公司发布2022年半年度业绩预告，报告期内公司预计实现归母净利润1.19-1.49亿元，同比增长100%-150%。单二季度看预计实现归母净利润0.81-1.11亿元，同比增长112%-190%，超出市场预期。

　　报告要点：

　　植提业务增长强劲，盈利能力持续好转

　　整体上看2022年上半年归因于海外市场相关产品需求旺盛，主要产品天然甜味剂、茶叶提取物等销售情况良好，公司营收保持快速增长。其中22Q1公司整体实现营收2.82亿元，yoy+27.76%；22Q2亦保持强劲势头，根据业绩预告，22H1公司植物提取业务将实现营业收入同比增长约40%，业绩表现亮眼。利润端，伴随相关产品市场价格边际提升，叠加公司持续强化自身成本控制等因素影响，公司盈利能力持续好转。预计22H1公司将实现归母净利润1.19-1.49亿元，同比增长100%-150%，其中植物提取业务净利润预计将同比增长约200%。

　　工业大麻工厂“靴子落地”，业绩有望迎来爆发增长期

　　公司作为全球植物提取龙头企业，在深耕天然植物提取业务的同时，积极切入包括工业大麻在内的其他高景气度细分赛道。公司年处理原料5000吨的全美最大工业大麻提取工厂已于近日通过印第安纳州政府及第三方的验收和审核，正式进入量产阶段。在中性假设下，我们预计公司工业大麻业务全面达产后每年营收或将达到2.42亿美元，可为公司增厚毛利约1.21亿美元。此外公司亦在积极拓展客户渠道，于近期与湖南子承生物科技有限公司签订了《天然甜味剂产品技术开发及独家供应合作协议》，预计子承生物在三年内将累计采购不低于1亿元天然甜味剂产品。我们预计伴随公司与芬美意合同的加速释放，工业大麻业务的持续推进，叠加后续新增甜叶菊产能打破现有产能瓶颈，公司业绩有望迎来爆发增长期。

　　目前的估值没有对标，真正意义上的工业大麻工厂，5倍起跳都算低估。

网络搜的信息来看，美国3CHI网站的THC售卖1克49美金，美丽国一盎司大麻售价440美金，一克大麻15美金。大麻电子烟售价40美元1ML，因为大麻和电子烟都是含THC，而非纯THC，所以49美金每克价格大致差不多。按每克49美金，公司说5-10吨，按5吨算就是2.45亿美元，每年16亿人民币！！并且莱茵生物的THC作为副产品，不分摊成本。那就几乎是纯利了。当然这里价格是终端售价，批发价找不到相关信息，暂时按这个算，这算不算巨大预期差？并且未来可能是稳定收益，而非九安那种阶段收益。

那么风险在哪里呢？就是两个合法化法案（CAOC和MOER）是否通过了，这两个法案计划是在8月底前表决，因为美国国会一般8月初开始会有5周的休会期到9月，所以大概率就是在本月了，其中MOER法案4月初已经通过了众议院，只剩参议院表决，而CAOC法案是参议院多数党领袖提出来的。法案表决必定会是举世瞩目。法案能否通过呢，天知道，但可以自己思考下风险收益比，通过的话向上多大空间，通不过会被砸多少？

不管这次能否通过，西方资本主义在大麻合法化这条作死之路已经越走越远了：

2018年加拿大娱乐大麻合法化。

德国执政联盟承诺在这个立法期限内将成人用大麻完全合法化和商业化。

美丽国人民对大麻合法化支持率接近7成，已经有19个州娱乐大麻合法化，纽约市长公开鼓励纽约人民抽大麻。

对美帝来说，高额税收，11月中期选举的选票。这些因素有多大可能能让两党达成作死共识呢？我们拭目以待。