（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、事件驱动：22年6月14日，一条俄罗斯通往欧洲的“北溪”天然气管道无法正常工作。原因是损坏的管道气体压缩机部件在德国修理后，西门子没能按时送回来，这一次事故将输气量缩减至40%，德国的天然气供应面临极大的挑战。

2、TDI出口受益。欧洲TDI产能占全球产能28%,预计欧洲天然气价格上涨将推升其生产成本，叠加人民币贬值影响，后期出口相对乐观，此外沿海复工复产有助于国内需求的边际改善。公司拥有一套年产3万吨TDI装置、一套年产5万吨TDI装置及年产7万吨TDI装置，总产能达到15万吨/年，与目前国内同行业相比具有一定规模优势。

3、后市行情。22年行业内无新增产能，落后产能有望退出，行业有效供给122万吨左右， 6月份科思创和福建装置检修，目前TDI价格已经小幅回暖。之前二季度受国内下游海绵厂开工下滑影响，国内价格最低回落至1.63万元/吨，接近行业边际成本位置，出口方面，4月份出口依旧约3万吨，环比减少3.57%，后市看欧洲等海外市场涨价，出口将存在较大套利空间。

4、业绩弹性测算。公司TDI价格每涨1万元/吨，EPS弹性为2.38元。上一轮周期TDI价格波动区间为1.2-4万元/吨，若后市触及高点4万元/吨，2.4*2.38=5.712元，每股收益可增加约5.7元，对应股价有较大升值空间。此外公司有规划新增22.5万吨TDI产能，可能有望于2023至2024年投产，若成功投产则公司TDI产能将位居全国第二，仅次于万华化学。

5、共聚硅新玩家。21年7月公司一次投料试车成功，成为国内第一家连续生产法生产共聚硅PC的企业。参考万华化学，普通PC的双酚A单耗大约为0.875吨/吨，特种PC的双酚A大约为0.7吨/吨。公司双酚A来源于自给，20万吨/年双酚A供应公司PC项目开工，达产可保障PC产能。

（部分资料来自中金化工、公司公告）