一、销售数据概览
今年二季度,冰洗品类表现良好,嵌入式冰箱渗透率提升,公司在市场份额上实现增长。
内销方面,在高基础上有望实现行业领先增速,出货增长率在高个位数至两位数之间,市场份额有所增加。
外销各品类保持预期高增长,特别是在新兴市场国家,其中西欧5国冰箱终端销量同比增长20%以上,中高端机型增速更快。
二季度外销增速快于内销,加工品类4月增速约30%,5月增速为双位数以上,6月受天气影响呈现前高后低趋势。
二、业务发展与展望
央空业务新品类收入增速好于传统品类,预计三季度新品类增速能维持并拿到更多市场份额。
二季度订单转化率略弱,但全年预计实现中端以上收入增长。
公司通过产品引流和渠道融合策略提高转化率,外销自去年四季度开始正向增长,主要由多联机拉动。
预计全年外销热泵品类将反弹,整体预期实现二三十的收入增长。
央空业务全年有信心实现中端以上增长,同时加功能编辑品类在收入和利润端贡献增大。
三、财务状况及政策影响
央空业务利润率预期与去年大致持平,预期在5%左右。
营业外收入除政府补助外,还包括正常主营业务相关内容如税法补贴等,预计是可持续的政策。
增值税征即退政策与公司规模和利润比例有关,所得税政策预计延续,2024年所得税率预计略低于2023年。
海信家电收购的海外品牌目前不在上市公司体内,海外业务体量大概是几十亿到刚到百亿左右,欧洲市场销售主要是海信品牌。
四、业绩规划与市场竞争
三店业务主营业务收入预计在90亿左右,短期收入持平或微增,明年预计增速超过3%,到2026年预计实现中单或以上收入增长。
今年目标扭亏,到2020年预计微利1-2个点,订单接收情况良好,去年同比增长37%,今年一季度增速超过50%,二季度接单情况也不错。
新能源车零部件的市场竞争情况未提及,但2022年新能源车收入占比不到20%,2023年预计大约30%以上。
五、出口业务及原材料价格
外销主要集中在欧洲市场,占比30%,其次是中东非市场20%,北美市场20%,东盟区域高个位数,亚太区域包括日本、澳洲、新西兰等。
去年东盟区增长20%,中东非增速11~20%,欧洲和亚太区域与公司整体增速相似。
今年二季度趋势延续,新兴市场增速更快,自主品牌占比更高,欧洲市场态势良好,受欧洲杯营销活动影响,初期效果明显。
外销盈利改善主要来自冰洗品类,去年亏损超过一亿,今年预期扭亏。
二季度大宗商品价格影响暖通空调板块利润,三季度预期铜价小幅震荡下调,成本传递,二季度利润有所改善,但幅度不大。
目前尚无行业涨价态势,但若铜价持续高位,存在涨价可能性。
公司维持全年收入和利润指引不变,收入目标为高达双位数增长,利润目标为15%增长。
Q&A
Q1: 今年二季度国内销售数据如何,天气不佳对销售有何影响?海外销售情况如何?二季度外销原因是什么?
A1: 二季度外销增速快于内销,加工品类4月增速约30%,5月双位数以上,6月受天气影响出现前高后低趋势。整体二季度内销在高基础上有望实现行业领先增速。冰洗品类表现良好,嵌入式冰箱渗透率提升,公司保持市场份额增长。内销受地产压力影响,外销各品类保持预期高增长,特别是新兴市场国家。欧洲杯营销活动推动销量增长,西欧5国冰箱终端销量同比增长20%以上,中高端机型增速更快。
Q2: 央空业务的未来发展策略和三季度展望是什么?
A2: 央空业务中新品类收入增速好于传统品类,预计三季度新品类增速能维持并拿到更多市场份额。二季度订单转化率略弱,但全年预计实现中端以上收入增长。公司通过产品引流和渠道融合策略提高转化率。外销自去年四季度开始正向增长,主要由多联机拉动。预计全年外销热泵品类将反弹,整体预期实现二三十的收入增长。央空业务全年有信心实现中端以上增长,同时加功能编辑品类在收入和利润端贡献增大。
Q3: 央空业务利润展望如何?与去年相比利润率是否持平?
A3: 央空业务利润率预期与去年大致持平,预期在5%左右。
Q4: 海信家电营业外收入较大,2022年和2023年有4亿多的营业外收入是什么内容?未来是否可持续?
A4: 营业外收入除政府补助外,还包括正常主营业务相关内容如税法补贴等,预计是可持续的政策。
Q5: 增值税征即退在2023年大幅增加,未来是否可持续,是否与业务收入比例稳定挂钩?
A5: 增值税征即退与公司规模和利润比例有关,所得税政策预计延续,2024年所得税率预计略低于2023年。
Q6: 海信家电收购的海外品牌收入体量如何?欧洲市场主要是海信品牌还是收购品牌?
A6: 海信家电收购的海外品牌目前不在上市公司体内,海外业务体量大概是几十亿到刚到百亿左右,欧洲市场销售主要是海信品牌。
Q7: 三店业务未来三年的业绩规划是怎样的?公司竞争力体现在哪里?利润率目标是多少?
A7: 三店业务主营业务收入预计在90亿左右,短期收入持平或微增,明年预计增速超过3%,到2026年预计实现中单或以上收入增长。今年目标扭亏,到2026年预计微利1-2个点,订单接收情况良好,去年同比增长37%,今年一季度增速超过50%,二季度接单情况也不错。
Q8: 订单增长与未来三年收入体量个位数增长的矛盾如何理解?
A8: 订单增长体现了市场需求的增加,但收入体量的增长受多种因素影响,例如订单的交付周期、订单结构的差异以及订单转化率等行业特性。
Q9: 燃油车与新能源车的收入占比情况及预期变化如何?
A9: 2022年新能源车的收入占比不到20%,预计到2023年将增长到30%以上。
Q10: 能否提供海外市场的增长情况,特别是85%的外商OEM收入和今年以来的增长情况?
A10: 外销主要集中在欧洲市场,占比30%,其次是中东非市场20%,北美市场20%,东盟区域高个位数,亚太区域包括日本、澳洲、新西兰等。去年东盟区增长20%,中东非增速11~20%,欧洲和亚太区域增速与公司整体相似。今年二季度趋势延续,新兴市场增速更快,自主品牌占比更高,欧洲市场受欧洲杯营销活动影响,初期效果明显。
Q11: 今年以来的盈利改善是否主要由外销驱动?具体情况如何?
A11: 外销盈利改善主要来自冰洗品类,去年亏损超过一亿,今年预期扭亏。新品迭代和销售结构改善对外销盈利有利。东盟区域收入增长快于其他区域,营业利润率较高。
Q12: 目前空调库存情况如何?是否存在价格战的担忧?
A12: 渠道库存处于正常水平,大约为两个月,与去年相仿。终端安装和出货增速相匹配,库存合理可控,不存在因高库存导致的价格战担忧。
Q13: 公司对当前空调市场价格和出货价的看法是什么?
A13: 空调销售结构稳定,未出现价格下滑。618期间政策机型比例略高,但高端空调如璀璨和新风类产品保持稳定定价。科龙牌和海信牌提供了性价比高的机型,销售结构保持健康,未受到第三方数据显示的大幅能力不足影响。
Q14: 海运费对公司的影响如何?
A14: 对于代工订单,多采用FOB模式,客户承担海运费,因此影响不大。自主品牌通过签订长期仓位协议以保证运力,海运费的整体影响不显著,主要涉及供应链教育成本。
Q15: 公司除东南亚外的出口运费是否由国际营销方承担?
A15: 分销端承担全部航运费,出口未受运费或仓位紧张影响。整体出口受到海运费影响,但影响不强烈,不会对出口产生较大影响。
Q16: 目前的订单展望如何?三季度出口是否会延续目前的增长趋势?
A16: 冰箱和洗衣机的外销态势良好,预计三季度将延续增长趋势。
Q17: 目前冰洗品类的外销情况如何?三季度铜材料价格的展望是怎样的?
A17: 大宗商品影响了暖通空调板块的利润,由于二季度备货不足以覆盖需求,利润受到影响。预计三季度铜价将小幅震荡下调,成本会有所传递,二季度的利润有所改善,但幅度不大。
Q18: 在原材料价格上涨的情况下,公司是否有涨价或传递成本的计划?
A18: 2021年行业集体提价应对原材料上涨。目前尚无行业涨价态势,但若铜价持续高位,存在涨价可能性。公司维持全年收入和利润指引不变,目标为实现收入高达双位数增长,利润目标为15%增长。短期内海外表现强劲,国内受天气影响有压力,但预期实现稳健的利润增长。年内收入和利润指引维持15%增长目标不变。