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纪要｜郭明琪苹果产业链交流电话会纪要

选对股买对时

中线波段的公社达人

2021-06-27 00:06:19

主讲：郭明琪
要点总结
1、最看好iPhone，风险低，华为高端份额红利。今年2.3~2.4e，明年2.5~2.6e。
2、明年推出AR，领先业界3年，量不大但战略非常重要，可能提前拉产业链估值。对应标的：长盈精密，歌尔股份
3、miniLED明年和后年出货量翻倍。对应标的：三安光电，大族激光
4、其他产品，手表稳定10%~20%增长，TWS天花板明显但对估值也不会减分了。

讲解环节
2021H2，消费电子总体是比较辛苦的，2020H2受疫情影响基数高。2021H2不会是大家都好，会有分化。所有品类里面我们认为手机是风险比较小的，手机里面最看好苹果手机。
PC是2020H2~2021H1增速很快，现在陆续疫情解封了，不知道会不会可持续。
手机是比较保险的一个品类，有没有疫情也一直都需要。
今年618手机销售和去年差不多。手机2021H2是比较可预期的，没什么问题。iPhone份额提升，高端市场让给苹果。

iPhone过去的红利一般是可以持续2年。当年的iPhone6。2022H1苹果会上新版的SE，升级到5G，它会是最便宜的5G版本的iPhone，我觉得明年5G手机的最低价格会下探。2022H2苹果会上4个新产品，6.1和6.7的高端/低端。我们觉得6.7的低端的爆发力会很强，这是有很高的需求的。我估计6.7低端会卖900刀，会卖的非常好。
今年iPhone差不多2.3~2.4e，明年看到2.5~2.6e，去年是接近2e。成长路径非常清晰，能见度也高于安卓。看长期看短期都好。iPhone供应链现在应该是市场的关注焦点。
iPhone今年刘海变小，光学升级。
过去2~3个季度A股苹果产业链标的是落后全世界的，大家估值都很低，也没有哪一家是处于逆风的。Q3会有投资价值。
去年苹果的创新技术是5G，今年是miniLED。不必过于担心OLED，苹果的高端还是用的miniLED。明年miniLED会有很大的增长空间，明年后年应该都是翻倍的。供应链存在投资机会。苹果也可能会产生示范作用。三安、大族。
TWS，差不多每年天花板就是7~8kw，这个预期已经反应很充分了，我们对行业看法保守但股价已经反应完了，至少不会再扣分了。
手表，就是稳定成长，每年10~20个点吧。
2021H2，看iPhone，miniLED，TWS。其他的A股产业链比较少。
明年苹果推出AR，头戴显示装置，量不会大，有战略价值，后年苹果可能会出折叠机。看2025，眼镜型的头戴显示装置+苹果汽车。这些量没有指引，但可以看到苹果是持续创新的。
我了解下来，苹果这个XR是领先行业三年的。

Q&A
Q：详细介绍一下苹果的AR/VR？
A：苹果投入的是AR，苹果不喜欢VR。库克说10年后AR会彻底取代iPhone。每次有新技术，苹果的市值就要涨几倍到几十倍。
苹果在游戏和音串流服务陷入苦战，我觉得VR会对这些方面有很大的帮助。
我觉得苹果的AR产品去做VR也是没问题的。

详细的信息要2021H2才能看到，应该是2022年中少量出货。
部件，显示屏应该是索尼独供；肯定有眼球追踪，也许有虹膜辨识，发射端模组是台湾zhishen，接收端是索尼、大地光、LG等等；光学摄像头，增量逻辑明确，国内主要就是舜宇，明年舜宇的供应应该还是iPhone优先，所以这方面主要就还是高伟电子，然后LG大地光索尼等等；舒适感，结构件会比手机更复杂，价值量提升，大件是长盈精密在参与设计，小件是歌尔，明确供应商要到年底。
有独立的处理器、运算装置、电池，不需要通过手机来运算，应该是可以独立使用的，不像手表。
这个东西，要先知道，它的量是不大的，对营收利润影响都不大。不过我们看iPhone1是没量的，3GS才起量，但是出1的时候供应链已经涨了。AR应该一年也就几百万套，但如果明年的产品大家比较买单，估值会往上提升。
Q：国内的供应商都有哪些？
A：眼球追踪发射端的PCB，鹏鼎有在做。这个是3家在送样，我觉得鹏鼎是比较领先的，有机会的。透镜部分，国内就是高伟电子，海外还有LG夏普等等。苹果的第一个新产品可能还是会海外供应商优先的，说实话这个产品方面和中国供应商是没有那么直接的关联的。
Q：需要多少颗摄像头？
A：15颗。中等档次的需求吧。距离侦测，生物识别（类似face ID的规格），影像录制，这三种用途。
Q：长期会是什么形式？
A：现在是头盔，2025年做成眼镜，2030年之后做成隐形眼镜。
Q：指纹识别？
A：2022H2的iPhone14，我们看到苹果对屏下指纹的测试是比较积极的，届时有可能会用的，毕竟疫情是催生了戴口罩的习惯。详细的细节等到年底的时候会更清楚。
Q：今年笔电出货有2kw吗？
A：没有吧，1.7~1.8kw。
Q：iPad如何预测？
A：2021H2有个新版的iPad mini，mini是很多年没更新了，应该会卖的不错。
我刚才说到明年miniLED翻倍，是有iPad贡献的。
今年iPad差不多6kw吧。明年估计个位数增长。

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