潜能恒信——真正的价值重估，利润比市值都高

先说结论：

一，油价新高在即，0531渤海项目三期测试加速，打井批复推进超预期，真正的价值重估，全国唯一一家拿技术换石油权益的勘探技术公司，0531渤海项目即将落地将贡献超160亿利润，市值不如利润多。

结论二，被海内外石油巨头称黑科技的技术重估，和领导大会以石油天然气为第一开头的技术重估。

结论三，即将落地项目产生收益160亿，首个项目落地后产生资金快速推动剩余6个油田，远期可产生超1000亿的收益规模，公司底部仅为60亿，不到1pe，真正的价值重估。（具体数据在下面）


原油价格重回70美元！潜能恒信：真正的价值重估，利润比市值都高

1，价值重估国资真金白银的背书


原油价格重回70美元！潜能恒信：真正的价值重估，利润比市值都高

国资山东海洋以5000万购买潜能恒信0531地块之一的的权益，也就是说仅凭一个0531油田价值就高达50亿(150亿)，而潜能恒信有7个这样的油田，按照破产价估得是400亿，当然我们现在就算0531这个即将落地的。

由于折现是考虑复利的，山东海洋集团作为国有资本，是有盈利目标的，其追求的资本收益率最起码不应低于8%（甚至10%也是正常的)，因此折现率暂且取8%，查表可得15年、折现率8%的终值系数是3.1722，由此，计算得到，潜能恒信在未来15年生产期中从05/31区块获得的净利润总计48*3.1722=152亿元

这是根据当下勘探数据的估价，还未进入开采获取收益阶段。进入开采、获取收益阶段后，整个油田的估价会较现在的估价提升。不过这里要注意的是(认为1%的权益值5000万，那么100%的权益则是50亿元人民币。在这里我来普及一下国际油气资源权益转让规则，一般来说15年权益分配的转让是已经明确的生产储量权益的25-30%为转让价，也就是说191转让1%权益价格5000万元，实际已经明确的价值绝对超过150亿元。

大家试想0531区块仍然在勘探开发中，仍有多少额外储量不得而知。(技术合作所有入股分成油田中海油51，潜能49，以上已经扣除中海油的权益了)

2，0531板块的最新公告的进展呈加速态势

根据公司最新公告可以看出进展超预期，第三次测评完成后0531油田曹妃甸1号坑加速，等待完成后打井批复可以快速审批，最迟年底可以打井推进，即时落地的0531油田可以为公司带来152的利润回报，有望于增后现金流加速推进其他6个油田的开发。


原油价格重回70美元！潜能恒信：真正的价值重估，利润比市值都高

3，技术价值重估

全世界领先的勘探技术，被业内堪称黑科技，在刚刚闭幕的科学技术大会上提出以石油天然气等科学技术为首的加快推进。

潜能恒信拥有发明专利高保真 WEFOX 双向聚焦的三维叠前 RTM 成像技术、GEOSTAR 储层预测 技术、MAVORICK 三维 AVO 油气预测技术等三项核心技术系列、40 多个软件 著作权及 400 多项专有技术模块为核心的多套完整的工业化勘探开发流程，并获得省部级科技进步一、二等奖三项，

中海油打了166口勘探井自营勘探井的成功率是53-63%。潜能恒信的探井成功率是85%。当初和中石油签订的勘探合同打了几十口勘探井，勘探成功率是85%，周锦明在公开场合也表示自己公司的探井成功率是85%。

大海里边打一口勘探井的成本差不多是一亿元。166口井取中海油60%的勘探成功率，给中海油面子。也就是166口井成功了166*60%=100口。成本166亿。而这些油井有潜能恒信负责的话打成功100口 100/0.85=118，也就是成本118亿。成本节约了166-118=48亿，你要知道中海油2018年的净利润才是527亿。这一项样就能帮助中海油提高8%的业绩。

被业内称为黑科技的三维地震数据处理、解释等“找油”技术服务。潜能恒信多年积累的数据处理技术，类似于给地下几千米甚至上万米的地球深层做“CT”透视；而数据解释技术，则类似于经验丰富的医生读“CT”后的片子。数据处理及解释两个核心技术结合起来，就使得潜能恒信建议井位探井成功率大为提高，这已为其历史业绩所证实。建议井位探井成功率为82.54%，远高于行业平均水平52.01%。潜能恒信技术获得了境内外石油公司的认可，为中国石油、中国石化和中国海油均提供过该技术服务。


原油价格重回70美元！潜能恒信：真正的价值重估，利润比市值都高

4，潜能恒信的资源价值测算

拥有7个0531同等规模的油田储备，拿即将落地的0531渤海油田来说潜能在渤海05/31 的CFD1-2和CFD2-4两个构造的2P储量价值（即假定按2P储量交易价格转让全部权益所能取得的价值）为220亿元人民币，中值为275亿元，最高值为330亿元。折合每股价值68.75元、85.94元和103.13元

这是假定潜能按2P储量现价一次性全部转让0531权益的价值，220-330亿元，不是市值。

当然，潜能不会把它转让掉，潜能是勘探、开发和生产的作业者，自行组织生产会获得更高的经济价值和社会价值，还能积累开发和生产全流程的经验，更有利于向油公司转型。

这就是潜能现阶段最基础的资产价值，自然，市值也应在此之上运行才属正常，遇上整体牛市，市值涨3、4倍也不奇怪。

然而投资者通常喜欢用市盈率来推算股价，可以理解，那就勉强用以下方法推算：

潜能从获得0531合同到成功评价，用时6年，在这六年中，潜能的主要工作基本都在0531，其他业务收入勉强能跟0531勘探支出顶平，我们就可把潜能看成6年获取220亿利润，平均每年36.67亿，以19倍市盈率算（中石化是10.9倍，中石油是29倍），潜能市值=36.67X19=696.73亿，合每股价格218元。

东方地球物理公司研究院出具《渤海 05-31 合同区 CFD1-2 构造和CFD2-4 构造油气资源潜力评价》报告：

A、渤海 05/31 合同区 CFD1-2 构造和 CFD2-4 构造 N1g1-E3d2 油藏毗邻歧口、南堡、北塘三大富烃凹陷，“生、储、盖、圈、运、保”等油气成藏条件良，特别是 CFD1-2 构造和 CFD2-4 构造是研究区较大的断鼻圈闭，较临边南堡油田构造位置更高，油气聚集条件更好。

B、渤海 05/31 合同区经过 2013-2018 年勘探期第一、第二阶段的勘探研究及钻探，在地层及构造特征研究、沉积体系及储层特征、油气运移聚集与富集规等多方面取得了一系列的成果与认识。通过 6 口井的钻探在合同区东部中浅层取得重大勘探突破，试油均获得成功，为储量评估奠定了基础。

C、初步估算 CFD1-2构造 N1g1～E3d2 累计探明石油地质储量 4676.52万吨，控制石油地质储量1319.25万吨，预测石油地质储量185.06万吨；CFD2-4构造E3d1～E3d2油藏控制石油地质储量 3806.61万吨，预测石油地质储量642.44万吨。

在CDF1-2中评价的探明储量4676.52万吨是控制储量1319.25万吨的3.5448倍，而CFD2-4虽然尚未打评价井，但仅打了两口初探井，就评价了3806.61万吨的控制储量，可以预见将获得比CFD1-2更高倍率的探明储量评价，所以我们按3.6倍估算，可得CFD2-4的探明储量约为：3806.61x3.6=13703.80万吨

有了这些，你也能算出这两个构造的“2P储量交易价值”，换句话说，假设潜能不开发0531了，现在就把持有的49%权益全部卖掉，能收回多少钱？把这些钱分掉，每股能分多少？

两个构造的储量合计

P1=4676.52+13703.80=18380.32（万吨）

P2=1319.25+3806.61=5125.86（万吨）

2P=P1+50%P2=18380.32+50%X5125.86=20943.25（万吨）

按桶计，2P=20943.25X7.3=152885.73(万桶)

2P储量交易价值=152885.73万桶×5.28美元/桶=807236.65万美元

人民币计价807236.65X6.88=5553788.15(万元)

潜能的49%权益=5553788.15X49%=2721356.19(万元)，约275亿元，对应每股价值：275/3.2=85.94（元），误差范围正负20%，下限220亿元，上限330亿元，对应每股价值，下限68.75元，上限103.13元。

别忘了这只是0531，而他有7个5031。

即将腾飞的潜能迎来美好的价值重估。