预期:三孚股份,本轮大盘反弹周期,极大可能突破历史高点60.43元。
最近光伏炒上游,三氯氢硅的 宏柏新材 、 晨光新材 、 三孚股份 ,石英的 石英股份 和 中旗新材 ,eva的 联泓新科 。这些趋势都很好。
目前国内光伏三氯氢硅外售只有16万吨产能
上市公司仅三孚股份6.5万吨,三季度新增5万,全年11.5万产能。
三氯氢硅年毛利:2.3*6.5 +2.3*1.25=17.8亿
作为明牌龙头,市值和新秀宏柏新材很接近,有后发潜力。
预期:三孚股份,本轮大盘反弹周期,极大可能突破历史高点60.43元。
三氯氢硅价格高歌猛涨
,其背后的原因主要是下游行业需求持续提升,供需失衡导致价格持续高位运行
。一般来讲,光伏企业实际生产1吨多晶硅需要耗用三氯氢硅约为1-1.5吨,随着工艺进步,目前单耗比例为0.5吨左右。
2022年一季度,全球光伏装机延续了去年的高增长态势,并且在增速方面实现了更大的突破。据国家能源局统计,一季度国内实现光伏装机量13.2GW,同比增长147.8%。三氯氢硅有望充分受益于光伏产业的发展。
同时,近几年半导体产业景气度持续提升,且产能严重不足,也将拉动电子级三氯氢硅的增量需求。
不过,电子级多晶硅生产技术难度大,主要依赖进口。因此国内光伏行业发展对三氯氢硅的带动更加明显,而半导体产业带动作用相对有限。
硅业协会数据显示,2020年至2022年多晶硅需求在45万吨、65万吨、89万吨,对应光伏级三氯氢硅需求在23万吨、33万吨、44万吨,复合年化增速40%。
另外,硅烷偶联剂作为三氯氢硅(占比40%)的第二大下游市场,随着汽车轻量化成为主流趋势,近年需求增长稳健。据硅业协会预测,到2023年,硅烷偶联剂对于三氯氢硅需求将达到21.3万吨,2025年达24.4万吨。
而在供给端,由于光伏级三氯氢硅生产技术难度较大,产能严重不足。根据上海有色网统计,2021年外售光伏级三氯氢硅产量仅20万吨,在建产能约12万吨。
,我国外售三氯氢硅的企业较少,大部分企业自产自用,且产能主要以生产用于硅烷偶联剂的三氯氢硅为主。
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外网推荐:
三孚股份(603938.SH):是光伏级三氯氢硅细分领域龙头股,也是国内少有具备电子级三氯氢硅产能的企业。公司主营产品包括三氯氢硅、四氯化硅、氢氧化钾、硫酸钾等。
三氯氢硅下游主要应用于多晶硅行业及硅烷偶联剂行业。截至当前,三孚股份具备6.5万吨/年三氯氢硅、1000吨/年电子级三氯氢硅产能。
受下游需求驱动,三孚股份正加大产能扩张。公司2021年已规划并建设5万吨/年三氯氢硅项目,预计于2022第三季度进入试生产,投产后公司硅系列产品产能有望显著增加。
此外,公司硅烷偶联剂项目也正持续推进,一期产品已形成部分销售,二期“年产7.3万吨硅烷偶联剂系列产品项目”也将于2022年正式生产。
新安股份(600596.SH):是我国第二大有机硅单体生产企业,公司形成硅橡胶、硅油、硅树脂、硅烷偶联剂四大系列产品,具有全产业链优势。
产能方面,现公司有三氯氢硅产能8万吨/年。2.5万吨光伏级三氯氢硅的技改已于2021年底完成,将全部用于对外销售。
宏柏新材(605366.SH):公司为国内功能性硅烷行业龙头企业,主要产品包括硅烷偶联剂和气相白炭黑等。其中硅烷偶联剂对公司主营业务收入的贡 献比例在90%以上。
目前,公司现有单套5万吨三氯氢硅产能装置;第二套5万吨三氯氢硅及配套项目预计于2022第三季度进行投产;第三套5万吨三氯氢硅及配套项目预计于2025年实现满产;届时公司将拥有三氯氢硅(含光伏级)年产能15万吨。
随着三氯氢硅及终端配套项目的陆续投产,公司盈利能力有望增强。今年一季度公司实现营业收入4.84亿元,同比增长109.09%;归母净利润1.2亿元,同比增长386.34%