1、通宝能源，股价低位，估值安全。股价位于净资产附近，年利润预计6亿左右，估值10倍。财务报表优秀，手持现金20亿，市值60亿，严重低估。2、资产注入预期催化。公司2022年12月公告作为晋能集团清洁能源资本运作平台，之后参与山西唯一国家风光大基地33%股权，并持续投资项目，依据公开资料，集团成熟清洁能源资产巨大，预期通过重组方式打造通宝能源大平台，静待催化。
3、当前市值60亿，6估值10倍，成熟资产即将注入，叠加晋北大基地建成后贡献利润，未来几年潜在利润扩大数倍，公司战略市值空间巨大。
近期线索：
1、山西成立进一步加强国企改革和资产重组、市值管理方案。
 

2扎实推进能源改革。成立小组，尽快推动能源转型，预示着通宝能源作为集团清洁能源资本运作平台的步伐进一步加快，晋能集团是山西最大的国企，而通宝能源作为集团清洁能源资本运作平台，意味着，山西能源转型的落脚点在于通宝能源，在于把通宝能源打造成山西绿色能源的战略平台，这意味其潜在战略空间巨大。
 3、集团现有成熟资产规模巨大，梳理如下：

资产一，晋能清洁能源公司，通宝能源的同级别兄弟公司
通宝能源隶属于晋控集团二级集团公司山西电力集团，山西电力集 团下辖唯一上市公司，同时，与通宝能源并行的兄弟公司——清洁能源 公司，注册资本 24 亿，经过多年投资和积累，布局规模巨大的新能源 资产，风光制造和运营。 清洁能源公司主要业务涵盖了风力发电、光伏发电、水力发电、燃 气发电、光伏电池及组件研发制造、光伏工程建设等，是山西省清洁能 源开发运营最早、装机规模、制造产能最大的新能源企业，运营管理的 清洁能源总装机 560.12 万千瓦，新建在建装机 224.375 万千瓦，同时， 拥有晋中、文水、长治三个光伏电池和组件生产基地，综合产能达10.7GW。
截至 2021 年 12 月 31 日， 该集团清洁能源公司全年风电和光伏发电业务完成发电量 81.2 亿千瓦 时，营业收入 44.14 亿元，利润总额 9.34 亿元，全面超额完成年度生 产经营任务指标。“十四五”清洁能源装机容量目标提升至 3000 万千 瓦。目前，拥有风电项目 21 个、光伏发电项目 25 个。 
资产二：晋能控股新能源资产
据公开资料和董事长介绍：晋能控股集团是山西省最早投资开发风电和光 伏发电产业的企业，也是山西省清洁能源资产规模、装机容量和光伏制 造产能最大的企业。 发电产业方面，截至目前，晋能控股集团清洁能源产业涵盖风力发电、 光伏发电、燃气发电、水力发电、光伏电池及组件研发制造，光伏工程 等。集团所属 21 个风电场、59 座光伏电站、1 座水电站、1 座燃气电厂、
3 个光伏制造基地，分布在山西、陕西、河北、山东、内蒙古、西藏等 地，投产总装机 560 万千瓦(风电和光伏发电 461 万千瓦，燃气发电 86 万千瓦，水力发电 12.8 万千瓦)。在建新建风电和光伏发电项目总装机 224 万千瓦。 光伏制造产业方面，拥有晋中、文水、长治 3 个光伏生产基地。

资产三：新成立的晋北光伏大基地资产 。
2023 年 12 月，山西晋北沉陷区光伏大基地获批，主体建设单位为控股 集团，通宝能源参股 33%，预期2025 年建设完毕，计划投资 550 亿元，可以 预期，未来随着建设完毕，择机注入上市公司。 

4、总结：公司安全边际和潜在估值 公司现有业务平稳，公司现有业务为地方配网，现金流稳定，应享有更高估值；以及参股煤矿和自营电厂，资产优良。按照 2022 和 2023 年公司的经营数据分析，利 润维持在 6到8 亿元左右，当前60亿元市值，具备安全边际。

 潜在空间巨大：公司已经公告作为集“清洁能源资本运作上市平台”，集团成数风光等清洁能源资产+近两年持续投资的风光项目+潜在的晋北大基地资产，显而易见，公司是，小市值，背靠大平台，况且已经公告作为集团清洁能源上市运作平台，预期的资产做大做强，只是时间的问题，股价低位，布局安全，静待催化和红利。股价低点，在当前并购重组的风口上，安全布局，静待催化。