航运新能源转型驱动,绿色甲醇需求加速。在IMO推动下,航运体系开启能源转型。根据ABS预测,预计2050年甲醇燃料占航运燃料份额42%,我们测算预计2030、2040、2050航运业对甲醇燃料需求分别为0.45亿吨、1.68亿吨、2.67亿吨。从供给端来看,全球可再生甲醇产能在2025年将达到690万吨/年,2029年有望达到3230万吨/年,其中绿色甲醇产能达到2420万吨/年,供需仍存在一定缺口。
绿氢成本有望持续下降,绿醇经济性逐步凸显。根据测算,当绿氢成本约为15元/kg,二氧化碳成本约为0.4元/kg时,绿色甲醇的生产成本约为3907元/kg。随着离网制氢技术和碳捕集技术逐步成熟,较低的风光发电和二氧化碳成本将带动绿色甲醇成本进一步下降,绿醇经济性逐步凸显。
建议关注:
1)绿色甲醇制备标的:中国天楹、吉电股份、隆基绿能、阳光电源、金风科技、明阳智能、运达股份、中船科技、三一重能、东方电气、上海电气、申能股份等;
2)受益绿色甲醇需求的绿氢产业链标的:科隆股份、昇辉科技、华光环能、双良节能、华电重工、致远新能、厚普股份、隧道股份、开山股份、石化机械、蜀道装备、兰石重装、汉威科技、江苏神通、科威尔等;
3)生物质、碳捕集产业链标的:圣泉集团、伟明环保、瀚蓝环境、长青集团、迪森股份、远达环保、仕净科技、同兴环保、冰山冷热、菲达环保、石化油服等。
风险提示:绿色甲醇需求不及预期、航运低碳政策进展不及预期、地缘政治风险等。