(关注原因:短线+中线,工程机械行业高景气,公司是起重机装备世界级龙头,国际市场将成为增长亮点 ,同时公司混改成功落地,激励制度发挥效用,集团优质资产有望加速注入。盘面上抱团股反弹,公司大趋势强势,有轮动补涨潜力。)
1、工程机械高景气。3月23日讯,近日来自安徽、湖北、江苏、上海等地区的部分挖掘机主流品牌代理商相继发布涨价公告,宣布从3月1日(部分代理商为2月21日)起,对所代理销售的挖掘机每台提价0.5万-3万元不等。华创证券指出,全国多省市重大项目密集开工,同时5G等新基建也驶入快车道,与之相关的工程机械景气度持续上升。本轮工程机械周期推动主要依靠投资拉动转变为新增需求+更新需求发展,行业有持续性。
2、起重机装备世界级龙头,国际市场将成为增长亮点 。公司是起重机装备世界级龙头,国内工程机械龙头企业之一,起重、铲运、桩工为公司三大主营业务,其中移动式起重机保持世界第一的龙头地位。 国内起重机销量主要以汽车起重机为主,占比超 70%,公司国内汽车起重机市占率为40%,处于行业龙头地位。短期内受益于人工替代、新基建与环保排放政策的落地实施,民生证券认为疫情中后期,公司工程机械装备放量值得期待。公司整体移动式起重机市占率稳居全球第一,2019 年海外业务营收同比增长 26%,产品出口总额为行业第一。随着海外生产基地不断扩张,海外业务也将成为未来重要增长点。
3、混改成功落地,期待徐工开启发展新纪元。2020 年 9 月 22 日,控股股东完成混改股权转让和增资项目协议签订,引入战投 210.56 亿元,其中 1)徐工集团将其持有的徐工有限18.4%、8.6%、6.1%的股权分别转让给国资控股的江苏国信、建信金融、交银金融,签订 54 亿元的股权转让协议;2)12 名战略投资者参与合计147.9 亿元的增资项目,包括出资 9.6 亿元的国家制造业转型升级基金(增资完成后持股 3%),员工持股平台“徐工金帆”向徐工有限投资 8.7 亿元。 混改完成后,公司将成为混合所有制公众企业。机制上将最接近中联重科。健全激励机制后将激发管理层和核心骨干动力。
4、徐工集团挖掘机等工程机械资产可能加速注入,实现整体上市,改善上市公司产品结构。
徐工机械是徐工集团旗下唯一上市公司,最终控制人是徐州国资委。徐工集团是中国工程机械行业规模最大、产品最齐全、最具竞争力和影响力的大型企业集团,荣获 2020 年全球工程机械企业 50 强第 4 名。据国家海关出口数据,2019 年,徐工品牌出口和自营出口总额分别领先国内同行,双双稳居行业第一位;其中,工程机械板块收入约 800 亿元,同样稳居国内第一。上市公司体系外还有挖掘机、混凝土机械等优质资产,挖掘机 2020Q1 销量超 1.1万台,同比增长 16%,市场份额大幅提升,稳居国内行业前二,混凝土机械 2019年营收达到百亿级别规模,塔机公司销售收入突破 30 亿元,增长势头强劲,位居国内市场第二, 矿机跻身全球露天矿业挖运设备前五。这些体外优质资产后续也有望陆续注入。若注入,则徐工机械营收将超三一重工(757 亿元),居工程机械行业中国第一。(部分资料来自于国元证券、申万宏源、华泰证券、方正证券)