具体价格会根据规格不同有所变化。虽然部分小客户的价格可能还会有略微调整，但大客户的价格已经比较稳定。

Q：从目前的情况来看，伯母石的价格是否还会进一步下降？

A：目前伯母石的价格已经相对稳定，大客户的价格已经比较固定，尽管部分小客户的价格可能还会有略微调整，但整体来看，价格进一步下降的可能性不大。

Q：公司是否考虑调整小客户的价格策略？

A：公司可能会对小客户的价格进行微调，但具体情况还需评估。

Q：HBM业务的认证和订单展望如何？

A：公司在四月份对日韩市场进行了直接沟通，部分客户已进入批量报价环节，但实质性订单仍在评估中。HBM型号多，更新迭代快，填充量比例可能不如预期高。客户认为全场景应用有更大空间。若顺利，二季度有望看到落地订单，但存在不确定性。时间预期可能在5到6月份，取决于客户评估进度。

Q：高纯石英砂业务的规划和客户进展如何？

A：目前处于小批量试产阶段，主要看下游企业的测试反馈。上半年可能获得实质性反馈，预期中试线能贡献千吨以上出货量。今年计划建设的产能约为3000吨。

Q：主业价格下跌的原因及四季度和一季度的利润情况如何？

A：价格继续下行主要是由于下游锂电大客户采取招标方式，导致价格竞争加剧。目前大客户价格企稳，小客户价格仍在调整。一季度出货量与去年四季度持平，但由于二月份停产，排产量较低，导致成本和业绩较高。四月份出货量预计环比增长10%到20%，产能利用率在40%左右。

Q：关于公司一季度末的库存情况，以及2000吨库存是否能够维持正常生产交付？

A：公司一季度末的库存大约在两千多吨，这主要是因为公司在一季度主要在消化库存，因此固定成本较高。一般来说，公司会保持大约一个月的库存量，因此2000吨的库存是一个相对合理的水平。

Q：二季度的价格稳定性、产能利用率以及整体盈利预期如何？

A：四月份已经显示出一些好转迹象，价格基本已经触底，公司内部也在采取对策，包括新产品推广和电子能源销售，预计二季度会有所好转。四月份的产量预计有10%到20%的增长，但五到六月份的情况尚不明朗。环比增速可能在20%左右。

Q：原材料价格波动对公司成本的影响，以及公司对原材料的定价模式？

A：铝作为主要原材料，价格相对稳定。去年一月至二月期间铝价有所上涨，但涨幅不大，对成本影响有限。近期铝价有所回落，由于公司使用的铝量大，对成本影响不大。

Q：电子材料和阻燃材料业务在未来几年的增长预期如何？

A：电子材料业务在今年一季度订单饱满，主要得益于新能源车市场的需求。公司扩建了1万吨的通信基地，预计六七月份开始贡献新产能。阻燃材料业务作为新领域，目前每月出货上万平米，已进入造车新势力供应链，但上量还需要时间，预计2025年会有明显增量。电子材料去年销量下滑主要由于客户订单不稳定，部分季度因价格原因未能获得订单。

Q：公司产品价格的计算口径是含税还是不含税？

A：产品价格的计算口径是含税的。

Q：公司在行业竞争中的价格策略和成本优势如何？

A：公司对于大客户的涨价可能性较低，主要目标是提升市场份额和排产率。对于小客户，未来可能会考虑涨价，但短期内不会实施。公司在小粒径产品方面具有成本优势，未来将主要推广小粒径模式。

Q：公司小粒径产品的出货情况和未来展望如何？

A：小粒径产品一季度出货量有30-40%的增长，月出货量大约在150吨到200吨之间。公司预计未来将继续推动该产品的增长。

Q：公司在海外市场的拓展计划和价格盈利情况如何？

A：海外市场拓展方面，预计下半年将在韩国和欧洲市场取得进展，日本市场的客户认证工作也在进行中，但今年可能不会贡献增量。海外市场价格相对稳定，盈利情况较好。

Q：公司在建工程的转固预期和资本开支规划如何？

A：在建工程主要为2021年的竞得项目，预计部分将在2024年转固，其余可能在2025年上半年。公司将继续推进相关项目。

Q：公司新开发的阻燃材料业务的盈利贡献和市场拓展情况如何？

A：阻燃材料业务对客户具有重要意义和市场竞争力，但价格呈下行趋势。公司作为新竞争者，先追求市场份额提升。目前主要面向爆品厂、模切厂和冷车厂等客户，预计今年会有不错的增长，但绝对值和在营收中的占比不会特别高。

Q：公司研发费用的规划和业务调整情况如何？

A：研发费用主要用于常规业务性能改进、石英砂和SOFC项目。公司将继续跟进能尽快落地的项目，对长远项目进行优化。业务调整方面，SOFC、石英砂等项目进展顺利，不会有放缓，其他更发散性项目将进行优化。

Q：公司毛利率环比下滑的主要原因是什么？

A：毛利率环比下滑主要是由于公募室业务的价格下调和排产率不足所导致。

Q：公司一季度国母产品的营收占比情况如何？

A：一季度国母产品营收占比约为70%，主要是由于电脑业务的影响。

Q：公司一季度扣非净利润亏损情况，以及研发费用的构成和新项目研发费用的占比？

A：公司一季度扣非净利润亏损约2500万，加回股份支付费用后亏损约1000万。研发费用总计1600万，其中大部分用于新项目研发，常规项目主要进行改进和优化，支出主要为人员工资。

Q：公司主营业务一季度的盈亏平衡状态及二季度的利润预期？

A：公司主营业务一季度基本达到盈亏平衡状态。对于二季度的利润预期，由于订单周期较短，公司目前尚未做出具体预测，需等待五月份和六月份的进一步情况。

Q：产能利用率提升后固定成本的下降幅度？

A：产能利用率提升后，固定成本如折旧费用将有所下降，预计下降幅度在800到1500万左右。

Q：股份支付费用的计划及费用管控的具体数字？

A：关于股份支付费用，公司将在下半年与事务所沟通后决定是否有进一步计划。至于费用管控，公司目前正在进行优化，尚未有具体数字，需根据项目落地情况而定。

Q：HBN4用low阿尔法射线球形氧化铝的价格水平及填充率？

A：HBN4用low阿尔法射线球形氧化铝的价格因性能指标和客户要求而异，大致在150万到200万人民币之间，部分产品可能在50万左右。填充率方面，HBM4产品中大约10%为EMC/GMC，其余约50%为功能填料，具体比例取决于对散热性能和芯片要求。

Q：重庆9800吨球形氧化铝项目建成达产后的年产值及产品毛利率？

A：球形氧化铝的均价大约在2万到3万人民币，具体取决于客户对产品指标的要求。以2万计算，满产后的年产值可以预期。产品的毛利率大约在20%左右。