基本逻辑：

股价超跌，目前市值21.0亿元，PB仅0.65倍。

首次涨停刚被市场挖掘。

芯片半导体重组叠加化债概念。

壳很干净。

一、 大股东资产注入重组概念

公司大股东安徽富煌建设有限责任公司旗下有多家知名高科技企业：海图微电子、中科视界、交欣科技、富煌电科等。这些企业都有良好的营收利润数据，具备了上市资质，近两年都进入了上市申请阶段，但由于目前政策层面对IPO的收紧，这些优质生产力资产都将择机注入上市公司。

1、 CMOS图像传感器芯片——合肥海图微电子有限公司（简称“海图微电子”）

大股东安徽富煌建设有限责任公司持有海图微电子40.77%的股权。

海图微电子成立于2018年6月，是一家专业从事高速、高性能CMOS图像传感器芯片研发、设计、市场开发的硬科技公司，由富煌集团、海归技术团队、中国科大创新团队联合组建，总部位于合肥，在上海、深圳、日本东京都设立了研发中心，核心团队来自日本滨松、三洋、安森美、华虹、台积电等知名IC设计公司及晶圆代工厂。

2022年底，海图微电子完成了数千万元A+轮融资，由金通资本、毅达资本、兴泰资本联合投资。

2022年8月，海图微电子完成数亿元Pre-B轮股权融资，本轮融资由安徽省铁路基金、合肥建投资本、合肥产投资本、安徽省文化与数字创意基金、国元基金、滨湖科创投联合投资。

截至目前，海图微电子是唯一一家获得合肥市级所有产业投资平台同时投资的半导体企业。

海图微电子2022年/2023年/2024上半年的净利润分别为2150万元/4300万元/1600万元。

在技术护城河层面，CMOS图像传感器快门曝光方式主要分为卷帘快门和全局快门两大类，海图微电子董事长周伊凡向36氪安徽表示，海图微电子走的是全局快门技术路线，在高速成像、移动物体取景等诸多应用场景下，全局快门可以实时地进行精准的影像捕捉以及识别，这需要拥有核心传感器设计能力才能实现。根据公开资料，国内仅包括海图微电子在内的少数厂家掌握该项技术。

此外，海图微电子依托不同晶圆厂的工艺技术平台，通过自主研发建立了核心的像素和电路IP库，积累了多样化的技术开发经验，在全局快门曝光、高速高精度ADC设计、超低暗电流像素优化、高性能像素电荷传输、超低噪声、高速高性能LVDS、低功耗高灵敏度行数据扫描读出电路、高性能光学设计等多个核心技术领域深耕，取得了诸多创新的研发成果。例如，在全局快门曝光技术领域，公司自研的多项像素存储节点的遮光及抗串扰技术已应用到量产产品中，使得图像传感器拥有极低的寄生光响应，在业内处于全球领先地位。基于此，海图微电子加快自主研发成果的知识产权体系构建，自去年起，专利申请保持每年30余项的新增数量。

 目前海图微电子已经有超10款芯片产品进入了量产阶段。

2、 高速视觉检测科技——合肥中科君达视界技术股份有限公司（简称”中科视界”）

大股东安徽富煌建设有限责任公司持有中科视界40.77%的股权。

2023年3月，中科视界与国元证券签署上市辅导协议。

中科视界近年利润数据未知。

中科视界是一家专注于高速视觉感知技术创新的科技公司，自2011年成立以来在瞬态过程分析、应变场测量、流场测量、运动轨迹测量、目标跟踪与识别，产品性能试验、实时故障分析、在线质量检测等应用场景，积累了丰富的应用实践，产品和解决方案广泛应用于科学研究、工业检测、海空工程等领域。

中科视界拥有完全自主知识产权的“千眼狼”高速摄像仪(高速相机)系列产品，率先打破国外技术垄断，用户遍及全国和世界各地；同时，不断革新技术产品与解决方案，集成了千眼狼超眼技术的高速工业视觉检测传感器、高速视觉测量分析系统，精密变形场测量分析系统、动态流场测量分析系统，高速3D尺寸测量与缺陷检测系统，在业务实践中持续为用户赋能。

3、 城市公共交通信息化——安徽交欣科技股份有限公司（简称” 交欣科技”）

大股东安徽富煌建设有限责任公司持有交欣科技49.67%的股份。

交欣科技成立于2001年，是一家集研发、生产、工程、服务于一体的高新技术企业。公司年销售额1个亿。

交欣科技20年持续聚焦城市智慧交通和公共安全领域，始终坚持“贴近市场 自主创新”的发展方向，先后研制了具有自主知识产权的全系列软硬件产品。公司凭借先进的管理水平和雄厚的技术实力，先后被评定为安徽省企业技术中心、安徽省工业设计中心、安徽省专精特新企业、高新技术企业、安徽省双软认定企业等。并通过ISO9001-2015质量管理体系认证、ISO/IEC-20000信息服务管理体系认证、智能化一级资质、CMMI-5软件能力成熟度模型等国内外最高资质及认证。

   公司注重自研产品的创新与品质，先后主持及参与国家、行业、地方等多项标准并成功发布，多次主持安徽省科技重大专项，自主研发的技术和产品先后荣获“安徽省外观设计银奖”、科技成果荣获安徽省交通科技进步一等奖。凭借成熟、先进的管理理念，荣获“第十八届全国交通企业管理现代化创新成果”、“2021中国数字交通20强”、“2021年度长三角区域数智化转型创新服务奖”等荣誉称号。

   目前公司在职员工200余人，研发技术人员占比近50%，其中高级工程师、中级工程师占比30%。通过多年的技术积累，先后获得400余项知识产权，具有较强的自主研发能力。

 公司始终致力于服务客户，提高城市公共交通信息化、智能管理水平。经过超20年的业务推广，公司客户遍布全国，除了合肥、蚌埠、铜陵等省内客户之外，成功拓展了湖南、江西、浙江、河北、山东、山西和东北等外省客户，长期稳定服务的客户遍布全国200余座城市。现已成为国内知名的智慧交通系统解决方案提供商与服务商。

4、 电力装备——安徽富煌电力装备科技有限公司（简称” 富煌电装”）

大股东安徽富煌建设有限责任公司持有富煌电装51%的股份。

富煌电装成立于1997年，是安徽富煌集团旗下专业从事高、低压成套电气设备研发、制作、销售、安装、调试、维修、电网运行维护服务商及国家电网供应商。公司年销售收入2个亿。

  多年来，正是凭借先进的技术服务，在电力、环保、光伏发电、化工等行业先后完成了芜湖天门山污水处理厂、中铁建设集团华东工程有限公司金属吸声板项目、安徽新华学院、中铁四局置业（淮南）有限公司南山里项目、阜阳市颖泉区棚户区改造抱龙安置区水电安装工程、阜阳九里安置区项目10KV临时用电等多个项目的10KV配电设备制作、安装。

  公司先后被评为巢湖市放心消费示范单位、合肥市创新性企业、合肥市知识产权示范企业、合肥市品牌示范企业、合肥市“专精特新”企业、合肥市数字化车间、安徽省“专精特新”企业、国家级高新技术企业和中小型科技型企业等，并拥有合肥市企业技术中心、合肥市工业设计中心。

二、 传统主业的化债概念

公司现有传统业务为建筑行业的钢结构的设计、制造和安装。

截至2023年底，上市公司账上现金8亿元，应收账款34亿元，净资产31.95亿元。

而目前市值21.0亿元，PB仅0.65倍。

新h社北京10月18日电 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》（以下简称《意见》），对推进解决拖欠企业账款问题作出系统部署。

《意见》要求，要健全拖欠企业账款清偿的法律法规体系和司法机制。要加强政府投资项目和项目资金监管。定期检查资金到位情况、跟踪资金拨付情况。完善工程价款结算制度。加强政府采购支付监管。要健全防范化解大型企业拖欠中小企业账款的制度机制，并加强执法监督。督促国有企业规范和优化支付管理制度。要优化拖欠中小企业账款投诉管理运行机制，建立全国统一的违约拖欠中小企业款项登记（投诉）平台。健全投诉督办约束机制。要强化组织保障和监督，强化部门协同，加强对重点领域、重点行业拖欠成因及防范化解举措的研究，合力解决拖欠企业账款问题。健全失信惩戒机制。强化审计监督。

富煌钢构的很多客户都有政府和国企背景，受益于化债政策的推行，后期财务状况将得到显著的改善和提升。