慧选牛牛

2024-8-21

8月21日慧选牛牛讯，海康威视(002415)举办交流会议，海腾威市在2024年上半年度业绩报告显示，尽管面临国内外挑战，公司实现营业总收入412.09亿元，同比增长9.68%，净利润为50.64亿元，同比下降15.13%，扣除非经常性损益后净利润为52.43亿元，同比增长4.11%。公司通过调整收入结构和推进业务转型，在两个营收下降的业务集团中实现稳定增长。海外业务和创新业务表现强劲，显示出公司在国际市场上的竞争力。同时，公司加强成本控制和库存管理，维持健康财务状况。面对市场和投资人的关切，公司正在评估年度预期并可能做出相应调整。管理层人事变动标志着公司向更年轻化、专业化管理转型，同时继续坚持长远战略规划。公司在AI领域的持续投入和技术突破表明了对技术发展趋势的把握，旨在通过技术创新驱动业务增长和满足用户需求。公司业务聚焦于汽车电子及主业三个业务单元，其中B1、B2、B3业务增速超过行业平均水平，尤其是在汽车电子领域实现显著成长。面对市场竞争和毛利率下行压力，公司致力于业务的稳健增长和合理毛利率水平。创新业务领域增速不一，面临市场分化挑战，但企业对多维感知产品需求增加体现了数字化转型趋势。产品数字化被视为提高企业竞争力的关键策略之一，强调了科技手段在实现效率和成本控制中的重要性。海腾威视的经营性现金流季节性波动，注重应收账款管理和优化财务状况，创新业务方面，国内外收入比例约为7:3，境外业务收入占比提升至34.4%。公司积极响应宏观经济政策调整和财政刺激措施，感受正面影响。海腾威视通过细分业务领域，针对不同行业提供定制化解决方案，积极寻求与用户深入合作，推动产品数字化进程。在数字化场景下，公司强调研发投入与销售平衡的重要性，重视既有产品线的优化调整及向新产品或业务领域资源转移的必要性，以促进长期可持续发展。公司正积极拓展智能物联网等领域，保持信心并致力于降本增效，提高企业竞争力。

问答

问：面对国内外复杂的经济环境，海康威视是如何应对并取得成果的？2024年上半年，海康威视不同业务集团的表现如何？

答：面对国内外复杂环境，海康威视秉承专业、厚实、诚信的经营理念，坚定信心，聚焦自身能力成长，持续推进业务稳健发展。2024年上半年，尽管整体经济形势艰难，但海康威视仍实现了营业总收入412.09亿元，同比增长9.68%，其中归属于上市公司股东的净利润虽有所下滑，但扣除非经常性损益后的净利润却增长了4.11%。上半年，公共服务事业群（PPG）和中小企业事业群（SMBG）分别取得了营收下降和增长，而公共服务事业群中的公安交警行业继续下行，导致整体收入占比进一步降低；但得益于水利工程、防灾救灾等领域得到国债支持，公共事业总体表现较好。BD业务中，除智慧建筑板块外，其余八个子行业均保持增长态势，尤其是政府业务收入占比持续提升。

问：海康威视如何规划其海外业务及创新业务的发展？

答：海外业务方面，尽管美国市场因政策因素呈下行趋势，但其他区域如美洲、泛欧、泛亚、太中、东非等均实现增长，且发展中国家已成为拉动海外业务增长的主要力量。创新业务实现26.13%的同比增长，已在其所在垂直行业据主导地位，并与主营业务形成技术和业务协同，成为拉动公司增长的重要支撑。

问：海康威视管理层调整后的新分工是怎样的？海康威视在人工智能领域的最新进展和市场机会是什么？

答：管理层调整后，胡永飞担任董事长，主要负责中长期战略规划和远景思考；徐平接替胡永飞担任总经理，侧重于日常运营工作。两者之间短期内会有过渡和陪伴的过程，长期来看，总经理更加专注于公司的长期运营。海康威视在AI领域取得了显著进步，不仅推出了一系列通用和行业特定的大模型，如视觉大模型和X光大模型，并结合行业应用进行了大量的数据积累和产品研发，从而显著提升了产品质量和效率，例如在声纹检测、工业设备质检、钢铁煤炭等行业中得到了广泛应用，相比传统模型，错误率大幅下降，展现出强大的商业价值和发展潜力。

问：投资者是否担心股价可能会低于股权定价基础？

答：投资者确实关心股价是否会因管理增值、公司回购等因素而略低于股权定价基础。

问：公司将在接下来的半年报中如何应对市场不确定性，特别是在分红、回购等方面做出的努力是什么？

答：目前尚无详细信息可以披露，但公司会根据信息披露要求适时与市场沟通，并表示不排除采取相关措施的可能性，一旦有决策将及时公开。

问：海外特别是发展中国家的需求趋势是否明确且持续性强？

答：从全球视角来看，当前的发展中国家对解决方案的兴趣提升是一个明确的趋势，但由各国国情差异及政策影响，需求的具体变化难以一概而论。

问：海康威视在海外市场中短期需求的持续性如何？

答：尽管可能出现一些偶发因素导致波动，但从中期角度看，市场需求持续性是可以保证的。

问：创新业务中的电子业务表现如何？是否超出行业增速？

答：海康威视电子业务快速增长，尤其是汽车电子由于与雷达子公司钛克完成合并并贡献了一部分收入，且受益于乘用车市场发展和整车厂商海外拓展的积极影响。(节选）

慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会；90天内共有17篇券商研报，机构给出评级17次，增持评级1家，优于大市评级5家，推荐评级2家，强烈推荐评级0家，买入评级9家，买进评级0家，机构目标均价为43元。90天内共361次机构调研，其中券商调研53次，基金67次，私募17次，资管106次。