1、主营业务:公司主营业有源相控阵T/R组件和射频集成电路等相关产品的研发,产品有砷化镓基站射频集成电路和有源相控阵T/R组件,是国内能量产的企业。产品有源相控阵组件有数百款应用再精确制导和雷达探测,广泛用在弹载和机载领域,是国内销量最大的有源相控T/R组件平台,砷化镓射频集成电路应用移动通信基站,是国内基站视频件核心供应商,技术国内领先国际先进。
2、核心亮点:
(1)公司建立了以化合物半导体为核心的技术体系和系列化产品布局,产品覆盖射频芯片、模块、组件。在高密度集成领域,公司基于设计、工艺和测试三大平台,开发了 T/R 组件、射频模块等产品;在射频芯片领域,公司基于核心技术开发了射频放大类芯片、射频控制类芯片等产品。
(2)军用领域,公司研制了数百款有源相控阵 T/R 组件,其中定型或技术水平达到固定状态产品数十项,产品广泛应用于弹载、机载等领域。除整机用户内部配套外,公司产品市场占有率国内领先,是国内面向各军工集团销量最大的有源相控阵 T/R 组件研发生产平台。
(3)民用领域,公司主要产品的性能指标已处于国际先进水平。公司作为基站射频器件核心供应商,砷化镓基站射频集成电路技术处于国内领先、 国际先进水平,在 B01 的供应链平台上与国际领先企业,如 Skyworks、 Qorvo、住友等同台竞争,系列产品在 2、3、4、5 代移动通信的基站中得到了广泛应用。
3、行业概况:
(1)小型化、轻量化、多功能 T/R 组件推动有源相控阵技术进一步发展,T/R 组件类产品也必将成为未来军用与民用有源相控阵系统的标准部件,市场潜力巨大。
(2)从市场竞争格局来看,目前射频集成电路市场主要被国外厂商垄断,马太效应明显。军队的信息化建设是军队发展的重中之重,出于军工半导体的核心战略地位和国防安全的考虑,采用自主研发的国产芯片已成各国共识。在此背景下,国内厂商的渗透率有望进一步提升。
(3)和国际大型领先公司相比,公司在品牌实力、资本规模、研发生产能力、产品品种等方面还存在一定的差距。在有源相控阵 T/R 组件领域,公司原有产能已不能满足市场的需求,对公司快速拓展市场形成了不利影响,因此公司亟须通过新项目的扩建提升研发生产能力、丰富产品数量,满足市场快速增长的需求。国基北方/中国电科十三所、雷电微力、天箭科技、卓胜微、紫光展锐、唯捷创芯、国民飞骧
4、可比公司:国基北方/中国电科十三所、雷电微力、天箭科技、卓胜微、紫光展锐、唯捷创芯、国民飞骧
5、数据一览:
(1)2019-2021年,营业收入分别是22.25亿元、22.12亿元、25.09亿元,复合增速6.16%;扣非净利润分别是8306.65万元、2.87亿元、3.51亿元,复合增速105%,毛利率分别为32.69%、29.77%、34.68%,发行价格70.88元/股,发行80.78PE,行业27.48PE,发行流通市值28.36亿,市值283.53亿。
(2)今年上半年公司预计营收载15-16.6亿区间,同比增长32.46%-46.59%,归母净利润2.37-2.72亿,同比增长23-41%,扣非净利润2.22-2.58亿,同比增长21-40%。
(公司招股意向书、招商证券)