油价再次大涨!硫产业链迎史诗级大行情!硫磺-硫酸涨价即将大超预期(08年硫磺6000元,现在2600元,硫酸2000元,现在700元,近期上调频率显著加快),强烈推荐替代路径,自有硫铁矿-硫磺-硫酸的弹性标的粤桂股份!翻倍空间!!!
硫产业链是油气价格上涨的暗线品种,目前关注度极低,存在极大预期差,08年是涨价十几倍的明星大品种!
[庆祝]硫磺价格跟随油气价格上涨,硫铁矿有望受益
硫磺主要来自于天然气处理厂和炼厂的硫磺回收。下游90%为硫酸,而硫酸下游主要为硫酸法钛白粉、磷化工、氟化工等。受益于油气价格上涨(且俄罗斯也是硫磺出口大国)和钛白粉、磷肥景气度高,硫磺价格已从19年底500元/吨上涨至目前3000元/吨。(08年硫磺6000元,驱动硫酸至2000元)。
随着硫磺价格大幅上涨,冶炼酸和矿石酸性价比凸显。由于冶炼副产酸产能难以扩张,我们认为未来新建硫酸将更倾向于硫铁矿制酸,带动硫铁矿价格中枢上移。20年硫铁矿价格约300元/吨,21年10月上涨至550元/吨,目前已接近前期高位。
公司全资子公司云硫矿业拥有原矿300万吨、硫精矿(精制硫铁矿,品位48%)120万吨、-3mm矿(品位35%)50万吨、硫酸52万吨、磷肥20万吨、铁矿粉24万吨的产能。由于公司硫精矿品位高,市场售价大幅高于普通硫铁矿,目前报价已超过900元/吨。按产能计,硫铁矿价格每上涨100元/吨增厚净利润6000万。硫酸价格每上涨100元/吨,增厚盈利3000万。
盈利测算:现价测算年化6亿利润,公司手握现金10亿,市值42亿,且存在涨价大超预期可能。(21q3 单季度2亿净利润)